2008年國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)第一場(chǎng)并購(gòu)案正式拉開(kāi)序幕。
“現(xiàn)在的主要問(wèn)題，一方面是收購(gòu)價(jià)格，一方面是關(guān)鋁的副業(yè)如何解決。雖然副業(yè)的產(chǎn)值在關(guān)鋁集團(tuán)當(dāng)中比重很少，但是人員有1000多人，這么多人如何安置并不好辦。”1月10日，山西關(guān)鋁集團(tuán)公司的“管家”山西運(yùn)城市國(guó)資委企業(yè)改革科的一位官員在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)透露。
雖然山西關(guān)鋁集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱關(guān)鋁集團(tuán))與中國(guó)五礦集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱五礦集團(tuán))在1月8日就轉(zhuǎn)讓關(guān)鋁股權(quán)簽署了轉(zhuǎn)讓意向書(shū)，但是該官員表示，這并非代表如外界所說(shuō)的那樣，五礦集團(tuán)在爭(zhēng)購(gòu)關(guān)鋁集團(tuán)一事上已經(jīng)勝出。
兩種收購(gòu)方案
雙方簽署協(xié)議后的第二天，1月9日，關(guān)鋁集團(tuán)下屬的關(guān)鋁股份(000831)發(fā)布公告表示，在關(guān)鋁集團(tuán)與五礦集團(tuán)的轉(zhuǎn)讓意向書(shū)簽署后，五礦集團(tuán)和關(guān)鋁集團(tuán)將開(kāi)始就具體轉(zhuǎn)讓比例、轉(zhuǎn)讓方式及條件等相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行必要的談判和溝通，并呈報(bào)各自有權(quán)部門(mén)審批，同意后另行簽訂正式協(xié)議。
“現(xiàn)在的收購(gòu)方案還沒(méi)有確定下來(lái)。”上述運(yùn)城市國(guó)資委的官員透露，但是目前有兩種收購(gòu)方案：一種方案是由五礦集團(tuán)與關(guān)鋁集團(tuán)共同出資成立一個(gè)合資公司進(jìn)行運(yùn)作，另一種方案則是關(guān)鋁集團(tuán)將旗下相關(guān)資產(chǎn)直接并入五礦集團(tuán)。
“即便雙方最終能談成功，兩種方案最終選擇哪一個(gè)，還要根據(jù)與五礦集團(tuán)談判的結(jié)果。”該官員進(jìn)一步表示。
但是五礦集團(tuán)方面并不愿對(duì)此發(fā)表評(píng)論，該集團(tuán)新聞部的一位負(fù)責(zé)人說(shuō)，“我們目前還沒(méi)有具體的消息要發(fā)布，不過(guò)五礦的確是在準(zhǔn)備與關(guān)鋁集團(tuán)合作”。
五礦集團(tuán)收購(gòu)關(guān)鋁集團(tuán)肇始于去年3月，去年3月21日，關(guān)鋁股份突然發(fā)布一紙公告稱，山西關(guān)鋁集團(tuán)計(jì)劃在3個(gè)月內(nèi)與中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司簽署收購(gòu)意向書(shū)，由此將導(dǎo)致關(guān)鋁股份實(shí)際控制人發(fā)生變更。但是8天之后，關(guān)鋁股份旋即公告稱，因?yàn)榉N種原因，收購(gòu)計(jì)劃暫時(shí)停止。
“實(shí)際上，關(guān)鋁集團(tuán)最早與中國(guó)鋁業(yè)(601600行情,股吧)進(jìn)行合作。”上述運(yùn)城市國(guó)資委的官員表示，“五礦集團(tuán)后來(lái)才穿插進(jìn)來(lái)，希望收購(gòu)關(guān)鋁集團(tuán)。”
“關(guān)鋁遇到的問(wèn)題在于資金緊張。”海通證券(600837)有色金屬行業(yè)分析師楊紅杰表示，去年關(guān)鋁股份1.2萬(wàn)噸高純鋁項(xiàng)目一期建設(shè)6000噸，項(xiàng)目建設(shè)已經(jīng)完成，只差啟動(dòng)資金。
“有色金屬領(lǐng)域，中央企業(yè)的實(shí)力太強(qiáng)大，資源市場(chǎng)都被他們占了，不跟他們合作，生存起來(lái)很困難。”上述運(yùn)城市國(guó)資委的官員解釋了關(guān)鋁集團(tuán)有意并入央企的真正原因。
“中鋁并未完全退出”
2005年，關(guān)鋁股份與中國(guó)鋁業(yè)正式啟動(dòng)合作，雙方合資成立山西華圣鋁業(yè)，分別占股49%和51%，運(yùn)行項(xiàng)目為年產(chǎn)22萬(wàn)噸電解鋁及6萬(wàn)噸碳素產(chǎn)品。
現(xiàn)在，華圣鋁業(yè)已經(jīng)是關(guān)鋁股份盈利能力最強(qiáng)的資產(chǎn)。除了擁有華圣鋁業(yè)的51%控股權(quán)外，中鋁集團(tuán)還在關(guān)鋁集團(tuán)最核心資產(chǎn)關(guān)鋁電廠上享有優(yōu)先受讓權(quán)。
雖然中鋁最早與關(guān)鋁集團(tuán)展開(kāi)合作，但是中鋁并未與關(guān)鋁集團(tuán)就收購(gòu)事宜達(dá)成進(jìn)一步意向。上述運(yùn)城市國(guó)資委的官員透露，實(shí)際上，關(guān)鋁集團(tuán)與中國(guó)鋁業(yè)沒(méi)有在收購(gòu)的事情上進(jìn)行過(guò)談判，中國(guó)鋁業(yè)本身并沒(méi)有這方面的意向。
“中鋁那邊曾經(jīng)跟我說(shuō)過(guò)，既然已經(jīng)掌握了上市公司最核心的資產(chǎn)，就沒(méi)有必要去收購(gòu)其他資產(chǎn)了。”知情人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者透露，“實(shí)際上，如果價(jià)格合適，中鋁也會(huì)考慮收購(gòu)關(guān)鋁，只是中國(guó)鋁業(yè)并不缺乏相關(guān)資產(chǎn)，它沒(méi)有必要在高價(jià)上收購(gòu)。”
與中國(guó)鋁業(yè)在有色金屬行業(yè)的瘋狂布局不同，楊紅杰認(rèn)為，五礦集團(tuán)比中國(guó)鋁業(yè)更需要關(guān)鋁股份，五礦集團(tuán)擁有美國(guó)鋁業(yè)公司每年40萬(wàn)噸、為期30年的國(guó)外氧化鋁資源，需要并購(gòu)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)來(lái)完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)于關(guān)鋁股份而言，則是希望能夠通過(guò)五礦入主解決未來(lái)公司發(fā)展的資金和協(xié)調(diào)發(fā)展問(wèn)題。
與此同時(shí)，五礦集團(tuán)控制的廣西華銀320萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目參股權(quán)，以及40萬(wàn)噸左右的鋁材加工企業(yè)，曾經(jīng)一度被認(rèn)為最有可能在五礦集團(tuán)收購(gòu)關(guān)鋁股份后注入上市公司，但是隨著這個(gè)項(xiàng)目被注入五礦集團(tuán)在香港的上市公司五礦資源后，注入關(guān)鋁股份的預(yù)期已經(jīng)落空。
“從廣西華銀320萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目參股權(quán)注入五礦資源可以看出五礦集團(tuán)對(duì)于關(guān)鋁股份的態(tài)度。”光大證券有色金屬行業(yè)分析師江宇昆在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，一旦五礦集團(tuán)成功收購(gòu)關(guān)鋁股份，對(duì)于關(guān)鋁股份最大的預(yù)期，也只是關(guān)鋁股份通過(guò)五礦集團(tuán)的央企背景，上馬新的電解鋁項(xiàng)目，并進(jìn)一步向下游拓展。
“現(xiàn)在就要看關(guān)鋁集團(tuán)與五礦集團(tuán)談判的情況了，如果價(jià)格不合適，五礦仍然有退出的可能性。”上述運(yùn)城市國(guó)資委的官員向記者表示，“中國(guó)鋁業(yè)也可能會(huì)進(jìn)一步考慮與關(guān)鋁集團(tuán)的合作，具體是哪一家，要看哪一家的方案更有利于關(guān)鋁集團(tuán)的發(fā)展。”（華夏時(shí)報(bào)）
