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　　截至2月16日，滬深兩市有色金屬礦采業(yè)或有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的紫金礦業(yè)、盛和資源、金鉬股份、廈門鎢業(yè)、鋼研高納五家上市公司披露2015年業(yè)績快報，整體來看這些公司業(yè)績并不理想，除鋼研高納實現(xiàn)正增長以外，其余公司業(yè)績下滑比例為26%至140%。不過，該行業(yè)的研究人員認(rèn)為，2015年幾乎全行業(yè)價格重挫，但今年二季度商品價格或反彈。

　　大宗商品價格接近歷史底部
　　昨日，紫金礦業(yè)發(fā)布2015年業(yè)績快報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入745.56億元，同比增長26.88%;實現(xiàn)凈利潤16.88億元，同比減少28.01%。
　　紫金礦業(yè)披露，2015年，包括中國在內(nèi)的全球消費低迷，美元走強(qiáng)，導(dǎo)致公司產(chǎn)品黃金、銅、鋅等金屬價格大幅下跌。公司通過挖潛擴(kuò)能、降本增效、利用金融工具規(guī)避市場風(fēng)險等措施，部分抵消了產(chǎn)品價格下跌對企業(yè)利潤的沖擊。面對公司業(yè)績情況，公司解釋稱，若剔除資產(chǎn)減值和股票公允價值變動損失，公司2015年經(jīng)營凈利潤同比有所增長。
　　受國際大宗商品價格逐年下降的影響，紫金礦業(yè)在收益方面呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢。毛利率從2010年的35.8%降至2015年前三季度的8.72%，凈利率從20.2%驟降至2.74%，這主要是由于成本改善的幅度遠(yuǎn)小于產(chǎn)品價格下跌的幅度。導(dǎo)致的結(jié)果是公司凈利潤自2011年以來呈逐年下降的趨勢，從2011年的 57.21億元下降至2014年的25.02億元，每股收益亦從0.33元/股逐年下跌至2015年前三季度的0.10元/股，2015年前三季度同比仍呈下降趨勢。
　　“在世界經(jīng)濟(jì)下行的大周期中，石油、黃金、銅等大宗商品價格普遍接近歷史底部，甚至接近部分企業(yè)的銷售成本。而隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，歐洲、中國貨幣寬松政策的繼續(xù)推行以及其它發(fā)展中國家的發(fā)展，加上供給端產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整，大宗商品的價格在2016年或出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，對于紫金礦業(yè)的業(yè)績將有很大提振。”國聯(lián)證券有色金屬行業(yè)研究員石亮分析稱。

　　二季度大宗商品價格或反彈
　　從上周已披露業(yè)績預(yù)告的有色行業(yè)45家公司來看，杉杉股份、西藏珠峰、中色股份三家上市公司業(yè)績預(yù)增較大，其中，27家上市公司業(yè)績下滑，占總數(shù)的60%以上，虧損企業(yè)14家，占總數(shù)的30%以上，多集中在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、產(chǎn)品價格跌幅較大的行業(yè)。
　　而申萬宏源證券分析師徐若旭對有色金屬2015年年報做了前瞻：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和億緯鋰能受益新能源汽車行業(yè)景氣度提升帶來2015年業(yè)績高增長，不過，其他公司或業(yè)績低于預(yù)期，如正海磁材、東睦股份等成長白馬股。另外，利潤大幅下滑公司有江西銅業(yè)、中金嶺南等，或直接大幅虧損公司有中鎢高新、云南銅業(yè)。上述公司的業(yè)績情況，也從側(cè)面反應(yīng)出整個制造業(yè)和上游周期加工需求的疲軟和行業(yè)景氣度的低迷。
　　徐若旭建議，關(guān)注銀泰資源、云鋁股份、羅平鋅電;另外，建議關(guān)注正海磁材、太原剛玉、東睦股份、楚江新材和億緯鋰能。
　　從行業(yè)上，徐若旭分析道，2015年幾乎全行業(yè)價格重挫，看好二季度商品價格反彈。進(jìn)入3月份以后，大宗商品持續(xù)的價格修復(fù)將提振未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，這將顯著修復(fù)凈資產(chǎn)收益率水平，推動相關(guān)個股上行。