多氟多：含氟精細(xì)化學(xué)品可期待
2013年11月18日 9:29 828次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
廣發(fā)證券11月15日發(fā)布多氟多研究報告，報告摘要如下：
核心觀點(diǎn)：
公司是氟化鹽龍頭企業(yè)
氟化鋁、冰晶石和六氟磷酸鋰是公司最主要的產(chǎn)品，三者合計占公司2012年收入的75%、毛利的93%。目前公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)能為：氟化鋁13.5萬噸、冰晶石11萬噸、六氟磷酸鋰2200噸、鋰電池5000萬安時、電子級氫氟酸5000噸、白炭黑及其他無機(jī)氟化物2.2萬噸。
氟化鹽：未來生產(chǎn)成本將進(jìn)一步下降
進(jìn)入9 月份以后，氟化鋁價格在螢石價格推動下有所上漲，盈利能力有所提升。下游電解鋁需求穩(wěn)步增長，未來公司氟化鋁和冰晶石產(chǎn)能將逐步向甘肅和云南子公司轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下降，單噸盈利能力將有望繼續(xù)擴(kuò)大。
六氟磷酸鋰：產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大，競爭優(yōu)勢突出
公司目前具有六氟磷酸鋰產(chǎn)能2200噸。憑借先發(fā)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和較高的產(chǎn)品質(zhì)量，公司市場份額將有望進(jìn)一步提高。
發(fā)展規(guī)劃：含氟精細(xì)化學(xué)品將成為公司第三個板塊
公司一直在以氟化鹽為基礎(chǔ)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，致力于打造三大板塊：氟化鹽、含氟電子化學(xué)品、含氟精細(xì)化學(xué)品。
盈利預(yù)測與投資建議
中長期來看，公司的氟化鹽和六氟磷酸鋰板塊業(yè)績將有所提升，含氟精細(xì)化學(xué)品板塊也將成為公司新增的業(yè)績增長來源。我們預(yù)測公司13-15年的EPS分別為0.10元、0.15 元和0.19 元。
風(fēng)險提示
1、電解鋁需求大幅下滑；2、六氟磷酸鋰行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張；3、電動車等下游需求增速低于預(yù)期；4、在建項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期。
責(zé)任編輯：四筆
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