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　　作為大宗商品市場價(jià)格走勢的風(fēng)向標(biāo)，1月21日，BDI指數(shù)繼續(xù)下跌4.13%至1369點(diǎn)，該指數(shù)2014年以來已累計(jì)下跌32.77%，同一時(shí)期，文華商品指數(shù)2014年也累計(jì)下跌2.2%。分析人士認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格整體下行是宏觀經(jīng)濟(jì)整體放緩的反應(yīng)，展望后市，在中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”的背景下，2014年中國需求可能繼續(xù)放緩，而隨著美國量化寬松政策逐步退出，美元的強(qiáng)勢回歸將進(jìn)一步壓制大宗商品價(jià)格，預(yù)計(jì)大宗商品市場將維持盤整震蕩格局。

　　中國經(jīng)濟(jì)下行壓力大
　　作為大宗商品走勢的先行指標(biāo)，BDI指數(shù)年初以來累計(jì)下跌39.88%。對此，中港網(wǎng)高級分析師鄭平在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“波羅的海干散貨指數(shù)當(dāng)前不具備長期走?；蚍崔D(zhuǎn)的基礎(chǔ)，前期短線上漲也只是因國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增加、國外礦業(yè)巨頭對價(jià)格和運(yùn)力短期操縱等短期因素作用所致。隨著近期鐵礦石迅速補(bǔ)庫存，而上游需求持續(xù)疲軟、干散貨運(yùn)力過剩等問題未得到根本解決，因而短期波動之后，BDI指數(shù)又回到原來的疲軟狀態(tài)，這種下跌趨勢預(yù)計(jì)仍將持續(xù)一段時(shí)間。”
　　鄭平認(rèn)為，BDI指數(shù)的迅速回落，從側(cè)面說明大宗商品價(jià)格短期不會有亮麗表現(xiàn)，但其走勢主要還是取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和上游市場的需求。而最近公布的宏觀經(jīng)濟(jì)諸多關(guān)鍵指標(biāo)卻陸續(xù)呈現(xiàn)趨同的下滑狀態(tài)，這表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。
　　國家統(tǒng)計(jì)局1月20日數(shù)據(jù)顯示，在2013年第三季度止跌回升后，中國GDP增速在2013年第四季度再度出現(xiàn)回落。2013年全年，中國GDP突破56萬億元，7.7%的GDP增速創(chuàng)下自1999年以來的最低水平。分析人士認(rèn)為，未來經(jīng)濟(jì)在所謂的“低位”運(yùn)行將是常態(tài)，增長中樞已經(jīng)下行。
　　“目前主要大宗商品國內(nèi)庫存高于去年同期，市場還有去庫存的需求，鋼鐵產(chǎn)業(yè)庫存比去年同期更高，資金面上，緊張格局沒有根本改變。”興證期貨分析師李文婧認(rèn)為，大宗商品當(dāng)前的實(shí)際需求偏中性，沒有爆發(fā)性的增長點(diǎn)。從供應(yīng)上看，鐵礦、銅礦都供應(yīng)過剩，面臨供需轉(zhuǎn)折，大宗商品后市偏弱概率更大。

　　大宗商品或弱勢分化
　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍保持穩(wěn)健增長走勢，但投資增速繼續(xù)回落，且PMI制造業(yè)指數(shù)等先行指標(biāo)下滑，表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升動力不足。未來通脹溫和增長、一線城市房價(jià)居高上行、地方債等風(fēng)險(xiǎn)加大，央行貨幣政策較難放松。此外，美聯(lián)儲退出QE，也不利于鋼材(3428, 8.00, 0.23%)、鐵礦石、煤焦等在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的上漲。
　　“在我國結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級發(fā)展的政策背景下、在美國量化寬松政策逐步退出、國內(nèi)頻現(xiàn)錢荒等金融背景下，大宗商品的市場前景，受投資刺激政策減弱、貨幣供應(yīng)量和流動性趨緊等因素綜合作用，難以看好。”鄭平表示。
　　無論從經(jīng)濟(jì)周期還是從政策周期的角度看，2014年第一個(gè)季度，中國的經(jīng)濟(jì)增速都將趨勢性放緩。據(jù)中信期貨判斷，2014年，中國經(jīng)濟(jì)依然處于底部波動特征，全年GDP增速預(yù)計(jì)在7.5%，前低后高，低點(diǎn)在一季度，預(yù)計(jì)2014年第一季度同比增速在7.4%。
　　對于中國市場的需求，較樂觀一方認(rèn)為，中國需求潛力還將有較大的釋放空間，在中國城鎮(zhèn)化率從目前的51%左右增長至60%‐70%的過程中，以軌道交通、地產(chǎn)及汽車為主的領(lǐng)域，還存在較大空間。而較悲觀一方認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對上游資源類需求的依賴程度降低，需求的放緩是必然的，并且是一種趨勢性的放緩。
　　展望2014年，南華期貨認(rèn)為，從全球角度分析，農(nóng)產(chǎn)品需求增幅仍舊快于工業(yè)品，這主要得益于新型經(jīng)濟(jì)體（尤其是中國）的需求，但中國對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口的趨勢不斷擴(kuò)大在2014年可能會有些變化，因?yàn)橹醒霑h中對糧食安全的考慮似乎更加明確。而有色金屬中雖然銅的供需仍存過剩，但中國強(qiáng)勁的需求仍會對價(jià)格起到較大的支撐作用。