價格剪刀差出現(xiàn)，板塊迎來反彈機會
2016年06月07日 9:17 7990次瀏覽 來源： 國泰君安證券 分類： 上市公司
前期金屬價格與上市公司股價背離，剪刀差有望帶來反彈機會。 我們注意到，前期鋅、鋁板塊估值伴隨市場和基本金屬板塊調(diào)整出現(xiàn)下行，主要受關(guān)停產(chǎn)能復(fù)工擔(dān)憂、需求復(fù)蘇進程和美國加息路徑波動影響。然而，鋁、鋅金屬價格在 5 月期間保持穩(wěn)定， 當前價格下全年盈利預(yù)計仍符合預(yù)期，遠期供需亦不會大幅惡化。行業(yè)估值與金屬價格出現(xiàn)剪刀差，后續(xù)有望迎來反彈機會。受益標的： 馳宏鋅鍺、中孚實業(yè)、云鋁股份等。
鉬漲價預(yù)期兌現(xiàn)， 稀有金屬行業(yè)管控預(yù)期強化。 5 月以來鉬價已經(jīng)上漲 28%，符合月初我們開始的判斷， 繼續(xù)超出市場預(yù)期，受益標的：
金鉬股份、新華龍、洛陽鉬業(yè)。鎢價前期已達 7.5 萬元/噸，符合 1月份以來我們的判斷， 關(guān)注下階段行業(yè)產(chǎn)能控制和收儲行為的一致性。 中國證券網(wǎng) 5 月 31 日報道《稀有金屬管理條例》有望近期出臺，我們認為包括鎢鉬和稀土在內(nèi)的稀有金屬開采和流通環(huán)節(jié)有望迎來組合拳，收儲預(yù)期充分反映后，后續(xù)行業(yè)管控預(yù)期有望進一步強化。
增持評級：中色股份； 受益標的：廈門鎢業(yè)、盛和資源等。
航空軍工迎來主題催化。 3 月份我們率先推薦航空材料板塊， 認為行業(yè)有望迎來“政策密集催化+材料替代加速”的乘數(shù)效應(yīng)，有望成為板塊未來最具成長性的子領(lǐng)域。 6 月 3 日中國證券網(wǎng)報道， 軍民融合多個文件下半年將落地， 有望降低相關(guān)企業(yè)進入航空、核電等市場的門檻。 關(guān)注鈦材、高溫合金、核材和輕合金相關(guān)板塊機會。城市軌道建設(shè)加速，交通用鋁增加，未來三年上市公司交通用鋁項目業(yè)績有望加速釋放。鋰電材料板塊估值短期取決于第四批補貼目錄對需求端擾動； 中期供給端提升不確定性較強， 整體供需仍將略有短缺。
責(zé)任編輯：葉倩
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