南都電源2014年有望重回高增長(zhǎng)
2014年02月14日 9:21 1648次瀏覽 來(lái)源： 海通證券 分類： 有色市場(chǎng)
電動(dòng)自行車用動(dòng)力電池惡性競(jìng)爭(zhēng)從2012年下半年持續(xù)到2013年一整年,在競(jìng)爭(zhēng)極端情況下,南都電源的盈利能力較同行表現(xiàn)優(yōu)秀。2013年預(yù)計(jì)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)超過(guò)30%,凈利潤(rùn)率超過(guò)4%。
目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局,超威和天能合計(jì)占有市場(chǎng)70%的份額,預(yù)計(jì)收入規(guī)?？傆?jì)250億元左右。經(jīng)過(guò)13年兩家大打價(jià)格戰(zhàn),產(chǎn)品價(jià)格甚至跌至100元/塊以下,從天能、超威毛利率看,均從25%以上下降到10%-15%左右,南都動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率低主要源于公司收入構(gòu)成大比例來(lái)自極板及干電池,但公司凈利潤(rùn)率水平均高于天能和超威。
最近超威、天能產(chǎn)品提價(jià)預(yù)示行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境趨于緩和,券商認(rèn)為２０14年產(chǎn)品價(jià)格至少不會(huì)下降,毛利率往上回升的動(dòng)力較大。
責(zé)任編輯：彭彭
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