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　　國儲(chǔ)局計(jì)劃購買20萬噸精煉銅的市場傳聞，并沒有對滬銅起到提振作用，銅價(jià)仍將維持弱勢
　　國儲(chǔ)局計(jì)劃購買大約20萬噸精煉銅的市場傳聞，并沒有對滬銅起到提振作用。
　　昨日滬銅各合約全線收跌。主力合約1504全天弱勢運(yùn)行，收報(bào)39090元/噸，跌1.09%，距本周一創(chuàng)下的38860元/噸低點(diǎn)僅一步之遙，另有10個(gè)合約的跌幅也都超過了1%。昨日銅期貨資金凈流入3.6億元，沉淀資金130.2億元，主力合約凈流入3.2億元。
　　然而，滬銅各合約95萬手的總持倉創(chuàng)下了歷史記錄，歷史數(shù)據(jù)顯示，滬銅只在2013年4月有過持倉超90萬手的記錄。這引發(fā)了市場的想象空間，接受《證券日報(bào)》記者采訪的多位分析師認(rèn)為滬銅多空大決戰(zhàn)即將來臨。寶城期貨高級分析師程小勇表示，目前滬銅所有合約持倉超過95萬手，如果破位的話，銅價(jià)或?qū)⒁粸a千里。當(dāng)然，如果空頭撤離的話，反彈的力度會(huì)很大。

　　國儲(chǔ)局購銅傳聞
　　“霧里看花”
　　本周四，國儲(chǔ)局購銅傳聞引起市場關(guān)注。該消息稱，“國儲(chǔ)局已確定2015年購銅計(jì)劃，第一批是20萬噸，全年購銅量將達(dá)到50萬噸-70萬噸。”實(shí)際上，這一傳聞難以證實(shí)。
　　而按照國儲(chǔ)局的收儲(chǔ)計(jì)劃，去年的50萬噸收儲(chǔ)目標(biāo)已經(jīng)完成，今年尚沒有公布購買計(jì)劃。程小勇分析認(rèn)為：首先，國儲(chǔ)收儲(chǔ)消息目前只是個(gè)傳聞，后期也不會(huì)有官方證實(shí)，因此對待這個(gè)消息需要謹(jǐn)慎，不排除多頭放風(fēng)的意圖；其次，從市場傳聞來看，國儲(chǔ)2014年收儲(chǔ)可能是彈性的，初步預(yù)計(jì)是20萬噸，甚至傳聞要完成200萬噸的收儲(chǔ)，這一點(diǎn)很難符合國家收儲(chǔ)的情況。目前除了銅價(jià)低之外，尚沒有理由觸發(fā)國家收儲(chǔ)。
　　也有期貨分析師認(rèn)為，今年國儲(chǔ)局的采購量應(yīng)該會(huì)維持去年的水平，目前銅價(jià)的低位還是有吸引力的。然而，銅市目前難尋實(shí)質(zhì)性利好，面臨美元強(qiáng)勢、油價(jià)腰斬、供需失衡、全球經(jīng)濟(jì)失速等不利因素，銅價(jià)跌勢未盡。

　　利空因素疊加
　　難撐銅價(jià)向上
　　去年四季度以來原油價(jià)格從接近100美元的高位開始暴跌，最近一直徘徊在50美元左右，依然沒有企穩(wěn)的跡象。而被市場稱為“最后的莫西干人”的銅也獨(dú)木難支，重演了原油的跳水行情。1月26日，滬銅失守4萬元/噸關(guān)口，主力合約1504一度跳水至38860元/噸，觸及五年半新低。如今各種利空因素沒有改觀，銅價(jià)恐仍陷入疲弱態(tài)勢。
　　當(dāng)前，整個(gè)金屬市場仍處于弱勢，美元走強(qiáng)以及中國消費(fèi)放緩是兩大利空因素。弘業(yè)期貨認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡，美元強(qiáng)勢壓制銅價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)1月份議息會(huì)議結(jié)束，稱因較低的通脹水平，應(yīng)對加息保持耐心。美國復(fù)蘇良好，其他地區(qū)仍存在一定的復(fù)蘇壓力，據(jù)此判斷，可以預(yù)期美元指數(shù)的強(qiáng)勢仍將延續(xù)。從長期趨勢對比來看，美元指數(shù)與銅價(jià)保持一定的負(fù)相關(guān)性，預(yù)計(jì)美元指數(shù)的強(qiáng)勢將長期壓制銅價(jià)的反彈。中國作為銅的最大需求方被寄予厚望，而中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩無疑對銅價(jià)的影響舉足輕重。
　　全球銅市供應(yīng)過剩的局面仍然難以改變。據(jù)估測的銅供求平衡表，2015年全球過剩超過35萬噸。因此即使實(shí)施初步的20萬噸收儲(chǔ)計(jì)劃，也難以逆轉(zhuǎn)供求基本面。根據(jù)智利國家統(tǒng)計(jì)局周四稍早公布的數(shù)據(jù)顯示，智利2014年銅產(chǎn)量為578萬噸。智利國家銅業(yè)委員會(huì)亦預(yù)計(jì)2015年和2016年全球銅市場供應(yīng)將分別過剩27.5萬噸和40.4萬噸。

　　銅價(jià)變盤面臨節(jié)點(diǎn)？
　　回溯歷史數(shù)據(jù)，滬銅2013年4月曾有過持倉量92.5萬手的高點(diǎn)，2014年3月持倉量達(dá)到過88.8萬手。昨日滬銅總持倉量超過95萬手，刷新了歷史高點(diǎn)。銀河期貨銅分析師車紅云表示，從成交上看，滬銅近幾日成交量都在百萬手級別之上，可見在目前價(jià)位多空立場都不是很穩(wěn)定。從LME銅大戶持倉上看，1月27日1402合約出現(xiàn)了一個(gè)持倉在20%-29%的大多頭，是否與國儲(chǔ)收銅有關(guān)還是值得關(guān)注。基本面上，LME銅升水增加6美元至38美元，庫存增加2775噸到24.7萬噸。國內(nèi)銅現(xiàn)貨平水到升水50元，回升40元。
　　她認(rèn)為，從技術(shù)上看，銅價(jià)在低位爭執(zhí)還是較大，后市還是要等待市場的明朗。LME銅短期只有上破5500美元才能擺脫偏弱的格局，滬銅1504合約阻力位為39550元。
　　金石期貨金屬分析師嚴(yán)博表示，美國初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)新低，反映美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，加息預(yù)期有所升溫，短期對期銅形成壓力。中期維持看空觀點(diǎn)，建議滬銅1504合約空單繼續(xù)持有。