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　　現(xiàn)貨交易平臺(tái)的“擔(dān)憂”
　　與甲醇等品種一樣，電解鎳也是一個(gè)小眾品種，主要運(yùn)用于不銹鋼行業(yè)。“目前國(guó)內(nèi)鎳的庫(kù)存量有30多萬(wàn)噸，80%的鎳都用在不銹鋼行業(yè)，這部分需求基本上是廠家對(duì)廠家的直供，上海地區(qū)實(shí)際可流通的貨物也不多，也就是2萬(wàn)噸左右。”江蘇東方不銹鋼電子交易中心（下稱東方不銹鋼）副總經(jīng)理毛煜告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。
　　據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)的不銹鋼廠、貿(mào)易商等現(xiàn)貨企業(yè)，以及一些投資者都是通過國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨電子盤或者LME來(lái)做鎳交易。其中，像寶鋼、太鋼不銹、江銅等一些大型冶煉企業(yè)均會(huì)通過電子盤來(lái)對(duì)沖經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　事實(shí)上，除了做套保之外，一些國(guó)外投行也在倫敦金屬交易所（LME）和無(wú)錫不銹鋼電子交易中心兩個(gè)市場(chǎng)做套利交易。以無(wú)錫不銹鋼電子交易中心為例，目前托克貿(mào)易、摩瑞科等都參與其平臺(tái)上鎳的境內(nèi)外套利交易。
　　3月27日鎳期貨將上市，會(huì)否打破這兩個(gè)市場(chǎng)的平衡？卓創(chuàng)資訊鎳分析師許海濱說(shuō)，相較于國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨電子盤交易，期貨交易所的鎳交易更有保障，目前國(guó)內(nèi)的大多數(shù)現(xiàn)貨企業(yè)，特別是貿(mào)易商都在考慮把套保頭寸轉(zhuǎn)移至上海期貨交易所。
　　“鎳期貨上市對(duì)我們的交易平臺(tái)一定會(huì)有沖擊，但沖擊到底有多大，我們自己心里也沒有底。”無(wú)錫不銹鋼電子交易中心董事長(zhǎng)郁曉春向記者坦言。
　　不過，他同時(shí)告訴記者，在無(wú)錫不銹鋼電子交易中心做交易的主要是一些行業(yè)客戶，行業(yè)外的客戶做電解鎳的本來(lái)就很少，“這些行業(yè)客戶的一部分可能會(huì)到期貨交易所去做，但這還要看兩個(gè)市場(chǎng)的活躍度，如果交易所盤面不活躍，這些產(chǎn)業(yè)客戶最后還會(huì)慢慢地回到我們這里”。
　　而在新華浙江大宗商品交易中心總經(jīng)理?xiàng)詈晟磥?lái)，鎳期貨上市對(duì)于現(xiàn)貨交易平臺(tái)來(lái)說(shuō)，反而是一件好事。他說(shuō)：“期貨是由現(xiàn)貨遠(yuǎn)期發(fā)展而來(lái)的，兩者是同宗同族的關(guān)系。鎳期貨推出后，不僅不會(huì)對(duì)現(xiàn)貨交易市場(chǎng)形成沖擊，反而有利于期現(xiàn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互動(dòng)，做到期現(xiàn)互通。”
　　毛煜認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)不銹鋼行業(yè)還處于比較平穩(wěn)的一個(gè)階段，在整個(gè)貿(mào)易過程中，需要一些外部的因素去刺激整個(gè)行情的波動(dòng)，鎳期貨上市之后，對(duì)行情肯定會(huì)有所刺激，而價(jià)格波動(dòng)會(huì)促進(jìn)貿(mào)易活躍。
　　他說(shuō)，國(guó)內(nèi)的鎳電子盤交易雖然不是期貨，但也有中遠(yuǎn)期模式，“很多企業(yè)會(huì)選擇中遠(yuǎn)期平臺(tái)來(lái)做，而一些閑散的資金也會(huì)通過期現(xiàn)價(jià)差的波動(dòng)在不同的市場(chǎng)做一些套利交易”。
　　據(jù)記者了解，目前除了無(wú)錫不銹鋼、東方不銹鋼之外，天津貴金屬交易所、天津國(guó)際礦業(yè)權(quán)交易所、渤海商品交易所、平安交易所、上海有色金屬交易中心等均推出了鎳品種，并且新華浙江大宗商品交易中心也在考慮推出這個(gè)品種。
　　“目前一些現(xiàn)貨交易市場(chǎng)所推行的模式可能跟期貨比較相近，因此鎳期貨推出來(lái)之后，單純的投機(jī)資金可能會(huì)受到比較大的沖擊，而一些做套利的資金可能不會(huì)受到影響。”毛煜認(rèn)為。

　　期貨公司已悄然布局
　　雖然鎳期貨上市對(duì)現(xiàn)貨交易平臺(tái)會(huì)形成一定沖擊，但從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，良性影響還是更大一些。“合作肯定大于競(jìng)爭(zhēng)，這是一件好事。”江蘇雨凡投資咨詢有限公司總經(jīng)理侯凡春認(rèn)為。他說(shuō)，“目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的影響力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨電子盤，而提高中國(guó)鎳定價(jià)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，確實(shí)需要借助期貨交易所的影響力”。
　　不過，在侯凡春看來(lái)，由于目前無(wú)錫不銹鋼電子交易中心的電解鎳已經(jīng)與LME電解鎳形成了良性互動(dòng)，要讓鎳期貨合約交易活躍，還需要有開放的心態(tài)。同時(shí)，鎳期貨上市也會(huì)給現(xiàn)貨交易平臺(tái)帶來(lái)一些機(jī)遇，因?yàn)槠谪浬鲜兄?，期貨公司必然?huì)介入到現(xiàn)貨交易平臺(tái)中來(lái)。
　　據(jù)了解，一些期貨公司已提前布局，紛紛與一些具有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的現(xiàn)貨交易平臺(tái)合作。“我們與廣發(fā)期貨打通了鎳的全球合作，客戶通過廣發(fā)期貨可以做境外的鎳交易，也可以通過我們的電子交易平臺(tái)進(jìn)行套利對(duì)沖。”毛煜告訴記者。
　　另?yè)?jù)記者了解，目前無(wú)錫不銹鋼電子交易中心也早已跟期貨公司，諸如國(guó)聯(lián)期貨、創(chuàng)元期貨、廣發(fā)期貨接上了頭。“我們有深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，同時(shí)在我們平臺(tái)做境內(nèi)外套利的資金量又比較大，這兩點(diǎn)是比較吸引期貨公司的地方。”郁曉春說(shuō)，鎳期貨上市之后，市場(chǎng)參與者還可以在兩個(gè)市場(chǎng)之間做人民幣套利。
　　除此之外，由于現(xiàn)貨交易平臺(tái)主要是從事現(xiàn)貨交易，它能夠?yàn)閺氖缕谪浗桓畹目蛻籼峁┮恍╊~外的服務(wù)，比如到了交割期，如果客戶沒有現(xiàn)貨，他們可以通過現(xiàn)貨平臺(tái)買進(jìn)。同樣，如果到了交割期，客戶買了現(xiàn)貨銷不出去，他們也可以通過現(xiàn)貨平臺(tái)來(lái)消化。
　　“這是一個(gè)良性的互動(dòng)。”侯凡春認(rèn)為，期貨交易所與現(xiàn)貨交易市場(chǎng)應(yīng)該在交割庫(kù)點(diǎn)、客戶資源等方面展開合作，“借助現(xiàn)貨平臺(tái)，期貨交易所在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面也會(huì)得到進(jìn)一步改善”。