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　　上周，基本金屬震蕩，倫鎳下跌4.4%。美元經過一輪回調之后重拾升軌，為石油、商品帶來壓力。歐元區(qū)通縮風險加劇，新一輪邊緣國債務危機陰霾籠罩金融市場，全球風險資產正在重溫2011年8-9月的噩夢。除美國外地區(qū)的需求衰退預期在加強，而前期上漲已經透支了較多供應收縮、流動性改善的預期，短期謹慎為宜。
　　上周，黃金微跌0.6%。歐元區(qū)通縮風險抬頭、中國經濟數(shù)據(jù)滑落、埃博拉在美歐擴散，避險情緒升溫，近期金、銀價格反彈。貨幣寬松接力棒已從美聯(lián)儲傳遞到歐央行，歐元主動性貶值是短期美元上漲的主導因素，經過一輪回調之后美元重拾升軌。歐元區(qū)通縮風險加劇，邊緣國債務危機苗頭重燃，緊縮財政措施面臨越來越大的壓力，金、銀價格將繼續(xù)受強勢美元壓制。
　　上周，稀土價格加速下跌，氧化鑭、氧化鏑分別下跌5.5%、2.1%。八部委再度發(fā)文從礦山開采、冶煉分離、流通、出口環(huán)節(jié)嚴打私采盜采，往年11月末是稀土配額出臺時間，而2015年將取消稀土出口配額和關稅政策，預計近期將持續(xù)有對沖政策出臺。建議關注廈門鎢業(yè)、創(chuàng)興資源以及威華股份。
　　上周，鎢、鉍繼續(xù)下跌。鎢精礦跌破10萬元/噸，接近中小礦山的成本線。
　　若企業(yè)收儲再度展開，鎢價上漲空間較大，建議關注中鎢高新、章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)等標的。
　　投資建議：第一，建議重點關注云海金屬。1.公司迎來業(yè)績拐點，一是今年巢湖子公司減虧，二是2015-2016年荊州、惠州項目投產將進一步夯實業(yè)績。2.估值提升。一是公司擬投資高強鎂合金及其變形加工產品產業(yè)化項目，將成為國內軍工用高強鎂合金擠壓材的領軍企業(yè)，，主要滿足軍工、航空航天、軌道交通、高端電子對高強鎂合金的需求，戰(zhàn)略意義極強。二是公司將進一步順應汽車輕量化趨勢，布局車用鎂合金深加工，鞏固行業(yè)領導地位。
　　第二，建議重點關注宜安科技。1.前三季度業(yè)績同比下降25%，但Q3凈利潤達1740萬元，同比增長60%，環(huán)增141%，創(chuàng)下公司自上市以來單季業(yè)績最好記錄，主要受益于Gopro新款Hero4的鋁合金結構件訂單拉動。2.近期公司在液態(tài)金屬、車用和醫(yī)用鎂合金方面均有斬獲，有望進一步提升估值。
　　第三，建議重點關注利源精制。1.公司業(yè)績增速持續(xù)保持較高水平，預計14、15年凈利潤同比增長20%-35%。尤其是公司近期有望獲得軌交車體訂單，將部分打消市場對公司2015年新增項目轉固后的業(yè)績擔憂。3.公司戰(zhàn)略具有極強前瞻性，正由單一的鋁型材生產商，向高端裝備制造商邁進，估值有望提升。10億公司債于9月底發(fā)行完畢，在手現(xiàn)金26億，投資能力強。第四，建議重點關注焦作萬方。1.電解鋁+稀土的合理估值約80億元。若新注入的吉奧高能源無法完成業(yè)績承諾的50%，則將注銷其持有的2.11億股本，剩下10億股本，對應合理價值8元/股。2.吉奧高能源打開市值空間。擁有先進勘探技術，以油氣開發(fā)的收入/利潤分成為模式，未來有望實現(xiàn)更多油田勘探分紅權注入。3.高管股權激勵受益面廣，上下一心。4.股價具有極強的安全邊際，負面預期見底，一旦有正向催化劑出現(xiàn)，估值存在大概率回轉機會。
　　風險提示：1）全球經濟加速下回拖累需求；2）美聯(lián)儲加息步伐加快。