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　　中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的有色金屬生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。2008年，全國(guó)銅、鋁、鉛、鋅、鎳總產(chǎn)量分別占全球產(chǎn)量的20％、32.7％、37.8％、33％、9.5％，總消費(fèi)量分別占全球消費(fèi)量的27.2％、32％、35.7％、31.7％、23.5％。規(guī)模以上企業(yè)完成工業(yè)增加值5766億元，占全國(guó)GDP的1.9％，直接從事有色金屬生產(chǎn)的就業(yè)人數(shù)達(dá)300萬(wàn)人。
　　銅行業(yè)產(chǎn)量占比小于消費(fèi)量的占比，這是由于我國(guó)銅資源匱乏所導(dǎo)致，使得“中國(guó)因素”成為影響銅價(jià)走勢(shì)的重要因素；鋁、鉛鋅產(chǎn)能略大于消費(fèi)量，金融危機(jī)下國(guó)外需求放緩，鋁鉛鋅行業(yè)將面臨產(chǎn)能過(guò)剩困境；鎳和銅情況類(lèi)似，需要進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)需求缺口。
　　資源抄底好時(shí)光
　　2008年下半年以來(lái)，隨著國(guó)際金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不斷加深，我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)受到較大沖擊，產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，產(chǎn)量不斷下降，國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟，企業(yè)流動(dòng)資金緊張，行業(yè)全面虧損，產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。同時(shí)，我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)存在的深層次矛盾仍很突出，部分產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)布局亟待調(diào)整，產(chǎn)業(yè)集約化程度低，資源保障程度不高，自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)，再生利用水平較低，淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)艱巨。
　　金融危機(jī)導(dǎo)致行業(yè)全面虧損，深層次危機(jī)仍然突出，但危機(jī)的同時(shí)也是機(jī)遇：危機(jī)時(shí)淘汰落后產(chǎn)能比“商品大牛市”時(shí)來(lái)得更為容易、更少阻力；行業(yè)低迷，也正是進(jìn)行資源抄底的好時(shí)光。
　　在認(rèn)知當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀以及主要矛盾的基礎(chǔ)上，國(guó)務(wù)院提出了有色產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的主要目標(biāo)：生產(chǎn)恢復(fù)正常水平、按期淘汰落后產(chǎn)能、節(jié)能減排取得積極成效、企業(yè)重組取得進(jìn)展、創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)和資源保障能力進(jìn)一步提高。
　　政策利多
　　按期淘汰落后產(chǎn)能。2009年淘汰落后銅冶煉產(chǎn)能30萬(wàn)噸、鉛冶煉產(chǎn)能60萬(wàn)噸、鋅冶煉產(chǎn)能40萬(wàn)噸。到2010年底，淘汰落后小預(yù)焙槽電解鋁產(chǎn)能80萬(wàn)噸。
　　企業(yè)重組取得進(jìn)展。形成3—5個(gè)具有較強(qiáng)實(shí)力的綜合性企業(yè)集團(tuán)，到2011年，國(guó)內(nèi)排名前十位的銅、鋁、鉛、鋅企業(yè)的產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比重分別提高到90％、70％、60％、60％。
　　資源保障能力進(jìn)一步提高。2011年，銅、鋁、鎳原料保障能力分別提高到40％、56％、38％；加強(qiáng)煤鋁共生礦資源開(kāi)發(fā)利用，形成100萬(wàn)噸氧化鋁生產(chǎn)規(guī)模；再生銅、再生鋁占銅、鋁產(chǎn)量的比例分別提高到35％、25％，比2008年分別提高6個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)。
　　淘汰落后產(chǎn)能，將利于節(jié)能減排和有色金屬產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展；而通過(guò)重組、大魚(yú)吃小魚(yú)，形成具有較強(qiáng)實(shí)力的綜合性企業(yè)集團(tuán)，既可以提高行業(yè)集中度，利于資源的有效配置，更利于企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，把企業(yè)做強(qiáng)做大(如國(guó)外的必和必拓和力拓集團(tuán))是有色金屬行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)；在價(jià)格低迷階段，通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行資源抄底，使我國(guó)資源保障能力進(jìn)一步提高，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將得以加強(qiáng)。
　　在有色產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的推動(dòng)下，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，有色金屬行業(yè)將逐步走出困境，行業(yè)將在2季度全面扭虧為盈。
　　龍頭將勝出
　　公司方面，隨著落后產(chǎn)能的不斷淘汰，企業(yè)通過(guò)重組、并購(gòu)、大魚(yú)吃小魚(yú)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，行業(yè)將出現(xiàn)較強(qiáng)實(shí)力的綜合性企業(yè)集團(tuán)，行業(yè)龍頭將在競(jìng)爭(zhēng)中勝出，強(qiáng)者將更強(qiáng)。
　　投資建議：關(guān)注行業(yè)龍頭。隨著落后產(chǎn)能將被逐步淘汰，行業(yè)集中度不斷提高，龍頭公司地位將得以進(jìn)一步加強(qiáng)。因此，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭公司，如：銅行業(yè)的江西銅業(yè)、銅陵有色；鋁行業(yè)中的中國(guó)鋁業(yè)；鉛鋅行業(yè)中的中金嶺南和西部礦業(yè)；鎳行業(yè)中的吉恩鎳業(yè)；鉬行業(yè)中的金鉬股份。從中長(zhǎng)期投資來(lái)看，可以逢低介入這些行業(yè)龍頭，畢竟在下一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，隨著金屬價(jià)格的企穩(wěn)回暖，資源型龍頭公司將受益最大。
　　不過(guò)，從短期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)有色金屬行業(yè)的利好作用已經(jīng)被市場(chǎng)透支，今年以來(lái)不少個(gè)股漲幅已經(jīng)不小，因此，短線(xiàn)不宜追高。