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華茂股份3億元試水銅鋅礦

2013年04月08日 13:40 1036次瀏覽 來源:   分類: 有色市場

  買礦并未給華茂股份帶來股價的激增。相反,在2012年7月3日公告買礦的那日后五個月,股價跌38.64%
  在金融投資嘗到甜頭后,華茂股份(000850)開始投資礦產了。
  2012年,華茂股份接連買下瀏陽市鑫磊礦業(yè)、昆明市老明槽礦業(yè)各80%的股權。從此,這家以制造銷售紡織品、面料產品的上市公司,也走上了“探礦之路”。

  3.4億買礦,首年賺1800萬
  2012年7月3日,華茂股份以10206萬元的交易價格,完成瀏陽市鑫磊礦業(yè)開發(fā)有限公司(下稱“鑫磊礦業(yè)”)80%的股權收購。三個半月后,10月17日,華茂股份再以24000萬元的交易價格,完成昆明市老明槽礦業(yè)有限公司(下稱“老明槽礦業(yè)”)80%的股權收購。
  鑫磊礦業(yè)主要從事銅礦石、鋅礦石銷售,老明槽礦業(yè)則從事銅礦開采濕法銅冶煉、銅礦浮選銷售。這兩個礦產,均被落在華茂股份子公司——安慶元鴻礦業(yè)投資有限公司(下稱“安慶元鴻礦業(yè)”)旗下。
  從此,這家由安慶紡織廠最早發(fā)起設立,并早在1998年就登陸資本市場的紡織公司,也走上了探礦之路。
  根據年報披露,2012年安慶元鴻礦業(yè)的凈利潤1800.79萬元。而兩個礦產自購買之日起,至2012年底,分別為上市公司貢獻凈利潤1115.46萬元,794.63萬元,合計1910.09萬元。
  “買礦花費34206萬元,到現(xiàn)在賺了1910萬元,自然是沒有回本的。接下來這個礦能不能為上市公司貢獻利潤,還要看礦資源,以及礦產的開發(fā)、銷售情況。”一位投資經理分析道。
  華茂股份在購買兩個礦產時,邀請了北京經緯資產評估公司對兩個礦產價值進行評估。
  據評估,瀏陽市鑫磊礦業(yè)評估利用資源儲量銅礦石量920.36萬噸,銅金屬量63421.4噸;鈷礦石量166.56萬噸,鈷金屬量574.6噸;礦石量合計1086.92萬噸;可采儲量礦石量923.88萬噸;采礦回采率85%,礦石貧化率6%;生產規(guī)模為40萬噸/年,評估計算服務年限24.57年;產品方案為銅精礦、硫精礦、鈷硫精礦;產品不含稅銷售價格銅精礦10609.26元/噸、硫精礦689.21元/噸、鈷硫精礦901.94元/噸。
  截至2012年8月31日,昆明市東川區(qū)老明槽礦山評估利用資源儲量礦石量1133.79萬噸,銅金屬量9.490萬噸,銅平均品位0.837%;伴生金屬資源量Zn10.66萬噸,平均品位0.94%;Pb6.35萬噸,平均品位0.56%,Ag106.01噸,平均品位9.35克/噸;可采儲量礦石量694.10萬噸;生產規(guī)模60萬噸/年,評估計算服務年限12.85年;產品方案為銅精礦、鉛精礦、鋅精礦,綜合回收銀;產品銷售價格銅精礦含銅39874.73元/噸、鉛精礦含鉛9777.26元/噸、鋅精礦含鋅8382.32元/噸,精礦含銀3433.69元/千克;折現(xiàn)率8.4%。
  “瀏陽市鑫磊礦業(yè)評估價值為21638.20萬元人民幣,昆明市東川區(qū)老明槽礦業(yè)的評估價值為25282.68萬元人民幣。”北京經緯資產評估公司分析。
  2012年,華茂股份對鑫磊礦井工程投資3857萬元,對老明槽礦井工程投資493萬元。
  買礦并未給華茂股份帶來股價的激增。相反,在2012年7月3日華茂股份公告買礦的那日起,至2012年12月3日的五個月,華茂股份的股價一共跌去38.64%,股價由7元跌到4.16元。
  二級市場上,機構對華茂股份似乎也沒有太大興致。自2012年期,鮮有證券公司研究所對華茂股份進行調研。2012年8月1日,方正證券、華安基金到云南昆明星宇礦業(yè)公司實地調研,現(xiàn)場參觀了云南昆明星宇礦業(yè)公司礦山及選煉廠,以及收購鑫磊礦業(yè)、擬收購星宇礦業(yè)后的投資規(guī)劃等。
  但這并未激起券商和基金公司對華茂股份的投資熱情??梢姡@兩家機構也未對華茂股份作出積極評級報告。
  根據Wind數據,截至2012年底,僅18家基金公司的20只基金持有647.94萬股華茂股份,且多數均為中證500指數基金被動持倉。

  金融投資賺大頭
  根據年報披露,2012年華茂股份營業(yè)收入20.59億元,同比下降15.38%;歸屬上市公司股東的凈利潤3.51億元,同比增加15.1%;非經常性損益凈利潤-1.83億元,同比下降了1631.5%。“主要原因是,本年度國際、國內原棉差價巨大,且公司項目投資資金占用需求大,財務費用高企。”華茂股份解釋道。
  華茂股份以制造紗線系列產品、培布面料系列產品、色織面料系列產品為主業(yè)。1998年上市的華茂股份,在上市后數年內經營狀況都相當不錯。其主業(yè)經營收入也為華茂股份帶來充裕的現(xiàn)金流和資本。截至2012年底,華茂股份的總資產為66.83億元。
  但是,近幾年來,華茂股份在主業(yè)的經營并不理想。按照披露,2009年至2012年四年間,其主營業(yè)務營業(yè)利潤分別為-0.01億元、-0.57億元、-0.53億元、-2.48億元。
  相反,其在金融領域的投資為公司帶來極為可觀的凈利潤。
  早在1999年,華茂股份就投資了廣發(fā)證券、國泰君安的股權。從歷年的回報數據來看,華茂股份投資金融機構股權,實屬“遠大理想”。因為這項金融投資,成為后來支撐華茂股份總體盈利,以及公司基礎市值的最重要因素。
  根據年報,截至2012年底,華茂股份持有廣發(fā)證券2.56%的股權,持股1.5141億股。按照廣發(fā)證券在2012年4月1日收盤價13.13元計算,這項股權投資目前市值19.88億股。
  值得一提的是,華茂股份在2012年賣出6217萬股廣發(fā)證券,已經獲得了8.16個億的收益。
  華茂股份持有國泰君安1.56%的股權,持股9529.99萬股。
  另外,華茂股份還持有徽商銀行0.79%的股權,持股6498.80萬股。持有安慶振風典當有限公司19.97%的股權,持股200萬股。
  按照華茂股份目前主業(yè)和持有子公司盈利狀況,其價值約在40億元至50億元間。目前,華茂股份總股本94366.50萬股,4月1日收盤價為5.07元,推算其目前在二級市場市值為47.84億元。
  “這個公司目前并未被低估。主業(yè)經營沒有太大的增長空間,靠持有的金融企業(yè)股權掙錢。未來如何,還要看這兩個礦產的品質。”前述投資人士對記者說。

責任編輯:lee

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