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　　在美元貶值和通脹預(yù)期加強的影響下，近期LME基本金屬價格連創(chuàng)新高，這對有色板塊具有很強的刺激效應(yīng)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)和需求的增長，預(yù)計未來金屬價格將繼續(xù)上漲，有色板塊將出現(xiàn)階段性的投資機遇；
　　在具體品種選擇上，通過對價格走勢和供求情況的分析，建議重點關(guān)注鋅、銅、鉛和鎳，個股建議關(guān)注馳宏鋅鍺、羅平鋅電、株冶集團(tuán)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、豫光金鉛、吉恩鎳業(yè)等。
　　美元貶值推動金屬價格創(chuàng)高
　　上周(10月19日至10月23日)LME(倫敦金屬交易所)基本金屬出現(xiàn)普漲，銅、鋁、鉛、鋅漲幅分別達(dá)到6.73%、3.52%、7.08%、10.67%，其中銅價、鋅價均創(chuàng)年內(nèi)新高。從市場表現(xiàn)看，在美元貶值、國際金屬價格走強、通脹預(yù)期等因素的影響下，上周有色板塊表現(xiàn)強勁，一周上漲7.7%，繼房地產(chǎn)板塊位居第二位。從具體品種看，銅、鋁、鉛鋅、小金屬等漲幅較大。
　　繼黃金、原油價格創(chuàng)下新高后，銅、鋅等國際基本金屬期價上漲，主要是受美元近期持續(xù)走低，資金在大宗商品市場輪動效應(yīng)的結(jié)果。近期美元指數(shù)出現(xiàn)快速下跌走勢，并于10月22日首次跌破75，從而給國際金屬價格提供較大的上漲能量。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動基本面轉(zhuǎn)好
　　有色板塊上漲除得益于國際金屬價格上漲外，經(jīng)濟(jì)回暖令投資者對需求信心提振也是吸引資金介入的另一重要原因，我國公布的前三季度主要宏觀數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭已經(jīng)確立。
　　9月份我國主要金屬產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，鋁鋅等金屬產(chǎn)量已經(jīng)超過經(jīng)濟(jì)危機減產(chǎn)前的最高水平，其中鋁、銅、鎳產(chǎn)量環(huán)比增加均達(dá)到8%，年化產(chǎn)量環(huán)比增長均超過10%，單月產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，鉛、鋅等金屬產(chǎn)量也處于歷史高位。消費方面，在汽車、家電、電纜等行業(yè)需求增長的帶動下，9月份工業(yè)金屬終端消費的主要產(chǎn)品產(chǎn)量基本上增速都在繼續(xù)加快，意味著我國金屬的實際消費需求仍在繼續(xù)上升。
　　有色板塊投資策略
　　受美元持續(xù)貶值和國際大宗商品價格上漲的影響，市場中的通脹預(yù)期再度抬頭，預(yù)計在四季度內(nèi)有色金屬板塊將會出現(xiàn)波段性操作機會。從價格走勢和供需情況分析，建議重點關(guān)注鋅、銅，以及供應(yīng)緊張的鉛和鎳。
　　1、鋅
　　從國際鋅價走勢看， LME鋅價在經(jīng)過2個月的高位調(diào)整后于10月8日創(chuàng)出了7.64%的單日最大漲幅，之后更是一路上漲，截至10月26日漲至2315美元，創(chuàng)下近19個月以來的新高，LME鋅無疑是近期國際市場表現(xiàn)最為搶眼的品種，領(lǐng)漲其它有色品種，同時也引領(lǐng)國內(nèi)錫、銻等小金屬強勢反彈。
　　9月份，中國鋅產(chǎn)量為41.03萬噸，同比增長19.2%。由于金屬價格均已上漲至成本價以上，多數(shù)金屬品種開工率呈現(xiàn)逐月攀升的格局，9月份鋅產(chǎn)量增速明顯提升，而LME鋅庫存近期持續(xù)下降。
　　受國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車、電動車等行業(yè)對鉛鋅需求反彈的影響，鋅價從3季度以來基本呈上漲走勢。歐洲等國外的終端用戶需求增加，使中國熱鍍鋅板出口保持穩(wěn)定，這些都在一定程度上支撐鋅價上漲。在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的環(huán)境下，未來鋅價有望繼續(xù)走高。個股建議關(guān)注馳宏鋅鍺、羅平鋅電、株冶集團(tuán)。
　　2、銅
　　通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)和銅價表現(xiàn)出較強的負(fù)相關(guān)性，而近期美元指數(shù)的持續(xù)下跌也刺激了LME銅價創(chuàng)出近1年的新高，相關(guān)個股也出現(xiàn)較大漲幅。
　　從供需情況看，9月份我國銅產(chǎn)量為39.48萬噸，環(huán)比增長8.2%，同比增長超過20%，達(dá)到歷史記錄高位；1-9月份國內(nèi)精銅的表觀消費量同比增加51.33%，較1-8月份的45.54%有所上升。國內(nèi)銅消費的增長，對銅價形成有力的支撐。此外，由于近期BHP旗下的Spence銅礦仍在繼續(xù)罷工、Olympic Dam大型銅礦因事故原因?qū)е履壳暗漠a(chǎn)能利用率只有25%，預(yù)計明年初才能恢復(fù)正常生產(chǎn)。來自供應(yīng)面的沖擊有助于改善供需關(guān)系，并對國際期銅價格具有一定的支撐作用。
　　銅具有稀缺資源的商品屬性，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，銅價下跌空間會十分有限。從中長期來看，銅價仍將是上漲走勢，未來或?qū)⒃賱?chuàng)年內(nèi)新高。個股方面建議重點關(guān)注擁有較高的礦山自給率、較低銅礦采選成本的江西銅業(yè)，以及礦產(chǎn)資源豐富、業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)的云南銅業(yè)。
　　3、鉛和鎳
　　受需求的強勁反彈，全球鉛、鎳供求間存在較大缺口。據(jù)統(tǒng)計，今年1-8月全球精煉鉛供需缺口為6000噸，比去年同期已有明顯改善，但依然緊張；全球鎳全球精煉鎳產(chǎn)量同比減少3.4%，至874600噸，供應(yīng)缺口為12100噸。供需緊張或?qū)⑼苿鱼U、鎳價格未來繼續(xù)上漲，從而對相關(guān)個股具有較強的刺激作用。個股建議關(guān)注豫光金鉛、吉恩鎳業(yè)。