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　　一、作為資產類別的大宗商品
　　大約十年前開始流行對大宗商品期貨進行只做多頭的投資，其前提依據(jù)是這類投資提供通脹保護和權益類收益，又與股市不相關。在與股市不相關這一點上，該前提無疑是成立的：過去5年通脹溫和，而在股市暴漲之際，彭博大宗商品指數(shù)(Bloomberg Commodity index)卻下跌了27%，確實與股市缺乏相關性，但并不令人高興。要當心更多的投資組合經理在大宗商品指數(shù)上認輸，并警惕全球各國首都對投機者所引起問題實際上的沉默。
　　二、關注歐佩克(Opec)
　　歐佩克在其最大產油國和事實領導者沙特阿拉伯的領導下，在去年11月作出決定，維持歐佩克每日3000萬桶的產量，這一決定令經濟較弱的成員國面臨危險。委內瑞拉存在違約風險，尼日利亞的經濟出現(xiàn)財政拮據(jù)，利比亞和伊拉克仍處于暴力沖突的困境中。如果油價繼續(xù)下跌，以下幾點需要關注：面對與伊朗的核協(xié)議，甚至伊拉克等國可能提高產量，歐佩克內部關系將如何發(fā)展？哪個成員國將第一個讓步？海灣國家會繼續(xù)它們的開支計劃嗎？歐佩克如何對抗非歐佩克產油國？
　　三、美國頁巖油
　　到2015年底美國的石油產量會下降嗎？這個問題的答案將取決于許多因素。中小型石油企業(yè)在很大程度上依賴于債務融資，但在低油價環(huán)境中，它們可能會被迫修改開采計劃。另一方面，削減成本和技術進步或許有助于提高油井的生產效率，令形勢得到好轉。石油市場分析師將要密切關注投資水平、生產數(shù)據(jù)、鉆井數(shù)量和結構調整力度。
　　四、中國全國人民代表大會
　　大宗商品市場今年將期待中國會出臺的任何有利于增長的政策。3月5日舉行的中國全國人民代表大會將發(fā)布官方增長目標以及改革政策。然后是12月舉行的中央經濟工作會議。二者都是重要的政治會議，從中可觀察到中國領導人在努力實現(xiàn)由消費和創(chuàng)新主導的經濟同時，愿意容許什么程度的增長。
　　五、“嘉能拓”(Glentinto)
　　2月12日力拓(RioTinto)將公布全年業(yè)績。據(jù)普遍預計，力拓同時還將宣布40億美元到50億美元的股票回購計劃。但如果這一現(xiàn)金返還計劃令人失望——無論是在規(guī)模上還是在資金來源方面(公布的營運資本過大可能會讓投資者不悅)——力拓可能難逃嘉能可(Glencore)的又一次收購提議?？偛课挥谌鹗康募文芸煽赡茉?月再次提議收購。
　　六、花旗(Citi)vs摩科瑞(Mercuria)
　　2014年，中國青島倉儲丑聞在金屬市場投下了一道長長的陰影。在摩科瑞與花旗的2.7億美元金屬融資交易法律糾紛中，如果英國高等法院的判決支持摩科瑞，則可能再次投下陰影。如果這家美國銀行不能要求償付，那么這場法律糾紛可能會導致銀行重新評估如何進行大宗商品抵押融資。該案預計將于本月底作出裁決。
　　七、摩根士丹利(Morgan Stanley)的實物原油業(yè)務
　　這家美國銀行或許被迫放棄了向俄羅斯石油公司(Rosneft)出售實物原油業(yè)務的計劃，但所有目光都在關注它下一步的舉動。諷刺的是，油價的猛跌、以及期貨出現(xiàn)顯著升水(指近期交付的原油價格低于遠期期貨價格)，意味著摩根士丹利可能將從“囤貨舉動”中獲利。
　　八、巴西雷亞爾
　　只要巴西雷亞爾繼續(xù)走弱，預計巴西的農業(yè)種植者就不會被糖、大豆和咖啡市場的疲弱表現(xiàn)嚇倒。以雷亞爾計，糖價比2014年3月的峰值下降了11%，而以美元計，糖價跌幅達到23%。以雷亞爾計，大豆和咖啡的價格跌幅也低于以美元計價的跌幅。只要美元保持強勁，預計生產商就會繼續(xù)銷售。
　　九、銅過剩數(shù)量縮減
　　中國一些冶煉廠的關閉，以及新增采礦產能增速低于預期，曾迫使分析師調低他們對2014年銅過剩數(shù)量的預測。如果中國的需求增長加快腳步，他們還可能再次修改預測。中國國有壟斷電力企業(yè)國家電網(StateGrid)及其電網投資計劃值得關注。盡管國家電網董事長劉振亞去年5月受到反腐運動牽連，使該公司投資放慢，但根據(jù)該公司網站的內容，他在今年1月重新露面，發(fā)表了新年賀詞。
　　十、谷物疲軟
　　谷物的長期牛市可能已經終結。聯(lián)合國糧農組織(UNFoodandAgricultureOrganisation)數(shù)據(jù)顯示，玉米、小麥和大豆連續(xù)兩年顯著增產之后，如今谷物庫存量達到全球年消費量的25%，創(chuàng)下十年多以來的最高值。這意味著，即便2015年出現(xiàn)反常天氣，也無法如2008年、2010年或2012年(最近3個谷物價格飆升的年份)那樣，為谷物期貨市場注入興奮劑。儲量充足理論上應有利于農業(yè)貿易商，它們的糧食加工廠和糧倉能夠開足馬力經營，不過農場主滯銷以及中國增長放緩仍有可能拉它們業(yè)績的后腿。