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　　一塊3年前收購失敗、疑點重重的黃金資產(chǎn)，天業(yè)股份（600807）如今又要重新涉足，再玩一把挖金礦的游戲。
　　與3年前相比，當前10%股權的收購價與當初100%股權的收購價格相差無幾，但公司對該塊黃金資產(chǎn)的披露資料卻大幅縮減。記者向該公司進行采訪時，天業(yè)股份證券部的一位負責人只是回應：“資產(chǎn)主要的變化是黃金儲量，其他的請以公告為準。”

　　變通收購方式求涉礦捷徑
　　天業(yè)股份再次涉“金”選擇了僅10%的持股方式，背后顯然用意深刻。
　　天業(yè)股份9月11日公告，與控股股東山東天業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)集團簽署《股權轉讓框架性協(xié)議》，天業(yè)集團有
　　意將其持有的山東天業(yè)黃金礦業(yè)10%股權轉讓給上市公司，轉讓價格最高不超過1.6億元。
　　早在3年前，天業(yè)黃金僅持有明加爾礦業(yè)51%的股權，天業(yè)股份擬以定增的方式收購天業(yè)黃金持有的明加爾51%的股權，但因種種原因導致增發(fā)流產(chǎn)。最新的資料顯示，天業(yè)黃金現(xiàn)持有的明加爾股權增至100%。
　　但天業(yè)股份并沒有放棄黃金夢，在長達3年之后，天業(yè)股份再次涉“金”選擇了僅10%的持股方式，背后顯然用意深刻。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，首先，該公司2009年通過定向增發(fā)的方式收購，過程較為繁瑣，還需要證監(jiān)會審批，所用的時間也會比較長。而現(xiàn)今采用股權轉讓的形式，審批過程必然縮減很多，所需要對外披露的報告和數(shù)據(jù)也會相應地減少。
　　“此次股權轉讓不需要證監(jiān)會的審批。”天業(yè)股份證券部工作人員表示，這顯然就規(guī)避掉了涉“金”最嚴苛的一環(huán)。
　　一位有色金屬行業(yè)知名分析師向記者表示，海外收礦流程本來就很繁瑣，不同國家的勘探標準、評估方式都不一致。國內(nèi)礦山勘探評審機構過去也相對麻煩，以定向增發(fā)的方式收購，需要披露報告和數(shù)據(jù)也就相應較多。
　　天業(yè)股份增發(fā)收購項目須上報監(jiān)管部門，且需要對被收購所涉及的明加爾金源公司的所有相關審計、評估和盈利預測等資料，而股權轉讓的方式，對于各種報告的審批相對沒有那么的嚴格。
　　同時，10%股權的收購，尚沒有達到財務要求的披露經(jīng)營數(shù)據(jù)的標準，無需進行前期經(jīng)營詳細數(shù)據(jù)和盈利預測的披露。也就是說，天業(yè)股份若取得10%的股份，僅需要在每個財務數(shù)據(jù)披露期披露分紅所得，無需進一步披露天業(yè)黃金旗下的明加爾礦業(yè)的經(jīng)營情況。
　　上述有色分析師告訴記者，天業(yè)股份所采取的這份框架性協(xié)議轉讓，其運作方式是市場熟悉的概念炒作模式，距離公司真正能拿到礦并體現(xiàn)業(yè)績，時間還早，需要披露的事項還很多，尤其是在海外拿礦，過程都較為復雜。“無論怎么樣，目前公司又披上了涉金概念，在目前市場較為穩(wěn)定的情況下，容易受到市場的追捧。”他說。

　　四大收購謎題難解
　　在此次股權轉讓的背后，隱藏著天業(yè)黃金持有的明加爾股權3年增值的四大謎題。
　　按照此次收購價格來計算，天業(yè)股份受讓天業(yè)黃金10%的股權不超過1.6億，對應的100%股權預估值在16億元左右。
　　查閱該公司2009年的增發(fā)方案發(fā)現(xiàn)，當時公司以2.2億元價格收購明加爾51%的股權，對應的當時明加爾100%股權的評估價約為4.4億元。
　　時隔3年之后，明加爾礦業(yè)的估值增幅達264%，這其中又有什么變化呢？
　　表面上看，首先天業(yè)股份在2009年8月擬收購明加爾礦業(yè)時，當時的國際黃金價格大概在950美元，如今國際金價已處于1700美元以上，漲幅近80%。
　　其次，該公司9月11日公告中顯示，依據(jù)2012年5月18日澳大利亞RungeLimited公司AaronGreen向DaleFerguson簽發(fā)的《關于<；明加爾項目資源模型信息匯總-更新后信息>；的信息備忘錄》，明加爾項目現(xiàn)有符合JORC（澳大利亞礦石儲量聯(lián)合委員會）標準的金金屬資源總量為87.5萬盎司，折合27.22噸，這相比2009年也是由澳大利亞出具的勘探資料，當時金金屬量預計為40.64萬盎司，折合12.5噸，如今儲量預測增幅高達118%。
　　從黃金價格大漲以及預測儲量增幅來看，此次明加爾礦業(yè)100%股權預估值為16億元應屬合理。
　　但是記者通過對比2009年和該公司昨日披露的資料發(fā)現(xiàn)，該黃金資產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量仍然是迷霧重重，存在四大疑問。

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