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    銅市下跌動能釋放
　　天有不測風(fēng)云。壓制銅價下破5500美元整理平臺的最后一根稻草，不是此前一直最為市場擔(dān)憂的庫存，卻是《華爾街日報》的一篇報道。上周五該報稱，一直以來在銅、鋅市場叱咤風(fēng)云的對沖基金“紅風(fēng)箏”（Red Kite Management）從去年12月以來，在倫敦金屬交易所基本金屬市場出現(xiàn)了約20%的虧損，僅今年1月就出現(xiàn)了近15%的虧損。在1月31日給投資者的信中，該公司要求金屬基金投資者將贖回期由此前的15天延長至45天。  
　　受此影響，倫敦期銅大幅下挫，3個月期銅收跌270美元，報5330美元/噸。周一上海銅市也在跌停板處幾度徘徊，主力0704合約最終收報50040元/噸，跌2060元。
　　此“紅風(fēng)箏”基金中國投資者并不陌生，它曾被疑為當(dāng)年“國儲銅事件”的幕后主角。去年12月該基金合伙人David Lilley在上海舉行講演，對銅市場持堅定的看多態(tài)度，認(rèn)為全球機構(gòu)投資者還遠(yuǎn)未達(dá)到最優(yōu)的商品資產(chǎn)份額，機構(gòu)為優(yōu)化資產(chǎn)組合而增持商品資產(chǎn)。他說，機構(gòu)投資者持有商品資產(chǎn)僅為2％－5％，而根據(jù)高盛所設(shè)計的效益邊際曲線，在一項資產(chǎn)組合中，30％的商品份額是最優(yōu)的。同時，過去100年間，全球資源主要由美、歐、日等發(fā)達(dá)國家所分享，而現(xiàn)在，新興國家已經(jīng)有能力和財力去競爭這些商品，這就導(dǎo)致了供給的結(jié)構(gòu)性短缺。未來3年，中國的銅消費還會翻番，印度等新興國家才剛剛起步。
　　言猶在耳，市場真實的供需情況卻并不以某只基金的意志為轉(zhuǎn)移，恐慌性的拋盤壓制價格，類似安然事件的爆發(fā)使得期市受到了再一次的震撼，而整理平臺的被破，使得LME期銅出現(xiàn)了繼續(xù)滑落至5000美元一線的可能。
　　不過市場中并非充滿悲觀論調(diào)，與基金平倉因素相悖，周一的上海市場卻出現(xiàn)了低位持續(xù)增倉的狀況，持倉量當(dāng)日增加9016手，在春節(jié)前出現(xiàn)這種情況，非常值得投資者關(guān)注，這也許正代表著下游買家的備貨力量。
　　中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年我國銅精礦進口總量同比下降11%至361萬噸，陰極銅進口量同比下降33%至818931噸。但去年12月我國銅精礦進口量同比下降1.6%至367261噸。陰極銅進口量同比增長59%至94659噸。結(jié)合今年的暖冬氣候，銅市的消費旺季很有可能提前到來，中國進口量的增加將持續(xù)，從而對價格起到強勁的支撐作用。
　　總體來看，目前的銅市仍然表現(xiàn)疲弱，但其中也隱藏著暗流，那就是中國需求。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，價格如果在本周將下跌動能充分釋放，那么在節(jié)前的最后一周，很有可能出現(xiàn)更大的備貨買盤需求。