“上海金”呱呱墜地 定價權(quán)三國演義
2016年04月22日 8:45 16202次瀏覽 來源: 經(jīng)濟導(dǎo)報 分類: 交易所 作者: 蘭恒敏
4月19日發(fā)生了一個許多人沒有注意,但在經(jīng)濟領(lǐng)域非常重要的事件:上海黃金交易所啟動了每天兩場的集中定價交易,形成以人民幣計價的“上海金”基準價格。當天,“上海金”集中定價合約首日交易早盤漲跌計算基準價為人民幣257.97元/克。這是全球首個以人民幣計價的黃金基準價格。
正如中國是世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)國和鐵礦石消費國,卻不掌握鐵礦石定價權(quán)一樣,中國是世界上最大的黃金生產(chǎn)國和消費國,也不掌握世界黃金的定價權(quán)。
數(shù)據(jù)顯示,2013年和2014年這兩年,全球每年生產(chǎn)了3500多噸黃金,而中國每年生產(chǎn)與進口的實物黃金總量就占了近2000噸,超過全球總量的50%。2015年,上海黃金交易所的總成交量已列世界第三位。這些數(shù)據(jù)表明,目前黃金市場已經(jīng)出現(xiàn)了明確的“西金東移”現(xiàn)象。
但中國的黃金話語權(quán)與市場體量并不匹配。截至目前,全球黃金定價仍然是倫敦、紐約雙雄爭霸的格局。這兩個市場都是以美元定價,定價單位是盎司,定價權(quán)基本掌握在歐美大銀行手里。我國黃金市場價格只能是倫敦、紐約市場的“影子”價格,無法將我國黃金市場的供求關(guān)系真實地傳遞到國際市場,很大程度上限制了我國黃金市場作用的充分發(fā)揮。
“上海金”取得人民幣定價權(quán),有什么實際好處呢?
舉例來說,以人民幣定價黃金,可以為黃金生產(chǎn)及消費企業(yè)提供便利和規(guī)避風(fēng)險。如果以美元定價黃金,匯率變化直接影響黃金相關(guān)企業(yè)的收益。匯率上漲,黃金飾品加工企業(yè)就會增加成本;匯率下跌,就會減少成本。如果以人民幣定價,就會為企業(yè)減少匯率風(fēng)險,也會為生產(chǎn)消費企業(yè)提供準確的價值參考。
中國黃金協(xié)會會長宋鑫認為,黃金企業(yè)在進行黃金原料、黃金半成品、各類黃金產(chǎn)品的交易、進出口,以及黃金投資項目的談判、合同簽署中,“上海金集中定價”將成為黃金企業(yè)進行上述國內(nèi)國際合作活動的重要依據(jù)。
但推出“上海金”的核心意義還不僅僅在于此,而是屬意于在世界金融體系重塑中加大人民幣的話語權(quán)分量。“上海金”能夠推動人民幣國際化;而“上海金”地位的確立,又有賴于人民幣國際化。這是辯證統(tǒng)一的關(guān)系。
人民幣國際化進程已經(jīng)邁了四大步:第一步,擴大人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的份額,即國際貿(mào)易結(jié)算中更多使用人民幣結(jié)算;第二步,加大與其他國家的貨幣互換量,使對方國家更認可人民幣;第三步,將人民幣納入IMF特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子,成為全球儲備貨幣之一。目前正在進行第四步,推出“上海金”,增強在黃金領(lǐng)域的人民幣定價話語權(quán)。最終,中國希望使人民幣實現(xiàn)國際化———從貿(mào)易結(jié)算貨幣到儲備貨幣,再到國際認可的投資貨幣。如果人民幣真的擁有了這樣的地位,無疑會使得中國在國際經(jīng)濟與金融體系中的影響力大為提升。
“上海金”要在全球黃金定價體系發(fā)揮影響力,需要邁過兩道坎,一是吸引到國際最大的黃金做市商加入?yún)⑴c定價交易;二是“上海金”的定價影響力不能局限于報價交易環(huán)節(jié),還需滲透到黃金租賃、現(xiàn)貨交割、清算、黃金衍生品等黃金產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。目前最關(guān)鍵的,是加快實現(xiàn)人民幣可自由兌換和資本自由進出。惟有如此,才能使“上海金”的人民幣定價博弈更充分,更有說服力。
責任編輯:葉倩
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