有色金屬：縱觀全球有色資源格局 分析四季度投資策略
2007年10月12日 0:0 1808次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
歐佩克 12 國成員憑借控制世界41％的原油供應(yīng)，擁有了世界原油的定價(jià)權(quán)；必和必拓、淡水河谷和力拓三大礦業(yè)巨頭控制了72%世界鐵礦石海運(yùn)量，他們的聯(lián)合迫使了下游鋼鐵企業(yè)接受鐵礦石每年不同程度的漲價(jià)。石油、鐵礦石的發(fā)展歷程讓我們看到了有色金屬資源的未來。
我們認(rèn)為有色金屬行業(yè)的資源壟斷程度將越來越高，而且這種集中的度的提高是符合收購雙方利益的，這最終導(dǎo)致的結(jié)果則是資源定價(jià)權(quán)為寡占者獲得。事實(shí)上目前世界有色金屬格局已經(jīng)比較明顯，幾家世界礦業(yè)巨頭控制了世界上絕大部分的有色金屬資源，這些全球礦業(yè)巨頭包括必和必拓、力拓、巴西CVRD、英美集團(tuán)、美國鋁(Alcoa)、瑞士斯特拉塔公司(XstrataPLC)、俄羅斯鋁業(yè)、中國鋁業(yè)；而這些礦業(yè)巨頭之間仍然進(jìn)行的一系列的合并收購，如力拓已收購加鋁、必和必拓欲收購力拓等，這些行為最終將導(dǎo)致有色金屬供給壟斷力量的不斷增強(qiáng)。
從每年鐵礦石的漲價(jià)中我們可以看到壟斷供應(yīng)方的強(qiáng)大的定價(jià)力量，相較于聯(lián)合的買方定價(jià)力量，必和必拓、淡水河谷和力拓組成的供應(yīng)賣方力量在定價(jià)力量無疑是更勝一籌，我們可以預(yù)期到未來鋼鐵行業(yè)的超額利潤將逐步被世界鐵礦石巨頭所侵吞。
我們認(rèn)為有色金屬也將步鐵礦石的后塵，預(yù)期未來隨著壟斷力量的不斷提升，有色金屬資源價(jià)格周期將大大弱化，價(jià)格將保持高位，此將致使資源企業(yè)擺脫以往業(yè)績巨幅波動(dòng)的情況，從而提升資源股估值水平。
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