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　　大盤周四直接低開，再度恐慌性下挫，黃金股卻逆市強漲，表現(xiàn)出很明顯的板塊聯(lián)動效應(yīng)，山東黃金(600547)、中金黃金(600489)開盤就直接封死漲停，期間雖因市場暴跌一度打開，但尾市仍能強勢漲停，紫金礦業(yè)(601899)、辰州礦業(yè)(002155)等也保持較好的上攻勢頭。
　　黃金股突然擺脫持續(xù)弱勢而轉(zhuǎn)為強勢上攻，是直接受上日金價暴漲所影響。金價今年下半年以來也出現(xiàn)了較深幅的回落，這與美元匯率走強及原油價格暴跌息息相關(guān)。近期隨著雷曼兄弟破產(chǎn)及美國政府接管美國最大保險業(yè)公司美國國際集團事件的出現(xiàn)，進一步加重了投資人對美國金融風(fēng)暴擴散的擔憂，而引發(fā)了對資金安全性的高度警覺，導(dǎo)致紛紛撤離以有效規(guī)避風(fēng)險，而對美國經(jīng)濟前景擔憂也導(dǎo)致美元匯率走軟，正是在這種背景下，原油價格及金價一舉扭轉(zhuǎn)跌勢出現(xiàn)了暴漲，周三紐約商業(yè)交易所的收盤金價上漲了70美元，漲幅9％，收于每盎司850.50美元。這是自1980年以來的最大單日上漲數(shù)字。金價的暴漲直接推動了黃金股的全線反彈。
　　黃金股的逆市走強，還源自于技術(shù)面的嚴重超跌。去年9月份以來，黃金板塊見頂回落，在市場架構(gòu)重心不斷下移，及市場系統(tǒng)性風(fēng)險逐步釋放的壓力下，均出現(xiàn)了深幅調(diào)整，普遍跌幅都在80％上下，其中辰州礦業(yè)最大跌幅達到87％，內(nèi)在技術(shù)調(diào)整非常充分。相對于大盤，黃金股近日走勢已呈現(xiàn)明顯的抗跌性，底部開始抬高，因此其本身也積聚了一定的反彈做多力量。
　　從基本面來分析，黃金供求關(guān)系短期是有需求下降之憂，而中長期則供應(yīng)明顯偏緊。目前全球黃金產(chǎn)能在2500噸左右，而全球黃金消費已達3700噸，其中需求缺口將要依靠黃金市場的存量(包括加工金和各國央行售金)來平衡。并且全球黃金可采資源是逐步減少，已開采擁有的黃金總量目前已達15多萬噸，根據(jù)地質(zhì)調(diào)查探明全球剩余可采黃金儲量還有約7萬噸左右，如按目前全球的黃金生產(chǎn)規(guī)模，大約能保證約25～30年的開采時間。中國作為全球主要的黃金消費地之一，目前年黃金需求量在300噸左右，并且呈逐年增加勢頭。供需缺口及資源有限性決定了黃金價格中長期將會呈上升趨勢。當然，短期需求下降對金價的壓力也不容忽視。世界黃金協(xié)會稱，目前大幅震蕩的金價導(dǎo)致今年第二季度（按噸計算）黃金總需求量比去年同期下降19%，僅為735.6噸；受沖擊尤為嚴重的是首飾需求量，下降24%，為504噸；全球信貸緊縮和通脹壓力等直接導(dǎo)致的消費緊縮也影響了需求量。
　　我們認為，在黃金股充分調(diào)整，已消化諸多不利因素的背景下，黃金股出現(xiàn)一定的投資機會，但仍需防范A股市場整體風(fēng)險的壓力。一來金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險仍在進一步釋放之中，并且需要一個相當長的時間段來恢復(fù)信心，這就導(dǎo)致會不斷有避險資金涌入黃金市場，凸顯其避險保值功能。二來黃金股前期充分調(diào)整也封殺了短期進一步的下跌空間，這從黃金股先于大盤見底并走強就可體現(xiàn)出來；同時中長期供需偏緊也決定了黃金行業(yè)仍處于大的景氣周期。國內(nèi)的黃金冶煉生產(chǎn)企業(yè)近年來把握住難得的發(fā)展良機，積極擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加黃金資源儲備，經(jīng)營業(yè)績保持快速增長的勢頭，使其自身投資價值不斷得到提升。
　　另一方面，參與的投資者仍需密切關(guān)注市場系統(tǒng)性風(fēng)險的壓力，因為市場整體環(huán)境是決定黃金股階段性行情是反彈還是反轉(zhuǎn)的主要因素，這也是為什么黃金股跌幅遠超過金價跌幅的主要原因。因此，控制倉位以控制風(fēng)險仍是現(xiàn)階段市場操作策略的不二法則。