萬豐奧威未來業(yè)績增長可期（鋁車輪行業(yè)上市公司）
2007年03月16日 0:0 5361次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
國內(nèi)第一家鋁車輪行業(yè)上市公司萬豐奧威（００２０８５）日前公布業(yè)績快報，２００６年公司預(yù)計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入１４５８７９．３８萬元，比２００５年增長４０．２３％，實現(xiàn)凈利潤５８１２．０９萬元，比上年同期增長５．８％。雖然公司２００６年業(yè)績出現(xiàn)增收不增利的情況，但業(yè)內(nèi)研究員分析認為，２００６年已是公司毛利率的低谷，隨著國內(nèi)汽車保有量的持續(xù)上升，原材料電解鋁價格的穩(wěn)中有降，公司未來業(yè)績值得期待。
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萬豐奧威作為國內(nèi)最大的鋁車輪生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)銷量及出口額均居全國三甲之列，公司產(chǎn)品主攻售后服務(wù)市場。
業(yè)績快報顯示，公司２００６年預(yù)計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入１４５８７９．３８萬元，比２００５年增長４０．２３％，而公司主營業(yè)務(wù)利潤實現(xiàn)１７３３９．１５萬元，僅比上年同期增長１２．８１％，毛利率不高使得公司２００６年的凈利潤僅達５８１２．０９萬元，比上年同期增長５．８％。
公司認為，主營業(yè)務(wù)收入增長達到４０．２３％，主要是因為公司產(chǎn)能的穩(wěn)步增加以及經(jīng)過多年的發(fā)展，行業(yè)地位、市場地位已經(jīng)確立，使公司的銷售大幅增加；而主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤沒有保持和主營業(yè)務(wù)收入的同步增長，主要因為公司新產(chǎn)品研發(fā)投入、前期市場開拓費用大量增加，加上主要原材料Ａ００鋁錠的平均采購價格較２００５年高出１５％左右造成產(chǎn)品盈利能力下降。
實際上，鋁價格的上漲是萬豐奧威利潤的真正殺手。銀河證券汽車行業(yè)分析師趙勝利認為，電解鋁等原材料占到了公司主營業(yè)務(wù)成本的６０％，從２００３年開始，電解鋁價格持續(xù)上漲，不斷擠壓鋁合金車輪行業(yè)的利潤。過去四年來，電解鋁價格上漲幅度超過５０００元，吃掉了萬豐奧威及大股東萬豐集團近４億元的利潤。
?。玻埃埃赌?，國內(nèi)鋁市場出現(xiàn)拐點。上半年電解鋁上游產(chǎn)品氧化鋁供不應(yīng)求，價格高企，帶動電解鋁價格繼續(xù)上漲，６月之后，國內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)量呈爆發(fā)式增長，價格隨即一路下跌。盡管鋁價走勢發(fā)生變化，但由于萬豐奧威原材料供應(yīng)以長單為主，Ａ００鋁錠的平均采購價格還是高出２００５年１５％左右。
中原證券汽車分析師余兵告訴記者，鋁合金車輪行業(yè)規(guī)模不大，缺乏對電解鋁價格足夠的影響力，而鋁合金車輪作為鋁制品產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品，在國內(nèi)汽車產(chǎn)能擴張和買方市場的大環(huán)境中，生產(chǎn)廠家的成本轉(zhuǎn)移能力相對較弱。
?。?strong>電解鋁價格穩(wěn)中有降
好在萬豐奧威成本持續(xù)上漲的局面，有望得到改善。
據(jù)北方投資郭鑒鏡介紹，隨著氧化鋁產(chǎn)能的快速釋放，氧化鋁價格高位回落，促使國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能進一步釋放。
２００６年，國內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)量超過１５０萬噸，創(chuàng)歷史紀錄，預(yù)計２００７年，國內(nèi)仍將有２００余萬噸的電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn)。
產(chǎn)能釋放很快會造成供大于求的局面。據(jù)中國有色金屬協(xié)會分析，２００７年我國電解鋁消費量將繼續(xù)增長，但消費量增幅不及產(chǎn)量增幅，預(yù)計供大于求１００萬噸左右，加之國家對電解鋁出口加征１５％暫定關(guān)稅，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力進一步加大，將促使電解鋁價格下降，預(yù)計全年平均價格在每噸１８０００元左右，較上年回落１１％左右。
天相投資顧問公司牟善同判斷，氧化鋁預(yù)計未來幾年供給都將過剩，而我國已采取措施抑制電解鋁產(chǎn)能的進一步擴張，因此電解鋁價格將會保持一種穩(wěn)中有降的發(fā)展趨勢。
銀河證券趙勝利預(yù)計，如果電解鋁２００７年和２００８年的價格分別下降４％和３％，萬豐奧威２００７年和２００８年的主營業(yè)務(wù)收入將分別增長１５％和３１％，凈利潤將分別增長４３％和６０％。
?。l(fā)展前景廣闊
成本壓力減小，可以提升萬豐奧威的毛利率和利潤水平，而公司規(guī)模的擴張則來源于汽車保有量水平的持續(xù)增長。
據(jù)中原證券余兵介紹，鋁合金車輪行業(yè)的驅(qū)動力來自兩個方面，一是中國汽車市場蓬勃發(fā)展帶來的整車生產(chǎn)企業(yè)配套機會，以及隨汽車保有量增長而擴大的售后維修服務(wù)市場，另一方面則來自于轎車鋁合金車輪裝車比例的提高。
?。玻埃埃赌晡覈嚠a(chǎn)銷量雙雙突破７２０萬輛，增長率都在２５％以上，其中轎車銷量增長最快，超過３７％。而據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)汽車保有量已達到４０００萬輛左右。而目前我國乘用車鋁車輪裝配率為７０％，仍有提高空間。
隨著汽車逐步駛?cè)肫胀彝?，我國汽車產(chǎn)銷量和保有量的數(shù)字還將不斷攀升，鋁合金車輪行業(yè)前景廣闊。萬豐奧威去年首發(fā)新股上市，募集４．５億元的資金，在浙江新昌、寧波和山東威海建立三個生產(chǎn)基地，擴大生產(chǎn)規(guī)模。銀河證券趙勝利預(yù)計，２００７年底，新昌２００萬件和威海增產(chǎn)６０萬件項目將達產(chǎn)，公司產(chǎn)能將達到８００萬件，成為國內(nèi)最大的鋁合金車輪供應(yīng)商。
目前萬豐奧威約６０％的銷售收入來自出口，隨著國際汽車產(chǎn)業(yè)向我國轉(zhuǎn)移，出口給公司帶來的收入仍將保持增長。
在電解鋁價格高企的艱難歲月里，萬豐奧威還進行了重要的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，完成了核心業(yè)務(wù)從售后零售市場轉(zhuǎn)向ＯＥＭ市場的基礎(chǔ)工作，逐步加大了和美國ＧＭ、法國ＰＳＡ、日本豐田大發(fā)的業(yè)務(wù)量，積極推進韓國現(xiàn)代、德國大眾、美國福特和克萊斯勒等國際主流ＯＥＭ客戶的前期業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作。目前萬豐奧威已成為美國通用的一級供應(yīng)商。
?。玻埃保澳晡覈嚠a(chǎn)量達到１０００萬輛應(yīng)該不是奢望，而受益于國際汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，商務(wù)部預(yù)測，１０年后我國汽車整車和零部件的出口規(guī)模將達到１２００億美元，隨著我國在國際汽車市場上的“大國崛起”，作為行業(yè)龍頭的萬豐奧威前景值得期待。
來源：《中國證券報》記者朱宇
責(zé)任編輯：LY
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