進(jìn)入２００７年以來，國內(nèi)外鋁價(jià)的表現(xiàn)讓人眼花繚亂，中游產(chǎn)品價(jià)格下跌，上游原料價(jià)格回升。有業(yè)內(nèi)人士分析說，首先是今年２月國內(nèi)電解鋁價(jià)格繼續(xù)下跌，而國際鋁價(jià)則保持震蕩走勢。其次是盡管２００６年下半年以來氧化鋁價(jià)格從高位大幅回落５０％以上，但全球?qū)︿X的旺盛需求使氧化鋁價(jià)格并沒有因?yàn)槌杀镜慕档投呷?，反而保持著穩(wěn)步上揚(yáng)的態(tài)勢。“電解鋁與氧化鋁價(jià)格此消彼長，其博弈在逐漸加劇。”
一、電解鋁價(jià)格下跌
今年２月份，國內(nèi)電解鋁價(jià)格繼續(xù)下跌，環(huán)比下跌１．３５％，而國際鋁價(jià)維持震蕩。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，電解鋁價(jià)格將持續(xù)回落，且國內(nèi)鋁價(jià)的跌幅將大于國際鋁價(jià)的跌幅。導(dǎo)致電解鋁價(jià)格持續(xù)回落的原因是國內(nèi)電解鋁閑置產(chǎn)能的釋放潛力巨大，未來新增電解鋁產(chǎn)能非?？捎^。
目前，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能利用率僅約７５％～７８％，如果剩余的產(chǎn)能全部釋放將增加電解鋁供應(yīng)量３００萬噸左右。另據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)在建電解鋁項(xiàng)目有１１個(gè)，建設(shè)總能力為１１２萬噸；擬建項(xiàng)目１０個(gè)，總能力為１４０萬噸，也就是說未來將有２５２萬噸電解鋁新增產(chǎn)能。而根據(jù)各機(jī)構(gòu)對國內(nèi)電解鋁消費(fèi)的樂觀預(yù)測，即便消費(fèi)增速達(dá)到２５％，也只能增加２１３．５萬噸的電解鋁消費(fèi)量，供應(yīng)量的增加將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于消費(fèi)量。因此，僅從潛在增量上來看，國內(nèi)電解鋁市場供應(yīng)過剩的局面仍將存在。而存量方面，２００６年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為９１９萬噸，消費(fèi)量為８５４萬噸，國內(nèi)市場已供應(yīng)過剩６５萬噸。因此，２００７年國內(nèi)電解鋁價(jià)格將受到基本面供過于求的影響持續(xù)下跌，而春節(jié)之后國內(nèi)各地的鋁錠庫存出現(xiàn)明顯增加的現(xiàn)象也已經(jīng)表明：供給方面相當(dāng)寬松。
據(jù)分析，國際電解鋁價(jià)格也將難逃下跌趨勢。由于２００６年下半年以來氧化鋁價(jià)格的大幅下跌，使利潤從上游氧化鋁生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中游電解鋁生產(chǎn)，致使全球電解鋁廠開始重啟閑置產(chǎn)能。有消息稱，美國的閑置產(chǎn)能已經(jīng)開始紛紛投產(chǎn)，其中包括美國鋁業(yè)公司在華盛頓的ＩＮＴＡＬＣＯ工廠、哥倫比亞福斯鋁業(yè)、ＯＲＭＥＴ等。此外，由于國內(nèi)電解鋁出口退稅的取消以及出口關(guān)稅的上調(diào)，國內(nèi)電解鋁出口量將受到限制，因此國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量的大幅增加對國際鋁價(jià)的沖擊有限。
二、氧化鋁價(jià)格回升
?。苍拢比?，中國鋁業(yè)將氧化鋁出廠價(jià)由２４００元／噸上調(diào)至３６００元／噸，上調(diào)幅度達(dá)５０％，這是繼國內(nèi)７家氧化鋁冶煉廠聯(lián)合對現(xiàn)貨提價(jià)至２９００～３３００元／噸及國際氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅回升后中國鋁業(yè)的第一次提價(jià)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來中鋁再次提價(jià)的可能性很小，氧化鋁價(jià)格的回升將不具備持續(xù)性。
據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會預(yù)測，２００７年國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能將達(dá)到２７００萬噸，同比增長４２％；產(chǎn)量２０００萬噸，同比增長４６％。而一些影響氧化鋁價(jià)格的短期因素也已消除，如春節(jié)備貨已結(jié)束，幾內(nèi)亞罷工也已結(jié)束，預(yù)計(jì)２００７年氧化鋁價(jià)格將維持低位。
鋁的需求依然旺盛是氧化鋁價(jià)格保持堅(jiān)挺的最基本因素，２００７年航空市場鋁需求十分強(qiáng)勁，商用飛機(jī)產(chǎn)量預(yù)計(jì)未來幾年將接近歷史高位；此外，汽車市場鋁需求預(yù)計(jì)也將小幅增長；雖然北美和亞洲商用建筑業(yè)增長預(yù)計(jì)略微趨緩，不過增長仍將良好。因此，２００７年全球原鋁需求將表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是中國和印度等國對鋁的需求將使得行業(yè)基本面保持穩(wěn)步發(fā)展勢頭。美國鋁業(yè)公司預(yù)計(jì)，全球?qū)︿X的需求在未來１５年內(nèi)會翻一番，主要?jiǎng)恿碜灾袊?、印度、俄羅斯和巴西的需求，保守預(yù)計(jì)中國２００７～２００８年的需求量增幅將接近２０％，與上年基本持平。此外，受突發(fā)性事件（如罷工、暴力沖突等）的影響，導(dǎo)致氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)緊張，將支撐鋁價(jià)走強(qiáng)。春節(jié)前，占全球鋁土礦產(chǎn)量１／３的幾內(nèi)亞發(fā)生暴力沖突，美國鋁業(yè)公司等大型鋁業(yè)公司的生產(chǎn)受到嚴(yán)重影響，導(dǎo)致停產(chǎn)或減產(chǎn)，促使氧化鋁和鋁價(jià)應(yīng)聲上漲。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于國內(nèi)近兩年對電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控以及國外由于能源價(jià)格高漲導(dǎo)致的產(chǎn)能關(guān)閉，電解鋁產(chǎn)能短期雖將有所增加，但幅度不會太大，而新建產(chǎn)能至少也要等１年左右才能投產(chǎn)。同時(shí)，由于過去幾年國內(nèi)外氧化鋁產(chǎn)能大肆擴(kuò)張，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)量增長幅度會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于電解鋁的增長速度，從中期來看這對電解鋁企業(yè)將是一個(gè)有利因素。
