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　　黃金走勢(shì)讓投資者想起2008年夏季的石油。黃金價(jià)格持續(xù)走低,盛宴結(jié)束還是投資者的買入良機(jī)？
　　上周,金價(jià)曾一度下滑至每盎司1100美元心理支撐點(diǎn)位下方,跌至6周來(lái)新低1095美元。盡管隨后上漲至1119美元,但距離12月3日1220美元的最高點(diǎn)還有9%的差距。
　　金價(jià)可謂大起大落,實(shí)際上從年初以來(lái)黃金上漲幅度仍然超過(guò)30%。過(guò)去一年推動(dòng)金價(jià)上漲的部分原因在于投資者對(duì)高通貨膨脹率的擔(dān)心,印度等全球央行的大規(guī)模買進(jìn),以及全球各種看好黃金的人士和認(rèn)為金價(jià)還會(huì)繼續(xù)攀升的投機(jī)者。
　　因黃金以美元計(jì)價(jià),美元最近開始走強(qiáng)導(dǎo)致了黃金的調(diào)整。美元在過(guò)去大半年的持續(xù)走弱似乎暫時(shí)告一段落。
　　近日,巴克萊資本大宗商品研究主管Kevin Norrish在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō),弱勢(shì)美元趨勢(shì)的終結(jié)對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)尤為負(fù)面。他預(yù)計(jì)黃金價(jià)格可能會(huì)從高點(diǎn)跌落至950美元-1000美元區(qū)間。
　　他說(shuō),“美聯(lián)儲(chǔ)收緊很可能會(huì)反轉(zhuǎn)政府債券低利率以及美元走弱的趨勢(shì),阻斷商品期貨價(jià)格穩(wěn)步上漲的格局”。
　　盡管如此,Norrish仍然表示,過(guò)去多年全球央行一直在凈賣出黃金,而今年全球央行會(huì)成為黃金的凈買家,未來(lái)一些年還會(huì)看到更多的央行繼續(xù)買入黃金。
　　泡沫破裂？
　　12月2日,中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉表示,目前黃金價(jià)格已是歷史高位,須留意黃金資產(chǎn)的價(jià)格泡沫。她說(shuō),外匯儲(chǔ)備的整體配置要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)效益,目前國(guó)際黃金價(jià)格已處于高位,對(duì)于黃金資產(chǎn)的價(jià)格泡沫要給予警惕。
　　一天后,黃金即沖上1200美元上方。進(jìn)入11月以來(lái)金價(jià)總計(jì)有19個(gè)交易日創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。
　　但這些都在12月5日終結(jié),美國(guó)當(dāng)天公布11月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少1.1萬(wàn)人,大大低于此前預(yù)期的10萬(wàn)人,為近兩年來(lái)最小月度裁員數(shù)字,同時(shí)失業(yè)率從10月所創(chuàng)26年新高的10.2%首度回落至10%,激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期恢復(fù)的強(qiáng)烈信念,并一定程度上重燃對(duì)美國(guó)提前加息的擔(dān)憂。
　　這兩方面因素造成美元指數(shù)周五強(qiáng)勢(shì)反彈1.7%至76。金價(jià)受此影響,當(dāng)天大幅回落4.29%,創(chuàng)出一年來(lái)單日最大跌幅。金價(jià)隨后開始了長(zhǎng)達(dá)半個(gè)月的慢慢跌途。
　　不過(guò)Euro Pacific Capital總裁Peter Schiff并不認(rèn)可經(jīng)濟(jì)和就業(yè)改善的說(shuō)法。他告訴本報(bào)記者,目前制造業(yè)行業(yè)還在丟失工作,醫(yī)療保險(xiǎn)和零售業(yè)工作增加。
　　他說(shuō),上萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激創(chuàng)造了服務(wù)行業(yè)的工作崗位,當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)再次收緊的時(shí)候,這些工作又會(huì)丟失。這就是為什么美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持不愿提前加息的原因。
　　Schiff表示,投資者應(yīng)該趁下跌買入黃金。“不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ),想想全球央行一共印了多少鈔票,未來(lái)還要再印多少鈔票。1200美元的黃金一點(diǎn)都不貴,未來(lái)能夠上漲到5000美元。”
　　他說(shuō),黃金價(jià)格不會(huì)一下子漲上去,“但說(shuō)不定奧巴馬下臺(tái)時(shí)候就到那里了”。
　　投資公司T3live的首席投資策略師Scott Redler說(shuō),他準(zhǔn)備在1120美元至1080年美元之間逐步買入黃金。Redler說(shuō),黃金最終可能會(huì)跌至1040美元,但之所以提前動(dòng)手,是擔(dān)心可能跌不到這個(gè)位置。
　　包括約翰·鮑爾森在內(nèi),一些全球最受尊敬的對(duì)沖基金經(jīng)理今年積累了大量的黃金投資頭寸,以防范通貨膨脹飆升以及紙幣大幅貶值的可能性。
　　高盛在2010年前景報(bào)告中表示,新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng),將繼續(xù)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體“更有力地爭(zhēng)奪”資源,導(dǎo)致資源價(jià)格波動(dòng)性加大。該行預(yù)計(jì),一年內(nèi)黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司1350美元。
　　中國(guó)投行中金公司則預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)將維持0-0.25%的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率區(qū)間不變,但逐步加大實(shí)施退出政策的力度。美國(guó)股市維持盤整狀態(tài)。3-6個(gè)月內(nèi)美元指數(shù)將延續(xù)上周的上漲趨勢(shì)。美元走強(qiáng)將在短期內(nèi)打壓以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格。如果短期金價(jià)表現(xiàn)如我們預(yù)期,操作建議方面該公司認(rèn)為可以逢高賣出小型掘金公司的股票。
　　央行凈買入
　　自1989年以來(lái),全球央行一直凈賣出黃金,在隨后的20年間,全球央行黃金儲(chǔ)存減少了六分之一。但自今年3月份以來(lái)美元的持續(xù)貶值使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品紛紛漲價(jià),各國(guó)央行一改原來(lái)的售金策略。
　　11月4日,全球最大黃金消費(fèi)國(guó)印度央行從國(guó)際貨幣基金組織(IMF)購(gòu)買200公噸、價(jià)值67億美元的黃金,這一數(shù)量相當(dāng)于全球黃金年產(chǎn)量的8%。該交易約占IMF計(jì)劃出售403.3噸黃金總量的一半,也是IMF自2000年以來(lái)首次出售黃金。
　　11月16日,IMF披露毛里求斯央行也購(gòu)買了2噸黃金。資產(chǎn)管理公司貝萊德(Blackrock)當(dāng)天發(fā)表評(píng)論稱,由于各國(guó)央行目前執(zhí)行的投資多元化操作,今年各大央行將成為黃金資產(chǎn)的凈買家,這是最近20年來(lái)全球央行首次凈買入黃金。
　　CPM集團(tuán)交易總監(jiān)Mark Hanse認(rèn)為,投資者可以把這個(gè)看成是一個(gè)大機(jī)會(huì),各國(guó)央行應(yīng)該會(huì)覺(jué)得這是一個(gè)機(jī)會(huì)。他說(shuō),長(zhǎng)期來(lái)看,人們會(huì)擔(dān)心美元。但實(shí)際上不管美元走勢(shì)怎么樣,各國(guó)央行都會(huì)進(jìn)行多元化,“他們持有的美元太多了,黃金比例太少”。
　　德意志銀行報(bào)告認(rèn)為,持有大量美國(guó)國(guó)債的央行最有可能在未來(lái)幾年內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備。報(bào)告稱,目前國(guó)際儲(chǔ)備中黃金所占比例不到10%的央行具備增持黃金頭寸的動(dòng)機(jī),這些央行包括中國(guó)、日本、俄羅斯、印度、新加坡、巴西和韓國(guó)央行。
　　當(dāng)印度、毛里求斯等國(guó)紛紛行動(dòng)后,市場(chǎng)將目光轉(zhuǎn)向了中國(guó),中國(guó)會(huì)不會(huì)積極購(gòu)買IMF余下的200噸黃金？
　　實(shí)際上,隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備的持續(xù)膨脹和外匯儲(chǔ)備投資罕有勝績(jī),在美元不斷走弱的環(huán)境下,增加黃金儲(chǔ)備成為市場(chǎng)目前熱議的一個(gè)焦點(diǎn)。官方、學(xué)者、市場(chǎng)人士都在討論中國(guó)該如何管理外匯儲(chǔ)備。
　　中國(guó)國(guó)資委監(jiān)事會(huì)主席季曉南本月曾表示,“我們建議未來(lái)3-5年,中國(guó)黃金儲(chǔ)備應(yīng)當(dāng)達(dá)到6000噸,未來(lái)8-10年或許到1萬(wàn)噸。”
　　今年4月,時(shí)任外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉在就2008年《中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》接受媒體采訪時(shí)時(shí)隔6年首次對(duì)外披露我國(guó)黃金儲(chǔ)備情況,中國(guó)黃金儲(chǔ)備自2003年以來(lái)共增加454噸,目前已達(dá)到1054噸,在全球各國(guó)公布的黃金儲(chǔ)備中,排名第五。但黃金占中國(guó)外匯儲(chǔ)備不到2%,遠(yuǎn)低于西方諸國(guó)20%-30%水平。
　　中國(guó)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授景乃權(quán)近日在《人民日?qǐng)?bào)》海外版上撰文指出,提高黃金在外匯儲(chǔ)備中的比例,對(duì)國(guó)家金融安全具有戰(zhàn)略性的作用,中國(guó)應(yīng)該動(dòng)態(tài)地、持續(xù)地、有步驟地增加黃金儲(chǔ)備在外匯結(jié)構(gòu)中的比例。
　　季曉南的言論引起了前美林公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg的關(guān)注,他告訴本報(bào)記者,僅考慮中國(guó)這一個(gè)因素,“5000噸意味著全球兩年的產(chǎn)量。轉(zhuǎn)換成需求后金價(jià)應(yīng)該能夠達(dá)到2000美元。”而按照他們的模型計(jì)算,10000噸黃金意味著黃金可達(dá)到2623美元。
　　盡管如此,Rosenberg說(shuō),這并不改變黃金的供需基本面。