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　　由于原油是大宗商品的風(fēng)向標(biāo)，其走強(qiáng)對一切大宗商品來說都有一定程度的利好。從全球資金配置的角度而言，原油和銅都是強(qiáng)周期品種，意味著在目前通縮周期中，原油和銅都是投機(jī)資金和對沖基金大舉做空的主要標(biāo)的。隨著原油低位暴力反彈，品種之間存在的相關(guān)性也會(huì)讓市場部分資金選擇平掉空頭出場觀望。
　　當(dāng)然銅價(jià)反彈幅度超過2%，亦有其自身因素影響，市場傳言國儲(chǔ)將在低位進(jìn)場大量買銅的消息，也讓一些謹(jǐn)慎的空頭頗為忌憚。
　　銅在中國的應(yīng)用非常廣泛，再加上中國的銅消費(fèi)量占到全球銅消費(fèi)量的40%，銅價(jià)一直被境外投資者視為檢驗(yàn)中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好壞的指標(biāo)，甚至被冠以“銅博士”之名。
　　如果銅價(jià)繼續(xù)大跌，那么境外投資者會(huì)質(zhì)疑在中國投資的安全性，這可能會(huì)引發(fā)大量資金外流，人民幣貶值壓力將會(huì)進(jìn)一步加大。在對銅市供需平衡的調(diào)節(jié)上，中國國儲(chǔ)局將起到至關(guān)重要的作用。
　　去年原油和鐵礦石價(jià)格均大跌近50%，而銅價(jià)只下跌了15%左右，其中很大一部分因素可能要?dú)w功于國儲(chǔ)局對銅市場的平衡調(diào)節(jié)。為了維持物價(jià)平穩(wěn)，不讓大量資金外流，也為了減緩中國經(jīng)濟(jì)下行的壓力，今年國儲(chǔ)局可能會(huì)加大對銅市場供需平衡的調(diào)節(jié)。近期市場就有傳聞，國儲(chǔ)局今年至少要收儲(chǔ)20萬噸銅。筆者認(rèn)為，20萬噸太過保守，今年可能至少要收儲(chǔ)70萬噸銅。
　　而此前銅價(jià)暴跌的基本面是供應(yīng)過剩預(yù)期所致，但是最新數(shù)據(jù)顯示，銅供應(yīng)過剩不如想象中的那樣來的嚴(yán)重，世界金屬統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個(gè)月全球精煉銅累計(jì)短缺6.2萬噸，前11個(gè)月累計(jì)短缺量擴(kuò)大到12.2萬噸，即便后期因精銅供應(yīng)大增致使銅市供應(yīng)過剩，但過剩也不會(huì)太嚴(yán)重。隨著中國基建投資的全面鋪開和美國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，全球精煉銅市場可能會(huì)再次回到緊平衡狀態(tài)。
　　從需求角度來看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依舊不樂觀,但銅消費(fèi)卻沒想象中疲軟,隨著市場對政府采取措施提振經(jīng)濟(jì)預(yù)期的增加(包括貨幣政策、基建投資等),銅價(jià)在經(jīng)歷一月份的急跌后或迎來反彈,但考慮到淡季效應(yīng)的影響,以及原油價(jià)格的不確定性、美元的持續(xù)堅(jiān)挺等因素,將使2月份銅價(jià)承受一定壓力,因此反彈力度將受限,銅價(jià)震蕩區(qū)間在39000-42000之間。