六家鋅業(yè)上市公司面臨價(jià)值重估
2007年03月28日 0:0 5584次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 鉛鋅資訊
2007年3月26日，鋅期貨落戶中國(guó)，成為上期所新的金屬類期貨產(chǎn)品，上期所終于完成了中國(guó)鋅期貨上市的宏愿。至此，我國(guó)也成為繼英國(guó)之后的第二個(gè)鋅期貨交易國(guó)，上海鋅價(jià)有望與LME分庭抗禮，成為新的鋅定價(jià)中心。上海鋅期貨的上市，對(duì)于鋅行業(yè)上市公司及股票估值也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
首先，上海鋅期貨的推出有利于鋅行業(yè)上市公司進(jìn)行跨市場(chǎng)套利和風(fēng)險(xiǎn)管理。鋅期貨品種的推出，將有利于目前國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和靈活定價(jià)機(jī)制的形成，可以在上海期貨交易所和LME之間游刃有余。對(duì)生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于國(guó)內(nèi)精鋅資源自給率相對(duì)較高，2002年以來(lái)一直維持在85％以上，目前精銅資源的自給率已不足30％，所以在鋅價(jià)漲幅過(guò)大或在高位震蕩難以判斷方向時(shí)，更利于生產(chǎn)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)鎖定豐厚的利潤(rùn)。上海鋅期貨上市后，單一依據(jù)LME價(jià)格的定價(jià)方式將向綜合LME和上期所價(jià)格的定價(jià)方式轉(zhuǎn)變。新定價(jià)機(jī)制的確定，鋅價(jià)將更充分反映國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)的供需實(shí)際和利益關(guān)系，國(guó)內(nèi)鋅行業(yè)上市公司可以在國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)選擇價(jià)位合理的時(shí)機(jī)進(jìn)行保值和交割。
其次，上海鋅期貨有利于鋅上市公司的產(chǎn)品定價(jià)，同時(shí)也節(jié)省了大量的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。在上海鋅期貨沒有推出之前，國(guó)內(nèi)鋅冶煉龍頭企業(yè)，如株冶火炬(行情論壇)、鋅業(yè)股份、中金嶺南(行情論壇)等除了參照LME價(jià)格向國(guó)外客戶和LME進(jìn)行實(shí)物交割外，在國(guó)內(nèi)還遇到鋅產(chǎn)品銷售單一的問(wèn)題。這些企業(yè)通過(guò)開發(fā)鋅基合金、熱鍍鋅、鋅粉和電池鋅筒等深加工產(chǎn)品的形式，來(lái)減輕單一鋅錠的銷售困境。在上海鋅期貨進(jìn)行交易之后，國(guó)內(nèi)鋅和相關(guān)深加工產(chǎn)品的現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期交割將變得十分簡(jiǎn)便，無(wú)疑將為企業(yè)節(jié)省營(yíng)業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。
第三，上海鋅期貨的推出，國(guó)內(nèi)外鋅價(jià)、鉛價(jià)的波動(dòng)將給國(guó)內(nèi)鋅行業(yè)上市公司帶來(lái)交易機(jī)會(huì)。由于LME鎳價(jià)快速上漲，不銹鋼薄板和鍍鋅鋼板的比價(jià)擴(kuò)大，而鍍鋅鋼板在設(shè)備壽命期間對(duì)不銹鋼薄板的替代效應(yīng)明顯，預(yù)計(jì)對(duì)鋅的需求仍保持穩(wěn)步上升，鋅價(jià)格的上升仍可期待。尤其是上海期貨交易所將株冶火炬、鋅業(yè)股份、中金嶺南、馳宏鋅鍺(行情論壇)、宏達(dá)股份(行情論壇)、豫光金鉛(行情論壇)的關(guān)聯(lián)公司豫光鋅業(yè)等9家公司生產(chǎn)的鋅錠指定為鋅期貨合約的履約交割物后，上述公司無(wú)疑將直接從中受益
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