云海金屬:鎂行業(yè)龍頭,業(yè)績有望持續(xù)爆發(fā)
2016年09月28日 9:51 5647次瀏覽 來源： 興業(yè)證券 分類： 鎂資訊
鎂價上漲、成本下降、產(chǎn)量提升促使公司業(yè)績大增。2016年上半年鎂價回升明顯,使得該公司盈利能力顯著提高。鎂價的反彈直接體現(xiàn)在鎂合金產(chǎn)品的價格上,該公司鎂合金產(chǎn)品毛利率大幅增加了14.29個百分點至20.95%;除鎂合金產(chǎn)品外,鋁合金產(chǎn)品、金屬鍶和中間合金的毛利率均有所上漲,單位營業(yè)成本下行;公司擴能項目都進展順利,產(chǎn)能正逐步釋放。
預(yù)計鎂價未來1-2年內(nèi)偏樂觀。2015年鎂價進一步下挫使得鎂生產(chǎn)企業(yè)的境況雪上加霜,不少企業(yè)被迫停產(chǎn)。這些停產(chǎn)企業(yè)大部分今年沒有復(fù)產(chǎn);加之鎂下游需求旺盛,鎂廠庫存繼續(xù)保持低位,故鎂價今年以來持續(xù)走高。目前價位仍不支撐許多高成本鎂產(chǎn)能重開,因此預(yù)計鎂產(chǎn)量短期難以大面積提升。而下游需求隨著汽車輕量化、消費電子的放量而趨于樂觀,因此鎂的供需格局較樂觀,鎂價有望在目前價位震蕩甚至繼續(xù)走高。
該公司成長性好,業(yè)績增長可持續(xù)。隨著未來幾年汽車輕量化的不斷推進,除了已有的方向盤用鎂外,預(yù)計電動車和燃油車方面的用鎂量都將顯著提升,包括電池組托盤、儀表盤支架、輪轂等多方面應(yīng)用均有可能取得突破。作為國內(nèi)外鎂合金龍頭企業(yè),業(yè)績也將隨之深度受益。
預(yù)計該公司2016-2018年歸母凈利潤為1.71億元、2.51億元和3.25億元,EPS為0.53元、0.78元和1.00元,對應(yīng)目前PE分別為37倍、25倍和20倍,維持公司“增持”評級。
責(zé)任編輯：淮金
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