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后4000點時代 有色投資機會在哪里?

2015年05月06日 12:59 2554次瀏覽 來源:   分類: 期貨

  2015年是全面深化改革的關(guān)鍵之年,也是新常態(tài)下的“第二年”,改革從2014年的方案準備期邁入2015年的落地攻堅期。在業(yè)界看來,今年的中央經(jīng)濟工作會議將對新常態(tài)下的改革作出“不一樣”的部署。在中國經(jīng)濟進入新常態(tài)下,有色金屬的生產(chǎn)和消費增長速度將呈現(xiàn)逐步下降的趨勢,面對新挑戰(zhàn),轉(zhuǎn)換行業(yè)發(fā)展方式,依靠技術(shù)創(chuàng)新,拓展有色金屬的應(yīng)用領(lǐng)域,激活市場需求,尋求新的發(fā)展空間。隨著中國經(jīng)濟的繼續(xù)發(fā)展,尤其是增長質(zhì)量的不斷提高,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的趨向合理,現(xiàn)代化建設(shè)取代傳統(tǒng)建設(shè),中國有色金屬需求新亮點也在不斷顯現(xiàn)。
  2014年金屬市場精彩紛呈,單個品種鎳的上漲帶動全部金屬活躍。2015年有色還會帶給投資者驚喜嗎?廣發(fā)證券有色金屬首席分析師巨國賢對話金牌董秘,點睛2015年新常態(tài)下的有色金屬行業(yè)投資機會。
  王牌VS.王牌
  巨國賢,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心總監(jiān)、有色金屬首席分析師。長春光學精密機械學院材料學碩士,2011年新財富有色金屬第五名,2012年第二名,2013、2014年第一名。
  張日輝,包鋼稀土董秘、董事、副總經(jīng)理。2008、2010-2012、2014、2015年度新財富金牌董秘。
  潘文皓 錫業(yè)股份董秘。2015年度新財富金牌董秘。
  劉佶,章源鎢業(yè)董秘、董事、副總經(jīng)理。2013、2014、2015年度新財富金牌董秘。
  宋侃 ,正海磁材董秘、副總經(jīng)理。2013-2015年度新財富金牌董秘。
  巨國賢:新常態(tài)下,金屬企業(yè)如何做大做強?
  張日輝:新常態(tài)下,金屬企業(yè)首先不能再走規(guī)模擴張、鋪攤子的老路,而應(yīng)該將發(fā)展重點轉(zhuǎn)移至提升自主創(chuàng)新能力、實現(xiàn)資源循環(huán)利用、提高產(chǎn)品性價比、為用戶創(chuàng)造更多價值上來。由于下游需求和上游供給的不匹配,特別是稀土行業(yè)的供大于求矛盾更加突出,贏得下游和用戶,才是企業(yè)的生命線。這就要求我們,在降低成本、開發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)品質(zhì)量和價值方面積極開拓新空間,與下游和用戶結(jié)成一體,確保競爭能力不斷提升。當前,新材料產(chǎn)業(yè)作為國家重點鼓勵和發(fā)展的產(chǎn)業(yè),金屬企業(yè)在這方面具備優(yōu)勢,應(yīng)該大有作為。
  潘文皓:其次,金屬冶煉產(chǎn)能過剩不僅導致冶煉成本增加,還將助長供大于求局面;再次,有色金屬企業(yè)面臨前所未有的安全、環(huán)保壓力;最后,多數(shù)有色金屬企業(yè)缺乏創(chuàng)新驅(qū)動。我覺得有色金屬企業(yè)要以積極的心態(tài)去適應(yīng)新常態(tài):一要通過加大勘探和并購力度,提升對礦產(chǎn)資源的掌控力;二要高度重視技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動,加大對金屬深加工領(lǐng)域高附加值產(chǎn)品的研發(fā)力度,實施精、深加工戰(zhàn)略;三是借助金融資本助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展,提升企業(yè)的資本運作能力。
  劉佶:金屬企業(yè)受整體宏觀經(jīng)濟影響較大,新常態(tài)下,經(jīng)濟增速趨緩,區(qū)別于過去多年經(jīng)濟高速增長的快速發(fā)展模式,金屬企業(yè)不能只是單純依賴資源的生存模式,更需要通過新技術(shù)的引進、消化、創(chuàng)新,讓產(chǎn)業(yè)升級,生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品,使資源發(fā)揮最大價值,在一定程度上通過完善全產(chǎn)業(yè)鏈,提高自身在經(jīng)濟趨緩形勢下的抗風險能力。做實基礎(chǔ)建設(shè),提高科技創(chuàng)新能力,提升產(chǎn)品技術(shù)含量,提高利潤空間,把握新常態(tài)下的產(chǎn)業(yè)格局變化,及時合理的調(diào)整自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐。
  宋侃 :新常態(tài)下,大部分企業(yè)都得面臨產(chǎn)能過剩和競爭加劇的嚴峻形勢。對此,首先得立足主業(yè),堅持自主創(chuàng)新和差異化的發(fā)展路線,持續(xù)開展技術(shù)創(chuàng)新和管理提效,在主業(yè)領(lǐng)域不斷增強專業(yè)化和精細化的競爭優(yōu)勢,搶占行業(yè)的制高點。
  其次還應(yīng)全面整合各類資源,積極探索外延式發(fā)展的路,及時深入了解相關(guān)產(chǎn)業(yè)的動向,審慎選擇戰(zhàn)略性投資機會,延伸產(chǎn)業(yè)鏈條,從內(nèi)涵和外延上全面優(yōu)化公司的經(jīng)營范圍和發(fā)展模式,適時選擇有利于公司發(fā)展的資產(chǎn)和技術(shù)進行并購,為公司持續(xù)健康發(fā)展提供支撐。
  巨國賢:互聯(lián)網(wǎng)+對行業(yè)和公司產(chǎn)生了那些影響?未來怎么看?
  張日輝:互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟作為近兩年經(jīng)濟發(fā)展的熱點,不可避免對公司產(chǎn)生影響。互聯(lián)網(wǎng)+無處不在。具體到北方稀土,包頭稀土產(chǎn)品交易所這一平臺代表了公司運用互聯(lián)網(wǎng)思維的典型成果,稀土網(wǎng)上商城、網(wǎng)上競價、集合掛牌交易等交易方式,大幅提升了公司銷售效率。此外,公司辦公系統(tǒng)自動化優(yōu)化了管理流程,在提升公司運營效率方面發(fā)揮了重要作用。
  未來,公司必將借力云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù),打造現(xiàn)代化的生產(chǎn)和管理方式,在智能生產(chǎn)和制造、信息技術(shù)與流程融合方面積極進行學習和探索,促進企業(yè)運營與國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展方式的結(jié)合,實現(xiàn)企業(yè)素質(zhì)的不斷升級。
  潘文皓:有色金屬作為一種極為重要的工業(yè)原料,而不是直接供應(yīng)普通消費者,我覺得金屬企業(yè)可以借助互聯(lián)網(wǎng)來采購、營銷等,但想取代傳統(tǒng)模式尚不具備條件,也無時間表。
  劉佶:互聯(lián)網(wǎng)+目前正滲透到經(jīng)濟社會各領(lǐng)取之中,未來也一定會滲透到有色行業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)對企業(yè)的影響,更多是拉近了和市場及客戶的距離。企業(yè)和客戶的信息可以第一時間通過互聯(lián)網(wǎng)進行交互,降低溝通成本;通過互聯(lián)網(wǎng),可以有效降低銷售渠道成本;通過互聯(lián)網(wǎng)金融,可以降低企業(yè)的融資成本?;ヂ?lián)網(wǎng)對行業(yè)和企業(yè)的影響還有很多領(lǐng)域有待我們認識及發(fā)掘利用,但我相信,互聯(lián)網(wǎng)對行業(yè)業(yè)態(tài)的影響將是巨大的。未來互聯(lián)網(wǎng)+將是新常態(tài)下創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的重要組成部分,企業(yè)能否快速適應(yīng)這種新興模式的發(fā)展,將可能決定企業(yè)存活的重要因素。
  宋侃:個人感覺,行業(yè)和公司目前還處在與互聯(lián)網(wǎng)深度融合的早期,還有非常大的想象空間。未來公司和行業(yè)都應(yīng)積極融入到互聯(lián)網(wǎng)+的新業(yè)態(tài)中來,主動進行思維模式和經(jīng)營模式的自我變革,加速整個行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化,突破當前的發(fā)展瓶頸。
  巨國賢:海內(nèi)外新材料企業(yè)并購難點在哪里,如果形成有效突破?
  張日輝:當前,國內(nèi)諸多新材料行業(yè)產(chǎn)能過剩,企業(yè)間并購重組不可避免。那些具有核心技術(shù)、穩(wěn)定客戶資源的企業(yè)將成為主角。難點主要是地方保護,市場配置資源的作用沒有充分發(fā)揮,以企業(yè)為主體、市場化運作的原則還需要進一步落實。若實現(xiàn)有效突破,離不開國家全面深化改革進程的推進和統(tǒng)一、開放、有序的大市場的構(gòu)建。
  潘文皓:我覺得并購的難點區(qū)分為海外和國內(nèi)來看。就海外并購而言,受到西方國家對技術(shù)輸出的控制,加之文化差異導致后續(xù)整合成本高,同時國內(nèi)企業(yè)缺乏國際化運作和管理的人才。就國內(nèi)并購而言,首先是國內(nèi)新材料企業(yè)能在行業(yè)領(lǐng)先的非常少,可選擇標的不多;其次是若要收購這類企業(yè)往往并購成功很高;再次是并購完成后整合難度也不容忽視。我覺得國內(nèi)企業(yè)目前能做的就是苦練內(nèi)功,加快對國際化、并購等方面人才的引進和培養(yǎng),同時真正建立起現(xiàn)代化的企業(yè)制度。
  劉佶:目前國內(nèi)外的新材料企業(yè)并購難點集中在:信息不對稱,并購經(jīng)驗不足,缺乏對行業(yè)周期的前瞻性分析和海外并購的經(jīng)驗,自身缺乏明顯競爭優(yōu)勢;企業(yè)管理和發(fā)展理念存在較大差異,傳統(tǒng)的“任性”式管理模式較為明顯。多學習、開始實踐,從實踐中摸索總結(jié)海內(nèi)外并購的經(jīng)驗教訓,敢于走出去才會有突破。
  宋侃:“新材料”涵蓋范圍非常寬泛,品種繁多。不同品種之間的技術(shù)路徑、發(fā)展方向和應(yīng)用前景會有非常大的差異。俗話講就是“隔行如隔山”。個人認為新材料企業(yè)并購最大的難點就是如何確定并購范圍以及如何篩選并購標的。首先要有清晰的戰(zhàn)略目標,并購應(yīng)始終圍繞企業(yè)發(fā)展的長期目標來實施。其次就是要在擅長領(lǐng)域的深入理解上導入外延式的思考,尋找最有可能成功的外延發(fā)展方向。最后就是具體分析標的企業(yè)的基本面和并購意愿。
  巨國賢:小金屬的產(chǎn)業(yè)格局、調(diào)控政策未來會朝哪個方向發(fā)展,新技術(shù)會在多大程度上影響供需平衡?
  張日輝:小金屬各產(chǎn)業(yè)的格局和調(diào)控政策可能不太相同。具體到稀土行業(yè),一方面6大稀土集團的組建進程將加快推進,稀土大集團主導行業(yè)的格局將加快形成,國家將通過財政、產(chǎn)業(yè)等各項政策重點扶持6大稀土集團發(fā)展,稀土行業(yè)將形成規(guī)范的發(fā)展局面。此外,在國家和行業(yè)的共同努力下,近年來嚴重影響行業(yè)健康發(fā)展的違法違規(guī)稀土生產(chǎn)和流通行為將得到有效遏制,稀土供大于求的矛盾將逐步緩解。在健康的行業(yè)格局下,6大集團將重點開展資源保護開發(fā)利用、研發(fā)中下游新產(chǎn)品、提高環(huán)保水平等工作,行業(yè)整體素質(zhì)將不斷提升。
  新技術(shù)在供給和需求兩端都會帶來影響。市場目前比較關(guān)注的是稀土下游替代,但從目前來看,尚未有顛覆性的技術(shù)影響稀土的需求,相關(guān)替代基本還是以補充性為主。
  潘文皓:小金屬未來的產(chǎn)業(yè)格局、調(diào)控政策是向資源控制力強、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場創(chuàng)新等方面有明顯優(yōu)勢企業(yè)集中;新技術(shù)的運用可以導致某種金屬在部分領(lǐng)域額用量的減少甚至被一些合成材料所取代,但新技術(shù)的運用也可以是某種金屬產(chǎn)生新的消費領(lǐng)域。
  劉佶:小金屬行業(yè)未來將逐步進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,抑制部分產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的盲目擴張;提高產(chǎn)業(yè)集中度,改善質(zhì)量效益低的局面,提高綜合利用率;對資源的整合以及開采力度將做更加嚴格的要求,適應(yīng)節(jié)能減排的高效生產(chǎn)要求;新技術(shù)的應(yīng)用,將加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,進一步淘汰市場需求低的、生產(chǎn)消耗大的產(chǎn)品,對高精尖產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及市場供應(yīng)有較大的影響,較大程度上改善過完單耗需求大、更換頻繁的局面。
  宋侃:鑒于目前產(chǎn)能過剩的行業(yè)生態(tài),未來產(chǎn)業(yè)格局和政策調(diào)控都會向著有技術(shù)、資金、效率優(yōu)勢的企業(yè)集中,過剩產(chǎn)能會逐步出清,行業(yè)的集中度會逐漸提高。新技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用很可能會加速上述行業(yè)集中的進程。

責任編輯:李錚

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