云南銅業(yè)：短期自產(chǎn)銅產(chǎn)量穩(wěn)定
2009年12月02日 9:22 9664次瀏覽 來源： 全景網(wǎng) 分類： 銅資訊
未來公司資源增長的看點主要是：1、2009增發(fā)項目擬注入的礦山資產(chǎn)：楚雄思遠（100%）（2008年楚雄思遠全年完成開采銅金屬總量3，648噸，其中自產(chǎn)3，350噸）；云南達亞（100%）（云南達亞2008年生產(chǎn)銅精礦含銅總量為8，140噸。
其中：獅鳳山銅礦完成4，000噸；獅子山銅礦完成3，700噸；大理紅蜘蛛公司完成740噸。）；星焰公司（100%）（星焰公司2008年主產(chǎn)品（精礦含銅）產(chǎn)量2，284噸）；景谷礦冶（74.78%）（產(chǎn)量800噸）?？傆嫷V產(chǎn)銅產(chǎn)量1.4574萬噸，預(yù)計將在2010年上半年完成注入；2.普朗銅礦（儲量300萬噸）目前正在做環(huán)評，主要難度在于礦區(qū)位處自然保護區(qū)域，因此環(huán)評進展較慢，但最終注入上市公司的可能性很大。此外，集團另一大銅礦——拉拉銅礦，據(jù)了解由于股權(quán)問題導(dǎo)致短期注入的預(yù)期較低。
外購冶煉-基本盈虧平衡，冶煉產(chǎn)能保持穩(wěn)定公司銅原料1/3來自于自產(chǎn)銅礦，1/3國內(nèi)采購，1/3國外進口。公司的冶煉成本基本在50-60美元/噸左右。由于銅價上漲，公司原料采購和實際銷售的差價抵消了目前加工費的下降，因此公司在現(xiàn)貨加工費下降的情況下維持盈虧平衡。
公司顯著的優(yōu)勢是冶煉技術(shù)先進、冶煉成本低，已經(jīng)掌的艾薩爐熔煉工藝，同江銅、銅都使用的閃速爐相比，艾薩爐具有較明顯優(yōu)勢：結(jié)構(gòu)和工藝簡單，配料水分不需深度干燥，對物料粒度要求較低，熱損失較小，煙塵率較低，需要重復(fù)加工較少、效率較高等；主要劣勢為爐襯壽命較短。由于艾薩爐工藝優(yōu)勢，公司冶煉成本近年來大幅下降，噸銅冶煉成本約2000元，低于江銅、銅陵等同行企業(yè)。
目前公司冶煉產(chǎn)能：粗銅為20萬噸（易門銅業(yè)5萬噸；楚雄滇中10萬噸（實際產(chǎn)量5萬噸）；東川5萬噸（實際產(chǎn)量3萬噸））；電解銅65萬噸（本部55萬噸，赤峰10萬噸）。楚雄滇中目前在進行10萬噸/年粗銅技改項目，由5萬噸的鼓風(fēng)爐技術(shù)改為10萬噸的ISA爐冶煉。預(yù)計公司09年陰極銅總產(chǎn)量為30萬噸，主要由于上半年欠產(chǎn)過多。未來公司在冶煉產(chǎn)能方面的擴張可能性不大。
副產(chǎn)品-公司盈利的重要亮點公司副產(chǎn)品包括：黃金、白銀、硫酸等。預(yù)計今年黃金產(chǎn)量為7噸，白銀300噸，硫酸75萬噸。2009年中報顯示，黃金毛利率約為19.49%，白銀毛利率約為10.55%，硫酸毛利率約為31.83%，仍是公司盈利的主要來源之一。
礦山成本-井下開采成本較高由于公司目前銅礦全部為井下作業(yè)，導(dǎo)致礦產(chǎn)銅成本較高。其中，玉溪礦業(yè)的礦山成本大約在25000-27000元/噸（含稅、含三費）；迪慶礦業(yè)由于產(chǎn)量規(guī)模較小，成本最高，大約在30000元/噸左右。我們估計公司礦產(chǎn)銅的平均完全成本約27000-28000元/噸。
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