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　　2月13日消息   昨日（12日），被業(yè)內(nèi)稱為迄今為止中國(guó)在海外投資最具含金量的中鋁對(duì)力拓高達(dá)195億美元（約合1345.5億元人民幣）的投資協(xié)議如期發(fā)布。此次中鋁也高調(diào)的“展示”了其在花123億美元巨資購(gòu)買的力拓集團(tuán)擁有的包含鐵礦石、鋁、銅的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目各個(gè)看起來(lái)都是資質(zhì)優(yōu)良、潛力巨大。

收購(gòu)溢價(jià)超過(guò)124%
　　在購(gòu)買的價(jià)格上，力拓集團(tuán)的首席執(zhí)行官艾博年昨天就對(duì)媒體表示，中國(guó)鋁業(yè)公司為收購(gòu)力拓一系列資產(chǎn)股權(quán)所支付的溢價(jià)超過(guò)124%。澳洲金融評(píng)論網(wǎng)站也指出，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)格將定在比目前力拓股價(jià)高出55%-107%的水平。
　　在以往中國(guó)企業(yè)購(gòu)買海外資產(chǎn)的案例上來(lái)看，這樣的溢價(jià)并不太高。這比動(dòng)輒以超過(guò)股價(jià)3倍以上價(jià)格的收購(gòu)活動(dòng)看似便宜很多，同時(shí)比中鋁花費(fèi)140美元購(gòu)買力拓9%的股份之后，同時(shí)全球股市一路下跌，已經(jīng)浮虧70%的業(yè)績(jī)來(lái)看，也是劃算很多。
　　目前本次交易的成功完成尚需要獲得力拓集團(tuán)股東和中國(guó)、澳大利亞、加拿大、美國(guó)等國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。這其中，最為難過(guò)的是澳大利亞政府的政策關(guān)，不過(guò)昨日澳大利亞政府表示將對(duì)外國(guó)投資法作出修改，這事實(shí)上已經(jīng)對(duì)該筆交易的達(dá)成開(kāi)了綠燈。
　　那么，現(xiàn)在看起來(lái)，中鋁收購(gòu)力拓的資產(chǎn)、購(gòu)買力拓可轉(zhuǎn)債的高達(dá)195億美元的現(xiàn)金從何處來(lái)，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

中鋁現(xiàn)金不多
　　目前中鋁自身并沒(méi)有現(xiàn)金。去年第一次買入力拓股份后，中鋁的凈債務(wù)權(quán)益比率已經(jīng)從2006年不到20%的水平迅速攀升到2008第1季度的130%。截至2008年6月底，中鋁集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模只有3777億元，其中上市公司中國(guó)鋁業(yè)截止到去年底資產(chǎn)總額達(dá)到2595億元，但全年盈利才只有20億元人民幣，而2009年，全球的鋁、銅等價(jià)格仍然在行業(yè)下行期，今年的盈利預(yù)期只會(huì)更糟，而不會(huì)轉(zhuǎn)好。
　　顯然，一家或者多家銀行貸款成為中鋁資金來(lái)源的必然渠道，截止到目前，中鋁官方并未披露它將付出的這195億美元將由哪家銀行提供支持。不過(guò)可以肯定的是，在目前全球金融危機(jī)的大背景下，即使中國(guó)的銀行被稱為最有錢的銀行，但此次巨額交易，一定是由多家銀行組成的銀團(tuán)共同貸款支持，包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，中國(guó)銀行，還有中國(guó)主權(quán)投資基金中投公司等，都將會(huì)是中鋁的潛在支持者，畢竟，此次中鋁迅速出手收購(gòu)力拓資產(chǎn)，有著中國(guó)國(guó)家意志在背后作為主導(dǎo)。

需要一個(gè)海外合作伙伴
　　與此同時(shí)，關(guān)于此次中鋁195億美元巨額資金的來(lái)源，不能忘記中鋁140美元收購(gòu)力拓股份的美國(guó)鋁業(yè)公司這個(gè)老搭檔。只要有中國(guó)政府的支持，資金來(lái)源還真不是問(wèn)題，但是除了資金外，中鋁也需要一個(gè)富有海外經(jīng)驗(yàn)的戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行一些其他方面的合作。