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政策走勢(shì)松緊程度將決定鋅價(jià)后市格局

2010年09月20日 8:54 7403次瀏覽 來(lái)源:   分類: 鉛鋅資訊


  對(duì)于加息,有分析人士仍堅(jiān)持近期不是加息窗口的判斷,原因有:第一,盡管8月份CPI漲幅達(dá)到3.5%的今年最高位,但主要受節(jié)日消費(fèi)增多等短期因素影響,后期價(jià)格總水平不具備持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ),扣除食品等因素后的核心CPI并不會(huì)太高且在回落中。因此,短期無(wú)加息必要;第二,9月14日央行發(fā)行了890億元1年期央票,比全周的到期量還多出40億元,實(shí)現(xiàn)了資金凈回籠,此舉與節(jié)前投放流動(dòng)性的慣例不符,但與當(dāng)下甚囂塵上的加息熱議結(jié)合起來(lái)看,這一操作在較大程度上緩解了短期內(nèi)加息的可能性,說(shuō)明央行仍希望通過(guò)此手段來(lái)緩解加息壓力;第三,地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)與銀行債務(wù)以及人民幣匯率問(wèn)題糾結(jié)在一起,政府當(dāng)前需要以時(shí)間換空間。
  而在中國(guó)上周周末公布的一系列向好的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上,本周人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)在過(guò)去的四個(gè)交易日內(nèi)顯現(xiàn)快速大幅升值態(tài)勢(shì),人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)下匯改以來(lái)的新高,突破6.73,中間價(jià)報(bào)6.7250,并一舉攻破6.75、6.74、6.73三大關(guān)口,連續(xù)第5個(gè)交易日創(chuàng)2005年匯改以來(lái)的新高。在中國(guó)高度謹(jǐn)慎的貨幣管理環(huán)境下,這已算是相對(duì)較大的升值幅度。匯率上的變化也造成本周來(lái)金屬市場(chǎng)外強(qiáng)內(nèi)弱表現(xiàn)。同時(shí),在宏觀面數(shù)據(jù)處于平穩(wěn)期,匯率變化將可能直接影響貿(mào)易結(jié)構(gòu)的平衡,從而帶來(lái)金屬存在繼續(xù)下調(diào)空間。
  人民幣匯率問(wèn)題一直是中美爭(zhēng)論的熱點(diǎn)之一。在美國(guó)國(guó)會(huì)要求對(duì)人民幣匯率進(jìn)行立法之際人民幣匯率上升具有一定政治意義,因此,短期內(nèi)人民幣上漲或仍將是主基調(diào)。但是考慮到目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況,人民幣緩慢升值是適合我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控和政策目標(biāo)的,因此,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有完成結(jié)構(gòu)調(diào)整的情況下,人民幣不存在顯著升值空間。當(dāng)然,近期還應(yīng)該關(guān)注日本政府是否會(huì)持續(xù)干預(yù)匯市,這也將在短線上影響美元走勢(shì),從而影響到人民幣匯率和大宗商品走勢(shì)。
  進(jìn)入9月,我國(guó)的“十一五”規(guī)劃進(jìn)入尾聲,同時(shí)“十一五”節(jié)能目標(biāo)考核進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)階段。為完成節(jié)能降耗的考核指標(biāo),江蘇、浙江、山西、河北等地紛紛拉閘限電,部分地區(qū)的“用電大戶”作出了“積極的奉獻(xiàn)”,這其中包括有色金屬。
  但對(duì)于期鋅而言,節(jié)能減排對(duì)精煉鋅短期有一定影響,但不大。供給上看,由于前幾個(gè)月的設(shè)備檢修,鋅冶煉廠開(kāi)工率在6、7月份出現(xiàn)下降,因此,短期節(jié)能減排最可能的因素就是延緩開(kāi)工率的回升,但是不會(huì)對(duì)鋅產(chǎn)量產(chǎn)生整體影響,仍處于供過(guò)于求的現(xiàn)狀仍將繼續(xù)維系一段時(shí)間;需求方面,盡管對(duì)鋅的初級(jí)產(chǎn)品鍍鋅板有一定影響,但對(duì)于最終消費(fèi)行業(yè)諸如房地產(chǎn)和汽車等產(chǎn)業(yè)的影響有限。綜合而言,節(jié)能減排不會(huì)對(duì)鋅長(zhǎng)期格局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響,作為一個(gè)市場(chǎng)炒作題材,其影響也相當(dāng)有限,這一點(diǎn)在近期滬鋅走勢(shì)也可以得到體現(xiàn)。

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責(zé)任編輯:小貝

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