香港交易所重審LME鋁交割規(guī)則
2012年09月21日 8:59 1806次瀏覽 來(lái)源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 分類： 有色市場(chǎng)
改革“困局”
記者從一位接近港交所的人士處得知，按照港交所的一貫做法，會(huì)先聘請(qǐng)一家顧問(wèn)機(jī)構(gòu)了解LME庫(kù)存交割規(guī)則所存在的交易漏洞，再協(xié)同相關(guān)市場(chǎng)參與者制定改革方向與具體措施。
“LME庫(kù)存交割規(guī)則改革，注定面臨投資銀行的壓力。”他直言。早在LME競(jìng)標(biāo)收購(gòu)LME，一家全球知名交易所曾將提高交割庫(kù)每日金屬交割數(shù)量、改善LME信息透明度列為L(zhǎng)ME一項(xiàng)改革措施，當(dāng)時(shí)LME的投資銀行股東——高盛、摩根大通卻不夠“積極”，尤其在披露融資類金屬交易所占LME庫(kù)存比重、各大交割倉(cāng)庫(kù)所有權(quán)歸屬等“核心數(shù)據(jù)”方面，他們力爭(zhēng)維護(hù)這些交易數(shù)據(jù)的私密性。
即使此前LME一度迫于市場(chǎng)壓力著手推動(dòng)庫(kù)存交割制度改革，高盛、摩根大通照樣玩起“貓捉老鼠”。
去年4月，市場(chǎng)傳聞高盛在美國(guó)新奧爾良、底特律等城市的LME鋁交割倉(cāng)庫(kù)擁有LME約25%的鋁庫(kù)存，大幅抬高北美地區(qū)鋁現(xiàn)貨對(duì)應(yīng)LME期鋁基準(zhǔn)價(jià)的價(jià)差。但是高盛并沒(méi)有觸及主導(dǎo)地位持有者（持有某金屬庫(kù)存超過(guò)50%）的“處罰紅線”。
摩根大通則致力于借助金融創(chuàng)新“隱藏”其龐大LME銅庫(kù)存。2010年底起，摩根大通向美國(guó)監(jiān)管部門(mén)申請(qǐng)發(fā)起一只可持有6.18萬(wàn)噸現(xiàn)貨銅（相當(dāng)于全球銅現(xiàn)貨約30%）的銅ETF，并由摩根大通旗下資產(chǎn)管理公司“管理”銅ETF。不過(guò)，摩根大通“如意算盤(pán)”卻遭遇美國(guó)最大電纜制造商Southwire與對(duì)沖基金Red Kite強(qiáng)烈反對(duì)，后者指責(zé)摩根大通利用銅ETF除了“轉(zhuǎn)移”自身庫(kù)存，還將進(jìn)一步“人為”抬高銅價(jià)，嚴(yán)重?fù)p傷全球銅貿(mào)易流通商的利益。
“港交所必須考慮到上述兩大因素對(duì)LME庫(kù)存交割規(guī)則的具體影響，才能著手制定改革L(fēng)ME庫(kù)存交割規(guī)則。”上述接近港交所的人士指出。在港交所發(fā)起改革行動(dòng)前，需要花一段時(shí)間研究LME交易市場(chǎng).
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責(zé)任編輯：彭彭
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