南山鋁業(yè)（600219）昨日披露，公司向大股東南山集團非公開發(fā)行70000萬股已完成登記托管手續(xù)，募集資金凈額為360080萬元。
業(yè)內人士表示，定向增發(fā)完成后，南山鋁業(yè)將成為國內產業(yè)鏈最完善的鋁業(yè)公司，其發(fā)展前景看好。
南山鋁業(yè)此次定向增發(fā)全部用于收購控股股東南山集團持有的包括龍口東海氧化鋁有限公司75%股權、10萬噸電解鋁及配套碳素、60萬千瓦熱電機組資產、煙臺東海鋁箔有限公司75%股權在內的鋁及配套資產。
加上公司原有的3.6萬噸電解鋁、13.2萬千瓦電力、7萬噸鋁型材以及新建的熔鑄-熱軋生產線和冷軋生產線，公司將擁有70萬噸氧化鋁、13.6萬噸電解鋁、7.32萬千瓦熱電、7萬噸碳素、7萬噸鋁型材、20萬噸熔鑄、75萬噸熱軋、20萬噸冷軋和4萬噸鋁箔的產能，從而形成從氧化鋁、電力、電解鋁到鋁型材加工、熔鑄-熱軋-冷軋-箔軋鋁深加工完整的鋁產業(yè)鏈。
天相投顧的牟善同表示，增發(fā)完成后，南山鋁業(yè)作為一體化的鋁業(yè)公司，其上游產品（氧化鋁、電力）主要內部自用生產下游產品，少量剩余外銷；公司收入主要體現(xiàn)在鋁初加工產品（型材）及深加工產品（熱軋卷、冷軋卷、鋁箔等）上。預計2007年，熱軋冷軋箔軋鋁深加工產品占主營收入比重將達50.9％，2008年進一步提高到65.4％；加上鋁型材在內的所有鋁加工產品比重2007年預計將達79.1%，2008年提高到90.1%。相應地，初級產品（氧化鋁、電解鋁）收入占比2007年預計為20.9%、2008年為9.9%。
長城證券分析師雷萬鈞表示，從全球來看，美國鋁業(yè)和加拿大鋁業(yè)因為產業(yè)鏈完整和深加工能力出色享受著很高的利潤空間，但是從區(qū)位角度來看，美鋁和加鋁的一體化是分散在全球的，就某一局部而言是單環(huán)節(jié)的，綜合成本比較高，而南山鋁業(yè)從煤炭－電力－氧化鋁－電解鋁－熔鑄－鋁材－熱軋－冷軋－箔軋的生產線全部集中在45平方公里的南山集團區(qū)域內，上下游產能匹配，成本優(yōu)勢突出，產業(yè)鏈條完整，產業(yè)集群已經形成。
與此同時，公司在氧化鋁、熔鑄、熱軋、冷軋生產線上配備有世界上最先進的進口設備，公司在熔鑄技術、鋁合金板帶技術以及熱冷軋設備上都處于國內領先的地位，在箔軋方面更是具有很強優(yōu)勢。
作為全球牛奶包裝領域的龍頭，瑞士利樂公司已將南山鋁業(yè)納入其全球采購鏈。
正是由于公司產業(yè)鏈一體化程度高、產品深加工能力強，公司估值水平和業(yè)績被廣泛看好。雷萬鈞預計，公司2007年和2008年每股收益將分別達到1.136元和1.476元，公司市盈率至少為18-20倍；而牟善同則預測，按增發(fā)后股本計算，公司2007年每股收益將達到1.01元，2008年為1.26元，同比增長25.3％；2009年隨著產能的增長，盈利也將繼續(xù)增長。公司2007年合理動態(tài)市盈率為20-22倍。
來源：中國證券報
