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著名PE投資“失敗”背后 青海鹽湖鋰開發(fā)亂局待解

2017年05月09日 9:4 3414次瀏覽 來源:   分類:

  近日,國內(nèi)知名PE基石資本董事長張維的一次演講引發(fā)關(guān)注,他在一次內(nèi)部會議上承認(rèn),對于青海鹽湖佛照藍科鋰業(yè)股份有限公司(以下簡稱“藍科鋰業(yè)”)的投資是一項“成功但卻不賺錢”的非典型“失敗”投資案例。
  基石資本董事總經(jīng)理李小紅向記者表示,2010年,他們判斷新能源汽車前景較好,鋰電池將會替代鉛酸電池,鹽湖鋰資源將具有重要的戰(zhàn)略地位,于是入股藍科鋰業(yè),陸續(xù)投入1.99億元。
  “到去年,藍科鋰業(yè)實現(xiàn)了3個億的收入,1.4億元利潤。在資本市場上也是非常好的并購標(biāo)的,鋰資源概念龍頭,與之類似的天齊鋰業(yè)估值已是500億元的市值。我們的時點是踩對了。”他說,“但是,因為半路殺出個程咬金,現(xiàn)在卻面臨投資收益無法兌現(xiàn)且投資前景趨于悲觀的問題。”
  2016年6月,比亞迪股份有限公司(以下簡稱“比亞迪”)與青海鹽湖工業(yè)股份有限公司(以下簡稱“鹽湖股份”)、深圳市宏達同實業(yè)有限公司簽署《鹽湖鋰資源開發(fā)合作框架協(xié)議》,約定共同設(shè)立一家新公司從事鹽湖資源綜合利用,并由新公司收購鹽湖股份直接及間接持有的藍科鋰業(yè)51.42%的股權(quán)。
  “藍科鋰業(yè)的核心鹽湖提鋰吸附劑技術(shù),如果被收購,技術(shù)將面臨外泄的風(fēng)險。”李小紅表示,此外,新公司對藍科鋰業(yè)給出的約18億元的整體估值也比較低,讓股東無法接受。
  十年磨一劍
  2016年8月22日,經(jīng)過3個多小時的飛行,習(xí)近平總書記抵達青海省海西蒙古族藏族自治州格爾木市,隨后驅(qū)車60公里來到鹽湖股份鉀肥分公司的碼頭,聽取了鹽湖資源綜合利用情況的介紹。他指出,鹽湖資源是青海的第一大資源,也是全國的戰(zhàn)略性資源,要制定正確的資源戰(zhàn)略,加強頂層設(shè)計,搞好開發(fā)利用。
  當(dāng)前,新能源汽車前景廣闊,鋰電池需求年平均增速達到25%以上。不過,鋰資源大多原料卻還需要進口,開發(fā)青海鹽湖鋰資源顯得刻不容緩。
  早在2007年3月,鹽湖股份下屬全資子公司青海鹽湖科技開發(fā)有限公司(以下簡稱“鹽湖科技”)就引入核工業(yè)北京化工冶金研究院及自然人劉斌等兩位股東,發(fā)起成立青海鹽湖藍科鋰業(yè)股份有限公司,從事鋰鹽資源開發(fā)。不過,由于工藝關(guān)鍵環(huán)節(jié)吸附劑制造成本和破碎率過高,在累計投入5億元后,他們放棄了原有工藝,轉(zhuǎn)而尋找其他技術(shù)。
  2010年,核工業(yè)北京化工冶金研究所和自然人劉斌退出,相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給青海佛照鋰能源開發(fā)有限公司(以下簡稱“青海佛照”),同時引入蕪湖基石股權(quán)投資基金(有限合伙),青海威力新能源材料有限公司以技術(shù)入股(以下簡稱“青海威力”),公司更名為青海鹽湖佛照藍科鋰業(yè)股份有限公司。注冊資金變更為2.22億。
  此次股權(quán)變更的深層原因,就是工藝路線的重大轉(zhuǎn)變。鹽湖提鋰相關(guān)工業(yè)化技術(shù)中,之前只有美國、德國、智利、俄羅斯等少數(shù)幾個國家得以掌握,而格爾木的察爾汗鹽湖雖然鋰資源儲量居于全球前列,但卻擁有著全球眾多鹽湖中最低的“鋰鎂比”(優(yōu)質(zhì)鋰資源通常鋰鎂比低于1:8,而察爾汗鹽湖為1:500),“鋰、鎂分離”的開發(fā)難度可謂是世界難題。此次工藝路線轉(zhuǎn)變上,青海佛照以專利“從鹽液中獲得氯化鋰的方法和實施此方法的設(shè)備”為技術(shù)入股,青海威力以專利“用于制造顆粒的吸附劑的方法和實施此方法的設(shè)備”為技術(shù)入股,該吸附劑技術(shù)是俄羅斯幾代科學(xué)家的結(jié)晶,經(jīng)驗證,工藝技術(shù)可行,能夠進行量產(chǎn),得到了鹽湖股份方的認(rèn)可。
  隨著工藝路線的變更和技改資金的持續(xù)投入,藍科鋰業(yè)的產(chǎn)量也逐步提高。李小紅表示,吸附劑提鋰要建設(shè)吸附塔,2012年時,藍科鋰業(yè)還只有一座吸附塔,到了2016年則增加到56個。公開數(shù)字顯示,2013年至2015年,藍科鋰業(yè)的年產(chǎn)量分別是671噸、1706噸和3705噸,逐步擴大。
  產(chǎn)量上升,使得單位制造成本不斷下降,2013年到2015年,藍科鋰業(yè)單位制造成本分別為15.36萬元/噸、4.08萬元/噸、2.90萬元/噸。而同時,由于新能源汽車爆發(fā)性增長,碳酸鋰供不應(yīng)求,碳酸鋰的市場價格則逐步由2015年初的4萬元/噸上漲至2016年最高的17萬元/噸。
  多重因素作用下,藍科鋰業(yè)終于在2016年實現(xiàn)了扭虧為盈。公司財報顯示,2013年、2014年、2015年,藍科鋰業(yè)碳酸鋰項目分別虧損1.3億元、9200萬元和3345萬元。但到了2016年,則實現(xiàn)1.4億元凈利潤。
  “半路殺出個程咬金”
  不過,就在藍科鋰業(yè)準(zhǔn)備擼起袖子、大干快上的時候,外部環(huán)境發(fā)生了變化。
  2014年,青海省制定《青海省千億元鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》,提出要在青海建設(shè)具有全國影響力的千億元鋰電產(chǎn)業(yè)基地。規(guī)劃提出到2020年,要力爭把青海打造成集鋰資源開發(fā)、鋰電池材料生產(chǎn)、鋰電池組裝制造為一體,在全國有影響力的千億元的鋰電產(chǎn)業(yè)基地,實現(xiàn)從鋰資源大省到鋰產(chǎn)業(yè)強省的轉(zhuǎn)變。
  2015年11月13日,作為打造千億元鋰電產(chǎn)業(yè)基地的重要一步,青海省政府與比亞迪簽署合作協(xié)議。未來5年,比亞迪力爭在青海布局10GWH的動力電池項目,預(yù)計銷售收入200億元。

責(zé)任編輯:周大偉

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