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　　國內(nèi)5月銅市數(shù)據(jù)均已公布完畢。展望下半年，SMM認為在市場需求維持偏弱的情況下，銅價或因供給增加而重拾下行勢頭。
　　隨著國內(nèi)多家主要煉廠的檢修完畢，預計下半年國內(nèi)精銅產(chǎn)能將放開。據(jù)SMM調(diào)研，目前仍處或即將檢修的大型煉廠只剩兩家，涉及的精煉年產(chǎn)能約為30萬噸，初步預計8月底前可完成檢修。盡管受煉廠檢修影響，但今年前5月仍錄得308.59萬噸的精銅高產(chǎn)量，月均61萬噸以上水平。
　　同時，上半年持續(xù)的大量銅精礦到港，將部分保障下半年各煉廠完成年度精銅生產(chǎn)計劃。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，5月銅精礦進口量達98.43萬噸，同比增長39.85%；前5月進口量達501.99萬噸，同比增長13.97%。而實際上，國內(nèi)對銅精礦的需求仍會繼續(xù)增加。

　　另一個值得注意的現(xiàn)象是，隨著煉廠的檢修完畢復產(chǎn)，國內(nèi)銅精礦零單市場的TC報價呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。截止6月26日當周，干凈礦TC報85－90美元/噸。這較今年春節(jié)后的報價水平，大約跌去了17%。雖然零單市場整體未見成交量出彩，但是TC報價的走低，仍能在客觀上部分反映供應方看好需求增長的方向性判斷，即在大型冶煉廠一般以“完成年度生產(chǎn)任務”作為第一要務的背景下，未來銅精礦的需求增長將高于供給增長。
　　綜合以上，SMM料國產(chǎn)精銅產(chǎn)量將在下半年增長呈現(xiàn)大幅度增長。同時，由于精煉新產(chǎn)能的增加，或令全年國內(nèi)精銅產(chǎn)量增加至880萬噸，繼續(xù)保持年度兩位數(shù)增長勢頭。
　　需求方面，出于宏觀經(jīng)濟上的展望，SMM仍看淡國內(nèi)銅需求增速。
　　自一季度中起，國內(nèi)各項刺激政策頻出，但并未在已知的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)上展現(xiàn)立竿見影的效果，尤其是在固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資和電網(wǎng)投資上，增速放緩的趨勢絲毫未見轉(zhuǎn)好跡象。

　　而從SMM線纜業(yè)開工率調(diào)研結(jié)果看，可見2015年各月度開工水平均低于此前兩年的同期數(shù)值。作為占居國內(nèi)銅消費50%的行業(yè)，線纜業(yè)的上述現(xiàn)象直接拖累實體銅需求增長，盡管傳統(tǒng)的二季度消費旺季仍相對存在。

　　此外，受制于銀行授信難及國內(nèi)流動性偏松的現(xiàn)實，融資銅需求同樣低迷。海關數(shù)據(jù)顯示，5月精銅進口量27.54萬噸，環(huán)比減少16.46%，同比減少2.68%；前5月累計進口142.36萬噸，同比減少12.42%。