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     昨日，期貨市場(chǎng)繼續(xù)站穩(wěn)3000億元關(guān)口，總成交額比一個(gè)月前增長(zhǎng)1000億元有余，期貨市場(chǎng)迎來(lái)大規(guī)模的增量資金。與此同時(shí)，深滬兩市股票市值卻在一個(gè)月內(nèi)嚴(yán)重萎縮，成交量從近2000億元縮至昨日997.1億元，近千億元資金就此“蒸發(fā)”。坊間有傳言稱，股市期市此消彼漲的背后，是這近千億元資金正在棄股從期……

股市降溫 期市回暖


    10月16日，深滬兩市站上歷史高位，上證指數(shù)突破6100點(diǎn)，當(dāng)日滬市成交量達(dá)1670億元，深市成交量為660億元。但隨著權(quán)重股的調(diào)整，上證指數(shù)開(kāi)始迅速走低，并于一個(gè)月后的昨日跌破5000點(diǎn)，滬市成交額已下滑至657.4億元，而深市則縮水至339.7億元。


    與此同時(shí)，期貨市場(chǎng)卻在一個(gè)月內(nèi)不斷受到市場(chǎng)追捧，迅速回暖。據(jù)了解，10月16日，期貨市場(chǎng)成交總量為2236億元。一個(gè)月后，期市成交額便已打破單日交易紀(jì)錄，11月21日，在兩大龍頭品種滬銅、連豆的帶動(dòng)下，成交額達(dá)3255億元，首度跨越3000億元大關(guān)。昨日，期市再度遭遇熱捧，僅上期所成交額就已達(dá)2049億元，加上大商所835億、鄭交所394億元的成交額，期市總成交額繼續(xù)穩(wěn)穩(wěn)站上3000億元關(guān)口。


千億資金大挪移？


   一個(gè)月內(nèi)，股市成交量縮水近千億元，期市成交額正好“進(jìn)賬”1000億元。有人認(rèn)為，這并非偶然巧合，而是千億元資金正在從股市挪至期市。事實(shí)果真如此嗎？記者就此問(wèn)題采訪了業(yè)內(nèi)人士。


   “只是存在這種可能性，并不等于這1000億元資金真的全部進(jìn)入期貨市場(chǎng)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融系教授郭田勇稱，純粹從交易量得出這個(gè)結(jié)論并不嚴(yán)謹(jǐn)，這只能說(shuō)明隨著A股調(diào)整，大量資金不再將股市作為投資重點(diǎn)，但投資者完全還可以選擇房地產(chǎn)、QDII等其他的投資方式。


   道通期貨北京營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理韓誼則告訴記者，這個(gè)算法已經(jīng)出現(xiàn)偏差。據(jù)他稱，期貨市場(chǎng)的成交額是指期貨合約商品所代表的數(shù)額，是經(jīng)過(guò)期貨杠桿效應(yīng)放大后的交易額，而真正流入期貨市場(chǎng)的資金還要大打折扣。他認(rèn)為，目前從股市撤出的大部分資金已回流到非投資賬戶，而最近真正流入期市的資金大約在60億元左右。


   “如果真有1000億元資金進(jìn)場(chǎng)，起碼相當(dāng)于幾千萬(wàn)張的單邊大豆合約，幾千萬(wàn)手的銅，只能容納幾百億元資金的期市顯然無(wú)法承受。”韓誼稱。


期貨套期保值價(jià)值凸顯


   對(duì)于近一兩個(gè)月內(nèi)期貨市場(chǎng)的回暖，業(yè)內(nèi)人士稱事出有因。


   郭田勇告訴記者，股指期貨將要在年底推出的預(yù)期，增加了投資者對(duì)于期貨交易的積極性。


   郭田勇稱，如果管理層于近期推出股指期貨，與其相關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，如中石油回歸A股之前中石化股價(jià)忽漲；欲參與股指期貨但尚未進(jìn)行過(guò)實(shí)盤操作的投資者也會(huì)在商品期貨市場(chǎng)“練手”；此外，更多企業(yè)也將期貨交易看做套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，開(kāi)始大舉參與期貨交易。


   韓誼則認(rèn)為，只有企業(yè)進(jìn)入到期貨市場(chǎng)才是期貨市場(chǎng)回暖的重要原因。據(jù)他稱，目前商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，農(nóng)產(chǎn)品單邊上漲，金屬單邊下滑，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的價(jià)值很高。

 
   “套期保值投資者的出現(xiàn)是期貨市場(chǎng)真正成熟的體現(xiàn)。”韓誼稱，隨著更多投資者參與期貨交易，將使得期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、避險(xiǎn)功能的發(fā)揮更為充分。