東陽光鋁：新材料領域蘊含機會 予增持
2010年02月10日 9:47 4280次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
華泰聯(lián)合證券分析師發(fā)表東陽光鋁研究報告指出，基于謹慎的假設，預測公司2009-2011年EPS分別為0.08、0.33 和0.47元。在產(chǎn)業(yè)結構調整的邏輯下，分析師看好新產(chǎn)業(yè)、新技術和新材料領域的投資機會，故首次給予公司“增持”的評級。
公司空調業(yè)務是穩(wěn)定的利潤來源，目前空調箔和親水箔產(chǎn)能居行業(yè)前列。分析師預測，受益于家電下鄉(xiāng)、城鎮(zhèn)化推進和以舊換新政策，2010年空調產(chǎn)量預計同比增長10%，相應的空調箔需求約為23.54萬噸/年。公司該兩項產(chǎn)品的銷售前景樂觀，分析師指出，隨著全球鋁電解電容器市場規(guī)模的增長，作為鋁電解電容器的上游環(huán)節(jié)，化成箔的需求有望大幅上升。而按目前的產(chǎn)銷形勢判斷，公司化成箔產(chǎn)品存在提價的預期，并有望出現(xiàn)量價齊升的局面。
電力成本方面，公司大股東東陽光實業(yè)在宜都投資建設了2×30萬千瓦(約41億度/年)自備熱電廠，09年11月已經(jīng)開始運營發(fā)電。分析師認為，未來電廠規(guī)模存在擴容的可能，預計最終裝機容量可達180萬千瓦，而電廠發(fā)電用煤將由股東在貴州的煤礦提供，運輸也將由公司運輸公司承擔，從而可以進一步控制發(fā)電成本，并增厚公司業(yè)績。
公司的化工產(chǎn)品毛利較高，在09年市場復蘇情況下達到20%以上，分析師預計未來氯堿化工產(chǎn)品價格仍將維持樂觀前景，化工產(chǎn)品對公司利潤貢獻有望進一步提升。公司與日本三井物產(chǎn)和古河斯凱合作的釬焊鋁箔項目，已經(jīng)于2010年初獲得商務部批準，其2萬噸產(chǎn)能釋放在即，此項目或將成為公司新的利潤增長點。
責任編輯：wanda
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