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四季度需求不振 銅博士難有起色

2014年11月13日 9:20 2404次瀏覽 來(lái)源:   分類: 期貨

  海關(guān)總署近日公布的數(shù)據(jù)稱,中國(guó)10月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為40萬(wàn)噸,較上個(gè)月增加2.6%,高于市場(chǎng)預(yù)期。2014年10月中國(guó)銅精礦進(jìn)口96萬(wàn)噸,環(huán)比下滑25.6%。
  瑞銀今日發(fā)布有色金屬行業(yè)研報(bào)認(rèn)為,從供給來(lái)看,銅供給依然過(guò)剩,這將抑制銅價(jià),從下游需求來(lái)看,房地產(chǎn)行業(yè)的低迷導(dǎo)致家電行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿較低,銅需求依然不振,四季度銅價(jià)依然難有起色,維持江西銅業(yè)中性評(píng)級(jí)。
  瑞銀指出,根據(jù)11月8日中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示,2014年10月中國(guó)銅精礦進(jìn)口96萬(wàn)噸,同比上漲2.1%,但環(huán)比大降25.6%,未鍛造銅及銅材進(jìn)口40萬(wàn)噸,較上個(gè)月增加2.6%。
  瑞銀認(rèn)為銅精礦進(jìn)口的環(huán)比下降主要由于10月份國(guó)慶假期和9、10月份精煉銅進(jìn)口上升替代的影響。
  瑞銀表示,從下游需求來(lái)看,房地產(chǎn)低迷抑制下游家電補(bǔ)庫(kù)存,從而影響了銅需求。
  9月份空調(diào)銷售同比下滑0.1%,為今年二月以來(lái)的首次下滑;9月商品房銷售面積同比下滑10.3%,已連續(xù)9個(gè)月同比下降;9月電網(wǎng)投資額同比上升9.62%,但是由于北方進(jìn)入冬季氣溫下降,電網(wǎng)建設(shè)或?qū)⒎啪彙?br />  瑞銀注意到,今年以來(lái)家電行業(yè)庫(kù)存普遍比往年要低,主要由于房地產(chǎn)行業(yè)的低迷導(dǎo)致家電行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿較低。
  因此,瑞銀認(rèn)為如果房地產(chǎn)市場(chǎng)短期若無(wú)反彈,4季度的家電補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)作也不會(huì)很大,這也將影響銅需求。
  從供給方面來(lái)看,上海保稅區(qū)銅庫(kù)存已經(jīng)下降到54萬(wàn)噸,為2013年底以來(lái)最低點(diǎn),導(dǎo)致銅現(xiàn)貨市場(chǎng)供給增多。同時(shí),9月份中國(guó)精煉銅產(chǎn)量達(dá)到71.4萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史新高,銅材產(chǎn)量也小幅上漲到149萬(wàn)噸。
  瑞銀認(rèn)為市場(chǎng)銅供給仍然過(guò)剩,對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生一定的抑制作用。綜合來(lái)看,四季度銅博士依然處于供給過(guò)剩但需求不振的困局,預(yù)計(jì)銅價(jià)難有起色。
  而瑞銀一直覆蓋的江西銅業(yè)也公布了三季報(bào),其3季報(bào)顯示,公司2014年1-3季度EPS為0.67元,與瑞銀預(yù)測(cè)一致。
  盡管4季度以來(lái)上期所銅價(jià)繼續(xù)下滑,但是公司冶煉業(yè)務(wù)盈利較高,同時(shí)電網(wǎng)投資拉動(dòng)公司銅桿銷售。

責(zé)任編輯:葉倩

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