中信證券投資分析報(bào)告顯示，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)以及全球主要金屬供應(yīng)仍較為緩慢的判斷，2007至2008年，金屬價(jià)格走勢(shì)仍將保持高位運(yùn)行，但不同于去年上半年的一氣呵成，未來的金屬牛市更多地體現(xiàn)為波段性。在品種表現(xiàn)方面小金屬優(yōu)于大金屬，貴金屬優(yōu)于基本金屬。
中國(guó)因素舉足輕重中信證券分析師認(rèn)為，中國(guó)因素依然是支撐金屬價(jià)格的主要需求面因素。中國(guó)的金屬消費(fèi)量占全球總消費(fèi)量比重已經(jīng)由90年代初的不到10%上升到目前的接近30%，而且消費(fèi)增量的比重高達(dá)50%以上，因此中國(guó)的消費(fèi)增速對(duì)全球金屬供求關(guān)系以及金屬價(jià)格有重要影響。
從一季度國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值以及固定資產(chǎn)投資增速看，2007年3月份IP增速達(dá)到2006年下半年以來的最高值，固定資產(chǎn)投資增速一季度也開始反彈。強(qiáng)勁的工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資增速，使得一季度中國(guó)金屬表觀消費(fèi)大增，比如一季度國(guó)內(nèi)精銅進(jìn)口量同比大增135%，凈進(jìn)口量同比增長(zhǎng)高達(dá)270%；一季度國(guó)內(nèi)鋁錠表觀消費(fèi)量高達(dá)40%以上。
另外，中國(guó)不可逆轉(zhuǎn)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程將使工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資增速在未來兩年繼續(xù)維持較高水平，中國(guó)需求因素也將持續(xù)地支撐金屬價(jià)格維持在較高水平。
麥格理銀行商品執(zhí)行董事吉姆·列農(nóng)則更堅(jiān)定地認(rèn)為中國(guó)因素是左右金屬市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。他列舉的數(shù)據(jù)顯示中國(guó)在過去的4個(gè)月中，銅的進(jìn)口量增長(zhǎng)了40％。鋁、鋅、鎳等也達(dá)到雙位數(shù)的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球水平。
他認(rèn)為從2004年開始的有色金屬牛市，中國(guó)是驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)率加速的根源，大量的消費(fèi)需求導(dǎo)致了金屬庫(kù)存多數(shù)都降低到了岌岌可危的水平。中國(guó)的增長(zhǎng)之快速已經(jīng)不再與世界其它國(guó)家同步，中國(guó)的購(gòu)買力足以抵消其它任何地區(qū)走弱帶來的不利影響。而且在未來10年中國(guó)因素對(duì)于金屬走勢(shì)的影響將不會(huì)減弱。
同時(shí)，他還表示，金屬商品的走強(qiáng)也給中國(guó)金屬企業(yè)帶來了很多的機(jī)會(huì)，比如鋼鐵價(jià)格從每噸250美元增長(zhǎng)到500美元，幾乎是翻了一倍。此外，中國(guó)金屬企業(yè)依賴本土優(yōu)勢(shì)與全球的礦業(yè)公司開展更多的合作，也為中國(guó)公司帶來了豐厚的收益和發(fā)展機(jī)會(huì)。
牛市中的三大隱憂雖然無論從資本市場(chǎng)表現(xiàn)，還是從年報(bào)公布的業(yè)績(jī)中，金屬行業(yè)都表現(xiàn)出高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)、高收益的快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，然而“三高”也讓中國(guó)金屬行業(yè)躁動(dòng)不已，急速擴(kuò)張、投資過剩、原料過度依賴等因素也讓許多公司顯露出“透支”的疲憊。
難以回避的定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)中國(guó)作為一個(gè)金屬消費(fèi)大國(guó)，由于對(duì)原材料的過多依賴和沒有統(tǒng)一的定價(jià)體系，一直在世界金屬價(jià)格制定上沒有話語權(quán)，以致經(jīng)常出現(xiàn)一個(gè)無奈的現(xiàn)象：中國(guó)從國(guó)外買什么，什么就漲價(jià)；中國(guó)向國(guó)外賣什么，什么就跌價(jià)。例如屢次的鐵礦石談判讓每一個(gè)鋼鐵企業(yè)感到頭疼。吉姆·列農(nóng)認(rèn)為，作為稀缺資源，金屬原料價(jià)格的上漲對(duì)于正在高速發(fā)展的中國(guó)來說是難以回避的問題。在鐵礦石談判中，中國(guó)鋼鐵企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)得非常出色。要徹底解決被動(dòng)問題，除了中國(guó)金屬企業(yè)要聯(lián)合起來，有一個(gè)共同的聲音，還有就是與有優(yōu)勢(shì)資源的礦業(yè)公司達(dá)成長(zhǎng)期的協(xié)議或者戰(zhàn)略合作關(guān)系。
