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　　近期，歐美日等國相繼推出數(shù)量寬松貨幣政策，其力度前所未有，由此會對全球有色金屬市場產(chǎn)生重大影響。
　　貨幣數(shù)量寬松力度前所未有
　　不久之前，歐洲央行宣布無上限購買其成員國債券，以壓低長期國債利率，并借此獲得穩(wěn)定的外部救助資金來源，顯示了不惜一切捍衛(wèi)歐元區(qū)的決心。美聯(lián)儲之后亦正式推出QE3，規(guī)定以每月400億美元的速度購買更多的機(jī)構(gòu)抵押貸款，但并未給出購買規(guī)?？偭颗c執(zhí)行期限，再結(jié)合伯南克“經(jīng)濟(jì)不上漲絕不罷手”的誓言?？梢钥闯觯缆?lián)儲此次數(shù)量貨幣寬松，完全沒有“限額”，其實就是“QE3”、“QE4”、“QE5”的一齊推出。緊隨其后，日本央行也宣布，將資產(chǎn)購買計劃規(guī)模從70萬億日元擴(kuò)大至80萬億日元，計劃期限延長至2013年末，并且還有可能醞釀更大行動，如果現(xiàn)有“放水量”還不奏效的話。
　　如此寬松貨幣政策意味著什么？
　　歐美日等發(fā)達(dá)國家一齊實施前所未有的寬松貨幣政策，對于全球及中國經(jīng)濟(jì)增長，對于國內(nèi)外有色金屬市場，均有著重大影響。
　　首先，意味著全球更加關(guān)心經(jīng)濟(jì)增長。一段時間以來，應(yīng)對歐美債務(wù)危機(jī)的主要對策就是削減開支，實施財政緊縮方針，似乎成了不二法門。實踐表明，這種對策將防范未來通貨膨脹置于優(yōu)先位置，忽視了更為重要的經(jīng)濟(jì)增長，結(jié)果因為消費(fèi)動力明顯不足，致使歐元區(qū)許多國家經(jīng)濟(jì)陷入停滯與衰退，美國經(jīng)濟(jì)亦復(fù)蘇乏力，失業(yè)率居高不下，財政收支狀況惡化，國民嚴(yán)重不滿。不僅如此，歐美消費(fèi)缺失，還嚴(yán)重拖累其它國家，尤其是沖擊新興經(jīng)濟(jì)體國家進(jìn)出口貿(mào)易，世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退警報頻頻響起。這是前期全球有色金屬需求明顯乏力，市場價格大幅走低的重要因素。
　　其次，意味著有色金屬及其原材料價格遭遇流動性泛濫推動。大規(guī)模持續(xù)向商品市場注入流動性，彌補(bǔ)寅吃卯糧缺口，勢必導(dǎo)致既有物質(zhì)財富不斷“稀釋”，由此推高國際市場金屬、石油、煤炭、糧食等大宗商品價格，也會提高有銅、鋁、鉛、鋅、鎳等色金屬及其原料礦石、廢金屬、焦炭價格。這是避免世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退，避免社會動蕩甚至戰(zhàn)爭的必要成本。
　　第三，意味著中國寬松政策必須加碼。按照中國7、8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)測算，中國同期GDP增速或許已經(jīng)“破7”。為此，才有1萬億元交通投資規(guī)模出臺。但僅此還不夠，必須解決建設(shè)資金問題以及降低資金使用成本。
　　中國大規(guī)模投資獲得資金保證，流動性的進(jìn)一步寬裕，在推動實體經(jīng)濟(jì)觸底回升的同時，也會相應(yīng)增加有色金屬需求，鞏固市場價格反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。
　　寬松貨幣遭遇制造業(yè)低迷與產(chǎn)能釋放阻擊
　　雖然有色金屬市場價格觸底回升趨勢已經(jīng)確立，但由于多種因素制約，其回升進(jìn)程難以一帆風(fēng)順，還會出現(xiàn)反復(fù)，甚至是很大波動。
　　首先是歐美國家財政緊縮還將繼續(xù)。盡管歐、美兩大央行聯(lián)袂史無前例貨幣數(shù)量寬松，但并不意味著這些國家可以像往常一樣大手大腳花錢，必須配套財政福利緊縮措施，只是緊縮力度放松而已。而為償債緊縮開支，減少消費(fèi)，才是歐債危機(jī)對于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對于中國有色金屬需求（直接與間接）負(fù)面沖擊的核心部分。如果年內(nèi)月度出口值因此進(jìn)一步減速，勢必會對國內(nèi)有色金屬消費(fèi)形成更大制約。
　　其次是全球制造業(yè)依然低迷。制造業(yè)是有色金屬需求最為重要領(lǐng)域，在國內(nèi)外制造業(yè)未能全面好轉(zhuǎn)之前，有色金屬需求及價格回升基礎(chǔ)依然不穩(wěn)。
　　最后是國內(nèi)產(chǎn)能的大量釋放?，F(xiàn)階段國內(nèi)有色金屬及其加工材產(chǎn)能有一定過剩。隨著需求情況好轉(zhuǎn)，銷售價格的觸底回升，尤其是恐慌性補(bǔ)庫引發(fā)價格溢價，勢必刺激相關(guān)企業(yè)大幅增產(chǎn)。一旦產(chǎn)能釋放過頭，超出需求增長，一定會對價格回升勢頭形成沉重打擊。
　　由此可見，今后有色金屬市場回暖存在很大不確定性，甚至?xí)霈F(xiàn)較大反復(fù)。對此，要有充分準(zhǔn)備，不可過于樂觀，就如同前期市場低迷時，不要過于悲觀一樣。（注：本文根據(jù)中國有色金屬報內(nèi)容縮編）