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　　外資機構(gòu)日前集中發(fā)布的2014年投資策略報告顯示，在大類資產(chǎn)選擇上，相對于固定收益投資，機構(gòu)普遍看好股票市場的表現(xiàn)，特別是美國、歐洲和日本等發(fā)達地區(qū)股市，對新興市場股市看法偏向謹(jǐn)慎。此外機構(gòu)還預(yù)計，美聯(lián)儲退出QE以及供應(yīng)充足等因素將對大宗商品價格造成下行壓力。
　　供應(yīng)充足施壓大宗商品價格
　　今年以來，受新興經(jīng)濟體增速放緩、美元走強等多重因素影響，大宗商品價格普遍持續(xù)走低。截至上周五收盤，黃金價格今年內(nèi)的跌幅達到27%，白銀價格下跌35%，銅價下跌10.5%。在不少外資機構(gòu)看來，由于預(yù)期美聯(lián)儲將很快開始縮減QE，且大宗商品普遍供過于求，2014年大宗商品市場的疲弱態(tài)勢還將持續(xù)。
　　德意志銀行報告認(rèn)為，美聯(lián)儲最終開始縮減QE將令美國長期實際利率以及美元走強，這兩個因素都將限制未來黃金的反彈幅度。能源市場方面，在美國頁巖油產(chǎn)量大增的環(huán)境下，原油基本面前景不容樂觀，同時，石油輸出國組織（OPEC）閑置原油產(chǎn)能不斷上升以及中東地緣政治風(fēng)險持續(xù)降溫，也加劇了未來油價的下行風(fēng)險。
　　德銀還表示，中國經(jīng)濟前景依然向好，這有助于提振白銀以及銅這類工業(yè)金屬的需求前景。但在當(dāng)前供應(yīng)量大幅增長的環(huán)境下，未來價格可能不會出現(xiàn)明顯上漲，甚至?xí)^續(xù)下跌。
　　高盛分析師認(rèn)為，通常在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的條件下，大宗商品價格會有比較好的表現(xiàn)，但由于未來經(jīng)濟復(fù)蘇邏輯不太一樣，更多依賴發(fā)達市場的消費復(fù)蘇，而非新興市場的投資推動，因此該行對大宗商品前景持謹(jǐn)慎看法。高盛預(yù)計，明年黃金、銅、大豆、玉米價格將有10%-20%不等的跌幅。原油價格也將出現(xiàn)溫和下跌，預(yù)計到明年底北海布倫特原油價格將跌至每桶105美元左右。
　　瑞銀財富管理亞太區(qū)首席投資總監(jiān)浦永灝日前接受記者采訪時表示，該機構(gòu)對明年黃金表現(xiàn)相對看淡。雖然來自中國和印度的實物需求還很多，但投資需求已經(jīng)下降，預(yù)計美聯(lián)儲收緊貨幣政策將對黃金不利。瑞銀大宗商品研究部門預(yù)計黃金未來12個月的目標(biāo)價是每盎司1050美元。