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　　對于銅市而言，2015年的開端并不美妙。
　　從1月13日開始，倫銅開始出現(xiàn)斷崖式下跌，1月13日、14日連續(xù)兩個交易日，銅價從6000美元一度跌破5400美元，盤中最大跌幅高達8%，創(chuàng)下了自2011年9月以來的最大跌幅。
　　1月14日截至記者發(fā)稿時，倫銅報5565.5美元，較前一交易日結(jié)算價格仍下跌5.03%。
　　不過值得注意的是，盡管銅價跌至5年多以來的新低，但是據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，國內(nèi)多家大型銅企的供應目前并未受到行情暴跌影響，訂單量也依然充足。
　　而與這些上游的銅企巨頭相比，在下游需求端，經(jīng)濟下行的影響正在慢慢體現(xiàn)。春節(jié)前本應是銅市的旺季，但下游加工企業(yè)節(jié)前備庫的熱情卻并不高。有上市公司人士對此直言是因為“訂單比往年都要少很多”。

　　銅價創(chuàng)五年來新低
　　對有著宏觀經(jīng)濟晴雨表之稱的銅價來說，進入2015年，非但沒能扭轉(zhuǎn)上一年整體大跌14%的境地，反而開始了加速下滑的態(tài)勢。
　　1月14日，全球期銅市場普遍暴跌，滬銅主力合約1503開盤半小時后即告跌停，最終報收41190元/噸，較上一交易日下跌2170元/噸。而國際市場上，倫銅也仍在上演跳水行情，其價格自去年7月以來已下跌16%，累計跌幅為2013年以來最大。
　　“經(jīng)過了數(shù)個工作日，倫銅累計下跌超過600美元/噸，跌幅近10%；上?，F(xiàn)貨銅累計下跌5530美元/噸，跌幅達12%，短期銅價無底可言。”卓創(chuàng)資訊銅分析師李曉蓓告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“從宏觀來看，原油的持續(xù)下跌與美元強勢仍是主因。期貨市場繼續(xù)受大宗商品拖累，且原油近五個月來的暴跌，跌幅近60美金令金屬市場大幅承壓。”
　　實際上，市場多位分析人士在接受記者采訪時均表示，當前原油價格的暴跌是導致此輪銅價下滑的重要因素。
　　“原油價格下滑，雖然在一定程度下削減了銅企的成本，但是也讓價格承受下行的壓力。”富寶資訊銅分析師雷連華告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
　　然而，除了成本傳導因素之外，市場有分析指出，伴隨原油下滑，投資者對整體大宗商品避險情緒的不斷加強也同樣導致銅價加速下滑。
　　此外，對中國經(jīng)濟復蘇進程的擔憂也被視為銅價出現(xiàn)“雪崩式”下跌的誘因。
　　來自彭博的研究數(shù)據(jù)顯示，中國的銅需求占到全球的45%，而2015年中國經(jīng)濟的預期增長或?qū)⒂扇ツ甑?.4%放緩至7%，如果預言成真，這將是1990年以來的最低增速。在此背景下，銅等大宗商品價格受到?jīng)_擊并不令人意外。
　　RBC Capital Markets在寫給客戶的一份研究報告中就直陳，當美國經(jīng)濟復蘇而中國經(jīng)濟增速下滑的消息同時傳出時，后者對市場的影響力更大，且會給銅價帶來下行壓力。
　　而據(jù)咨詢機構(gòu)英國商品研究所（CRU）預估，銅價未來18~24個月可能還將持續(xù)下跌，2015年中國精煉銅進口量將達235萬噸，這將是自2008年以來最低水平。
　　“油價的暴跌，讓市場投資者自然而然地對大宗商品市場產(chǎn)生一種回避的態(tài)度，這使得銅價產(chǎn)生加速下滑的狀態(tài)。”美國某知名投資機構(gòu)的一位研究人員告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
　　但在其看來，對于因中國經(jīng)濟增速放緩而導致銅價下跌的看法，“可能并不全面，因為從中國剛剛過去的2014年的進口數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)相當好，只不過當前市場投資者的關(guān)注焦點并不在此，都被原油的暴跌所覆蓋。”
　　根據(jù)2014年中國海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，2014年12月份我國未鍛軋銅及銅材進口量為42萬噸，1-12月總計為483萬噸，較去年同期增加7.4%，觸及紀錄新高。
　　但相對于靜止的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)一些企業(yè)已經(jīng)率先感受到了一絲寒意。
　　“除了國際油價暴跌的因素之外，目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，年末需求較差，進口量又較多，使得市場的供給過剩，壓力較大，也讓價格受壓下行。”雷連華說。
　　實際上，原本春節(jié)前期正是銅市消費旺季，下游加工企業(yè)節(jié)前備庫熱情高漲，但2015年春節(jié)前期，受下游需求清淡以及資金鏈緊張等因素影響，多數(shù)廠家取消節(jié)前備庫的計劃，令本就慘淡的銅市更是雪上加霜。
　　“今年下游的需求比往年少了很多，市場比較清淡，所以今年主要就是消化庫存，不會再多備庫。”一家銅材廠商的王姓經(jīng)理告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
　　值得注意的是，當前銅市的確悲觀氣氛彌漫，“市場參與者多數(shù)觀望等待，今日期銅全線跌停貿(mào)易商恐慌加劇，報價稀少，下游暫停接貨，市場近乎停滯。”李曉蓓說。
　　而在銅的下游用戶看來，當前對銅的采購也主要是按照訂單來接貨，一直處于較為謹慎的態(tài)度。
　　“目前的訂單比往年都要少很多。”漢纜股份證券辦一位工作人員在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“這主要和下游需求疲軟有著密切關(guān)系，房地產(chǎn)、基建這些行業(yè)的增速放緩。”

　　大型銅企供應充足
　　事實上，此前發(fā)生在山東煙臺的鵬暉銅業(yè)資金鏈斷裂并最終停產(chǎn)事件，更加加重了市場從業(yè)者的悲觀情緒。
　　根據(jù)公開資料顯示，鵬暉銅業(yè)每年生產(chǎn)精煉銅大約10萬噸。據(jù)其官網(wǎng)介紹，這家成立于1993年的公司，注冊資本2.29億元，已擁有陰極銅、銅材加工、金銀、硫酸4條生產(chǎn)線，2012年銷售額曾突破100億元，為山東省規(guī)模最大的銅冶煉企業(yè)之一，在全國范圍內(nèi)也屬于中等規(guī)模的銅冶煉企業(yè)。
　　然而，根據(jù)每日經(jīng)濟新聞此前的公開報道，目前，該公司除了個別留守人員，其余員工均已放假，何時真正復產(chǎn)尚無明確的時間表。
　　“這主要和公司"賭行情"有密切關(guān)系，做銅期貨套保投機卻碰上了銅價的下行周期。”雷連華說，“隨著經(jīng)濟放緩和銅需求增速的回落，銅產(chǎn)業(yè)鏈面臨很大的困境，不好的環(huán)境下放大很多企業(yè)的投機心理，尤其是中小企業(yè)，破產(chǎn)倒閉的企業(yè)較2013年明顯增多。”
　　鵬暉銅業(yè)的困境，也讓市場開始關(guān)注起此前和其關(guān)系密切的江西銅業(yè)的處境。
　　相關(guān)公告顯示，雙方曾達成協(xié)議約定，江西銅業(yè)對煙臺鵬暉銅業(yè)注資不少于8億元。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，煙臺市國資部門將首先融資8600萬元，參與受讓中國五礦集團金暉香港有限公司持有的鵬暉銅業(yè)42%的股權(quán)，借以引進江西銅業(yè)對鵬暉銅業(yè)不少于8億元的增資，以達到江西銅業(yè)對鵬暉銅業(yè)的絕對控股。但是雙方的合作并沒有實質(zhì)推動。
　　不過，面對銅價的暴跌，包括江西銅業(yè)在內(nèi)的幾家大型上市銅企卻顯得頗為淡定。
　　“目前江西銅業(yè)訂單充足，產(chǎn)品一直在市場上處于供不應求的狀態(tài)。”江西銅業(yè)董秘黃東風去年10月份曾經(jīng)在“2014年江西上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”上公開稱，“同時，為了應對銅價波動影響，江西銅業(yè)對外購原料進行了100%的套期保值”。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在當前諸多廠家不再進行備貨的同時，大型銅企的存貨卻一直處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)。
　　江西銅業(yè)2014年三季度末存貨總計共147.89億元，較年初的146.84億元增加了1.05億元。
　　與此同時，另一家大型上市銅企銅陵有色三季度末存貨總計達到102.82億，較年初104.47億的存貨小幅下降了1.65億元。而云南銅業(yè)三季度末存貨為89.08億元，較年初小幅下滑1.99億元。
　　“對于江西銅業(yè)、銅陵有色這樣的大型企業(yè)來說，銅的銷售并不成問題。”雷連華告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“基本上只要有貨就能賣掉，而且大型企業(yè)往往都是長單，同時，并非所有人都能和這些大型企業(yè)簽訂長單，所以在銷售供應上并不存在太多的問題，價格的波動對其銷售的影響并不大，不過價格下滑，對企業(yè)的業(yè)績還是會形成一定的沖擊。”