最新研究表明黃金可能并沒有對沖作用
2016年08月03日 10:53 1109次瀏覽 來源: FX168 分類: 有色市場
黃金的投資價值眾所周知,不過TCW前商品投資組合經(jīng)理Claude Erb和杜克大學(xué)金融教授CAmpbell Harvey卻對此提出了質(zhì)疑。
研究并非反對持有黃金,而只是探討其真正內(nèi)在價值。
這可能是黃金持有者最廣泛的初衷,不過黃金價格不再穩(wěn)定。
事實上從短期到20年期限,黃金真實價格大幅波動。
舉個例子,研究人員發(fā)現(xiàn)黃金的名義價格和通脹調(diào)整價格在30多個國家的波動大體一致,而貨幣通脹顯然無法解釋此現(xiàn)象。
黃金對沖惡性通脹
舉個例子,巴西在1980-2000每年通脹高達(dá)250%。在20年中,研究人員發(fā)現(xiàn)黃金通脹調(diào)整價格大跌70%。
這個計算基于官方數(shù)據(jù)。如果統(tǒng)計低估了通脹程度,黃金真實價格的下跌會更加嚴(yán)重。
這是另一個廣泛的初衷,即黃金可以對沖地緣政治風(fēng)險。不過研究人員發(fā)現(xiàn)這個結(jié)論有待證實。
舉個例子,在過去30年金融市場跌入谷底的時候,黃金表現(xiàn)在漲跌之間只是對半開。
黃金對沖低真實利率
這在數(shù)據(jù)上似乎很有道理:在90年代晚期,美國真實利率很高,黃金價格很低;近年的真實利率很低,而黃金價格很高。
不過其他國家的數(shù)據(jù)卻給出了不同的版本:過去30年黃金和英國實際利率的關(guān)聯(lián)性很低。
由此可見,大多數(shù)人對黃金的偏好并沒有經(jīng)過嚴(yán)格的歷史審視。
研究者還發(fā)現(xiàn)當(dāng)時間拉長到世紀(jì)為單位的時候,黃金的購買力得以維持。不過這明顯不適用于投機的短期預(yù)期。
責(zé)任編輯:李錚
如需了解更多信息,請登錄中國有色網(wǎng):m.bestexercisefitness.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明:本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章,均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載,轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)( 郵件:cnmn@cnmn.com.cn 或 電話:010-63971479)聯(lián)系,簽署授權(quán)協(xié)議,取得轉(zhuǎn)載授權(quán);
凡本網(wǎng)注明“來源:“XXX(非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報)”的文章,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不構(gòu)成投資建議,僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作,所有后果讀者自負(fù),中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。