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　　最近，歐洲央行宣布實施新的更為寬松的貨幣政策。主要內容包括：將主要再融資利率從0.05%降至0；將存款利率從-0.3%降至-0.4%；將量化寬松資產購買規(guī)模從每月的600億歐元擴大至800億歐元，并將QE購債范圍擴大至非銀行企業(yè)債券。歐洲央行此舉意在刺激經濟增長，對抗通貨緊縮，同時也反映了全球貨幣寬松的不斷加碼趨勢，從而產生中國有色金屬市場積極影響：
　　一、優(yōu)先經濟增長已經成為世界各國共識
　　2008年全球金融危機以后，世界主要國家堅持金融穩(wěn)定優(yōu)先，尤其是在歐元區(qū)內堅持緊縮支出和償還債務為首要目標，為此可以犧牲經濟速度。此類“減法調控”引發(fā)全球需求疲弱，凸顯產能過剩，收入增長緩慢甚至下降，致使債務危機更為嚴重，通貨緊縮陰云籠罩。為此世界主要國家相繼調整政策，將經濟增長置于宏觀調控首位，而降低對金融市場的穩(wěn)定要求。所以前不久結束的G20財長和央行行長會議同意：與會各方使用所有政策工具，包括貨幣、財政和結構性改革政策，實現提振全球增長的共同目標。所以一段時間以來，世界主要國家開啟了新一輪貨幣寬松。在繼續(xù)大手筆購買金融資產的同時，利率水平加碼至負利率。迄今全球已有丹麥央行、歐洲央行、瑞士央行、瑞典央行、日本央行相繼加入了負利率行列。相信這些寬松措施的實施和加大力度，假以時日一定會對全球經濟增長產生推動作用。隨著世界各國集體發(fā)力，全球經濟增長逐步進入正常增長軌道，消費需求穩(wěn)定增長，將有利于中國有色金屬產品出口，包括直接出口和間接出口兩個方面。
　　二、掣肘美聯儲繼續(xù)加息進程
　　世界各國相繼加入貨幣寬松行列，而美聯儲實施加息，當然引發(fā)國際投機資本大規(guī)模獲取“利差”行為，即在低成本借貸歐元、日元等低息貨幣的同時，相應買入具有加息預期的美元，從而推動美元的進一步升值。而美元的持續(xù)大幅上漲，則會增加美國產品成本，形成其制造業(yè)和出口貿易的沉重打擊，最終阻礙其經濟復蘇和就業(yè)增加，這是美國決策層所不愿見到的。因此，美聯儲對于繼續(xù)加息按兵不動。預計隨著世界各國貨幣寬松的加碼，美聯儲也將繼續(xù)推遲加息，并且減少年內加息次數。還有觀點認為，如果經濟形勢惡化，就不排除美聯儲實施負利率，甚至Q4可能。
　　三、引導中國貨幣政策緊跟寬松
　　世界主要國家央行開啟新一輪貨幣寬松，并且具有加碼趨勢，尤其是美聯儲貨幣政策的逆轉，勢必增加上述國家（地區(qū)）的貨幣貶值壓力，一場“貨幣戰(zhàn)爭”隱約可見。這將帶動人民銀行一起貨幣寬松。比如2016年中國貨幣政策已由穩(wěn)健調整為穩(wěn)健偏寬松，今年1月人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元；以及最近一次金融機構全面下調存款準備金率等。預計今后還會“降準”，或者是通過回購、公開市場業(yè)務 再貼現等其它手段增加貨幣供應，甚至也不排除降息可能。人民銀行貨幣政策的適度調整，這就營造了有色金屬趨向寬松的國內市場資金環(huán)境，推動已經批復投資項目開工，推動房地產項目開工，從而增強全有色金屬國需求。這在世界經濟復蘇緩慢，國內終端消費尚未完全擔綱經濟增長主動力時期尤為重要。
　　四、防范人民幣過快升值
　　世界主要國家央行極度寬松的貨幣政策，實際上產生了人民幣相對升值的很大壓力，所謂國際金融大鱷“做空中國”不過是虛張聲勢，很有可能是其它圖謀的一種掩護。商務部統(tǒng)計數據顯示，今年1月全國實際使用外資140.7億美元，同比增長3.2%，吸收外資繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭。今年3月11日人民幣兌美元中間價報6.4905，上調222點或0.34%，至去年12月30日來最高水平。均顯示了人民幣不存在持續(xù)貶值基礎。相反，在世界主要國家競相貨幣寬松的情況下，人民幣對于一籃子貨幣的較多升值，將會 刺激進口增大國內供應壓力，同時還使得外貿出口受到抑制，不利于中國經濟增長和國內市場穩(wěn)定。比如今年前2個月，重要有色金屬產品中，全國銅礦砂及其精礦進口量為263萬噸。同比增長57.6%；未鍛造的銅及銅材進口86萬噸,增長23.3%；而同期全則出口67萬噸，下降22.3%。如果今后人民幣匯率因此而進一步抬升，上述進出口對于國內有色金屬市場的行情壓制效應將會繼續(xù)體現。 中國央行緊跟世界潮流，將穩(wěn)健貨幣政策調整為偏向寬松，較大幅度地增加貨幣供應，并且產生繼續(xù)降準、降息預期，由此增加貶值壓力，至少是減緩其進一步升值，形成中國有色金屬市場兩個方面的利多影響：一是推動有色金屬產品及消耗產品出口，減緩國內供求壓力；二是提高冶煉原料進口價格，增強國內有色金屬產品成本支撐。
　　五、避險偏好由美元轉向有色金屬等大宗商品
　　不久之前，包括有色金屬在內的全球大宗商品行情還是極度低迷。其中國際市場石油價格跌破30美元/桶，銅、鎳價格分別跌至5000美元/噸和10000美元/噸附近。分析大宗商品價格持續(xù)跌落因素，除了市場關系嚴重供大于求、世界跨國公司競相擴產，擠壓競爭對手之外，還在于國際投機資本利用和放大美元加息預期，在追漲美元的同時，乘機大宗商品全面做空，推波助瀾。隨著世界主要國家央行實施更為寬松的貨幣政策，尤其是美聯儲沒有剪到足夠“羊毛后，開始抑制美元升值，刺激經濟增長，這就使得從新興經濟體國家流出的資金與全球投機資本，開始轉移避險偏好，由美元及美元資產流向大宗商品和黃金，所以加息以后美元指數和美國股市不漲反跌。另一方面，石油、礦石、有色金屬等大宗商品和黃金價格暴跌至中位成本線之下，也使得許多資源企業(yè)嚴重虧損，被迫壓縮生產與投資，提供未來價格上漲預期。比如2015年黃金產量首次負增長，世界能源和礦業(yè)巨頭嚴重虧損，相關投資大幅減少等，許多資源國家日子很不好過，進而產生國家層面聯合減產或者不再增產的迫切要求，以求實現供求平衡，防范價格的進一步跌落。正是這種局面的出現，提供了全球資金由美元轉向大宗商品和黃金極好契機，推動了近期國際市場黃金和大宗商品價格的一波上漲行情。 雖然近期大宗商品價格出現回調，但由于世界主要國家央行的貨幣寬松一時難以剎車，并有可能進一步加碼；還由于美國經濟復蘇受阻，許多資金亦不看好美元及美元資產，這就使得全球資金轉向大宗商品和黃金的避險需求仍在，由此成為今后國際市場大宗商品的支撐因素。當然，由于這部分資金極不穩(wěn)定，因此其在相關領域的大進大出也會引發(fā)市場行情的“過山車波動”，也包括對于中國有色金屬市場行情的溢出劇烈波動，而中國有色金屬全產業(yè)鏈庫存薄弱，蓄水池緩沖能力不強，則會加劇其波動幅度。