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　　自上世紀(jì)80年代后期起，開(kāi)始從事礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)走出去和引進(jìn)來(lái)的運(yùn)作。2002年退休后，作為獨(dú)立勘查地質(zhì)學(xué)家，從事礦業(yè)公司和勘查公司引進(jìn)來(lái)走出去的技術(shù)和商務(wù)咨詢業(yè)務(wù)。  　　       當(dāng)前的礦產(chǎn)勘查形勢(shì)，呼喚著礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)地質(zhì)勘查投入，已從2012年512億元的最高點(diǎn)，下滑到2016年的247億元，其中還含有77億元的基礎(chǔ)地質(zhì)調(diào)查，固體礦產(chǎn)勘查投入實(shí)際上為170億元。在2016年中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)上，我在發(fā)言時(shí)提到，國(guó)內(nèi)固體礦產(chǎn)勘查投入，2017年還將繼續(xù)下降。其原因是，各級(jí)地勘基金未達(dá)期望的運(yùn)作目標(biāo)，投入變現(xiàn)比例低，地勘基金資金池已基本干涸；財(cái)政資金也不再投向商業(yè)性礦產(chǎn)勘查；大型礦業(yè)公司基本停止了高風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)查普查；社會(huì)投資在前一輪勘查熱潮中受傷很重，大多數(shù)已遠(yuǎn)離了找礦領(lǐng)域?？辈橘Y金，成了礦產(chǎn)勘查生存的瓶頸，礦產(chǎn)勘查需要礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)。
　　國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)建設(shè)，一直是地勘行業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn),近年來(lái)做了大量的研討和試點(diǎn)，但至今尚未取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。其表現(xiàn)在，缺乏完整的資本市場(chǎng)的各類(lèi)市場(chǎng)主體，未構(gòu)建成風(fēng)險(xiǎn)勘查投資的規(guī)則體系。其難點(diǎn)在于，礦產(chǎn)勘查是高風(fēng)險(xiǎn)投資，和IT、生物制藥的投資有相似之處。高風(fēng)險(xiǎn)找礦，國(guó)內(nèi)相當(dāng)于概查、普查；國(guó)際上相當(dāng)于踏勘、草根勘查、找礦、綠地勘查等。
　　風(fēng)險(xiǎn)勘查投資特征是：首先，是把資金投向具有很大失敗危險(xiǎn)的領(lǐng)域，找礦風(fēng)險(xiǎn)很高，成功率很低，周期很長(zhǎng)，必須要有相應(yīng)的運(yùn)行和回報(bào)機(jī)制，來(lái)吸引風(fēng)險(xiǎn)勘查投資者；其次，風(fēng)險(xiǎn)勘查是投向一個(gè)“找礦故事”，投向一個(gè)找礦創(chuàng)意，這個(gè)找礦的設(shè)想，要能打動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)勘查投資者；再次，風(fēng)險(xiǎn)資本，要投向有野外經(jīng)驗(yàn)和技能，最有能力實(shí)現(xiàn)找礦設(shè)想的地質(zhì)學(xué)家，風(fēng)險(xiǎn)投資不僅要看地質(zhì)潛力，更重要的還要看人，落實(shí)到找礦人；第四，投向小型勘探公司，小型公司的總資產(chǎn)少，市值小，一旦找礦成功，投資才具有高成長(zhǎng)的前景，這是風(fēng)險(xiǎn)勘查投資所追求的。
　　風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場(chǎng)的主角，是證交所和各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)勘查基金。證交所是風(fēng)險(xiǎn)勘查融資的主場(chǎng)，主要有多倫多、悉尼、紐約、倫敦、約翰內(nèi)斯堡等5處證交所，國(guó)內(nèi)和亞洲地區(qū)還沒(méi)有為風(fēng)險(xiǎn)礦產(chǎn)勘查融資的成熟的證交所板塊。風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司以及礦業(yè)公司內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金，是風(fēng)險(xiǎn)勘查出資的主力。在多倫多，就有70多家有投資礦業(yè)業(yè)務(wù)的基金公司，所含的千余支基金，有不少是從事風(fēng)險(xiǎn)勘查投資的。不同的基金，對(duì)投資的礦種、國(guó)家和地區(qū)，以及勘查階段，會(huì)有不同的偏好。在國(guó)內(nèi)，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市，規(guī)定要有三年的業(yè)績(jī)，加上礦產(chǎn)勘查業(yè)自身存在的問(wèn)題，使國(guó)內(nèi)從事找礦的勘查公司無(wú)法在深交所上市融資，在港交所也難于融到風(fēng)險(xiǎn)勘查資金。在礦產(chǎn)勘查火熱的那幾年，國(guó)內(nèi)成立了一批風(fēng)險(xiǎn)勘查基金公司，其創(chuàng)業(yè)的精神可嘉。由于缺乏團(tuán)隊(duì)和經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)作不當(dāng)，高點(diǎn)猛沖，當(dāng)勘查形勢(shì)快速逆轉(zhuǎn)時(shí)，猝不及防，被深度套牢，至今緩不過(guò)來(lái)。
　　建設(shè)國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)，已進(jìn)行了多年探索。天津、北京、重慶等地都做了大量開(kāi)創(chuàng)性的工作，但并未達(dá)到預(yù)期設(shè)想。我從勘查資本市場(chǎng)的市場(chǎng)主體和市場(chǎng)規(guī)則出發(fā)，分析一下國(guó)內(nèi)勘查資本市場(chǎng)建設(shè)的7個(gè)問(wèn)題，也是未來(lái)勘查資本市場(chǎng)建設(shè)的7個(gè)要點(diǎn)。只是探討問(wèn)題所在，業(yè)內(nèi)對(duì)存在問(wèn)題達(dá)成了共識(shí)，建設(shè)勘查資本市場(chǎng)就有了基礎(chǔ)。
　　第一，地質(zhì)資料真實(shí)性，是建設(shè)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)的根基。
　　世紀(jì)黃金勘探詐騙案，就是一個(gè)典型例證。1995年10月，Bre-X公司公布，在印度尼西亞加里曼丹，發(fā)現(xiàn)了巨型的“布桑金礦”。隨著大量鉆探投入，探獲的金資源量由142噸很快上升到2013噸，還傳出了遠(yuǎn)景可達(dá)2萬(wàn)盎司，即6250噸資源量的天文數(shù)字。令人激動(dòng)的“找礦好消息”不斷傳來(lái)，公司的股價(jià)飆升了近千倍。1997年3月27日，造假的定時(shí)炸彈爆炸，股價(jià)暴跌，坐了一次財(cái)富的“過(guò)山車(chē)”。這個(gè)68億美元市值的上市公司，瞬間就從人間蒸發(fā)，勘查投資者損失慘重。Bre-X的詐騙案，震動(dòng)全球。當(dāng)時(shí)，《人民日?qǐng)?bào)》社剛剛創(chuàng)辦的《環(huán)球時(shí)報(bào)》用整個(gè)頭版，報(bào)道了這個(gè)世紀(jì)勘探丑聞?！吨袊?guó)礦業(yè)報(bào)》也發(fā)了長(zhǎng)篇通訊。城門(mén)失火，殃及池魚(yú)，致使整個(gè)業(yè)界蒙羞，初級(jí)勘查公司失去了信譽(yù)。資本市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)勘查失去信任，造成了長(zhǎng)達(dá)五年勘查投資市場(chǎng)的低迷。這個(gè)案例說(shuō)明，沒(méi)有地質(zhì)資料真實(shí)性，就沒(méi)有勘查資本市場(chǎng)，勘查造假將重創(chuàng)勘查資本市場(chǎng)。
　　這幾年，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)勘查造假，地質(zhì)資料失真的情況呈現(xiàn)泛濫的趨勢(shì)。以中央電視臺(tái)東方時(shí)空的一個(gè)長(zhǎng)篇報(bào)道為例，看看國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)勘查資料作假的嚴(yán)重性。一位造假者在內(nèi)蒙古憑空捏造出6個(gè)鐵礦的詳查報(bào)告。這里面，有幫助編詳查報(bào)告的，有憑資質(zhì)進(jìn)行評(píng)審的，有備案資源儲(chǔ)量的，有頒發(fā)采礦證的，可以說(shuō)是一路綠燈。報(bào)道中提到，其中一個(gè)采礦證，就賣(mài)了2900萬(wàn)元。在這一報(bào)道中，央視記者采訪了相關(guān)人員，政府部門(mén)的官員說(shuō)，他們沒(méi)有責(zé)任；地質(zhì)專(zhuān)家說(shuō)，他們也沒(méi)責(zé)任；評(píng)審機(jī)構(gòu)更是推得一干二凈。投資者進(jìn)入礦區(qū)后，根本采不出礦，真是欲哭無(wú)淚，只能自認(rèn)倒霉。如果說(shuō)地質(zhì)資料造假，相關(guān)各方都沒(méi)責(zé)任，那就是對(duì)造假的監(jiān)管缺位了，勘查市場(chǎng)的規(guī)則出了問(wèn)題。在這樣的環(huán)境下，誰(shuí)還敢接盤(pán)勘查的找礦成果。投資者對(duì)勘查市場(chǎng)失去信心，何談勘查資本市場(chǎng)的建設(shè)。央視的這個(gè)報(bào)道，發(fā)人深省。
　　勘查市場(chǎng)監(jiān)管的核心是嚴(yán)管地質(zhì)報(bào)告質(zhì)量，嚴(yán)控地質(zhì)報(bào)告造假。2009年，我在《中國(guó)礦業(yè)報(bào)》頭版發(fā)表長(zhǎng)文“勘查造假，一枚未引爆的炸彈”。文中歷數(shù)了勘查造假的12種手法，中央電視臺(tái)也報(bào)道了。見(jiàn)報(bào)后，有的說(shuō)，這只是個(gè)別現(xiàn)象，不要以偏概全，不要抹黑；有的說(shuō)，這事情，地球人都知道，只是沒(méi)有人會(huì)出來(lái)說(shuō)。由于對(duì)地質(zhì)資料造假的嚴(yán)峻形勢(shì)認(rèn)識(shí)不足，對(duì)造假的寬容和不作為，以及監(jiān)管缺位，地質(zhì)資料造假的情況越演越烈，造假者騙取千萬(wàn)元，甚至上億元的暴利，即使穿幫，賺了也就賺了，只是重創(chuàng)了勘查投資市場(chǎng)。一塊探礦權(quán)，其下埋藏的礦產(chǎn)和找礦潛力看不見(jiàn)、摸不著，探礦權(quán)價(jià)值取決于一紙勘查報(bào)告對(duì)它的描述。探礦權(quán)的價(jià)值，是勘查資本市場(chǎng)融資的基礎(chǔ)。不解決地質(zhì)資料真實(shí)性，勘查行業(yè)就失去了投資者的信任，勘查資本市場(chǎng)的建設(shè)就無(wú)從談起，礦產(chǎn)勘查公司上市就是紙上談兵，緣木求魚(yú)。
　　第二，打擊地質(zhì)資料造假，要依靠法律懲戒的震懾作用。
　　造假帶來(lái)暴利，僅靠行業(yè)自律，是蒼白無(wú)力的。講一個(gè)跨境提供虛假地質(zhì)資料，受到法律懲戒的實(shí)例。加拿大西南金礦公司在云南東川播卡開(kāi)展金礦勘查。公司總裁帕特森為了推升公司的股價(jià)，摻入了一些虛假的化驗(yàn)資料，將黃金資源量由20噸夸大到150噸。2007年7月，播卡金礦地質(zhì)資料造假被揭露，加拿大騎警跨國(guó)取證，帕特森被判6年監(jiān)禁，并用全部家產(chǎn)承擔(dān)1550萬(wàn)加元的法律和解費(fèi)用。這是《溫哥華太陽(yáng)報(bào)》的報(bào)道。我2008年為此事寫(xiě)過(guò)內(nèi)參報(bào)道。帕特森先生的結(jié)局，對(duì)所有的勘查造假者，都應(yīng)當(dāng)是一個(gè)警示。
　　國(guó)內(nèi)對(duì)勘查造假過(guò)于寬容，致使勘查造假泛濫成災(zāi)，難于遏制。礦產(chǎn)勘查造假，引發(fā)了大量經(jīng)濟(jì)糾紛和刑事犯罪。由于沒(méi)有針對(duì)勘查造假的法律懲戒條款，最高人民檢察院對(duì)此做出了專(zhuān)門(mén)的司法解釋?zhuān)日諅卧旃淖锪啃獭：推渌?jīng)濟(jì)詐騙相比，還是量罪畸輕。偽造公司或事業(yè)單位公文，最高刑期三年，而經(jīng)濟(jì)詐騙罪，詐騙20萬(wàn)元的，基準(zhǔn)刑期就是十年。前面說(shuō)的，一個(gè)根本不存在的鐵礦就騙了2900萬(wàn)元。這方面的一個(gè)專(zhuān)門(mén)的“管理?xiàng)l例”的規(guī)定就更是軟弱無(wú)力，編了假報(bào)告，只是“責(zé)令限期改正，處10萬(wàn)元罰款”，連吊銷(xiāo)礦業(yè)權(quán)，取消勘查資質(zhì)的硬話都沒(méi)說(shuō)。地質(zhì)報(bào)告中，還有大量地質(zhì)工作質(zhì)量不高，專(zhuān)業(yè)表述模糊的問(wèn)題，影響著勘查資本市場(chǎng)的建設(shè)，就不在這里進(jìn)一步討論了?？傊?，不從法律和制度上遏制勘查造假，就談不上建設(shè)勘查資本市場(chǎng)。
　　第三，制定礦產(chǎn)信息的披露規(guī)則。
　　Bre-X世紀(jì)黃金勘探詐騙案以后，礦業(yè)投資界痛定思痛，加拿大證券管理委員會(huì)（CSA）抓住勘查信息披露這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，制訂了NI43-101。該法規(guī)1990年頒布，以后根據(jù)資本市場(chǎng)的反映和執(zhí)行中出現(xiàn)的問(wèn)題，又進(jìn)行了多次修改和完善。NI43-101不是勘查技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，只是礦產(chǎn)勘查信息披露的規(guī)則和程序，規(guī)范用于融資的地質(zhì)技術(shù)報(bào)告的編制，盡力避免地質(zhì)信息的造假和失真，最大限度地保護(hù)勘查投資者的利益。
　　信息披露程序合符規(guī)則，不是技術(shù)問(wèn)題。NI43-101對(duì)地質(zhì)報(bào)告的用詞，做出嚴(yán)格定義和明確解釋?zhuān)粚?duì)書(shū)面報(bào)告披露的形式和格式，做出規(guī)范，劃定了禁止披露的內(nèi)容；對(duì)分析數(shù)據(jù)、勘查結(jié)果、資源儲(chǔ)量的披露，進(jìn)行了更為嚴(yán)格的規(guī)定；明確了報(bào)告編寫(xiě)人的資格和責(zé)任，在勘查現(xiàn)場(chǎng)的工作要求；資格人士對(duì)地質(zhì)報(bào)告的法律承諾等。有一些要求，國(guó)內(nèi)地質(zhì)報(bào)告中還沒(méi)有，例如對(duì)商業(yè)實(shí)驗(yàn)室的評(píng)述，樣品運(yùn)送過(guò)程中安全性的描述等?？傊?，合規(guī)的NI43-101的礦產(chǎn)地質(zhì)技術(shù)報(bào)告，才是資本市場(chǎng)融資的依據(jù)。
　　第四，資格人士在勘查資本市場(chǎng)中的作用。
　　在加拿大，稱為資格人士，即QP；在澳大利亞，稱為合資格人，CP。他們有資格編寫(xiě)地質(zhì)技術(shù)報(bào)告，包括勘查設(shè)計(jì)、勘查進(jìn)展、資源/儲(chǔ)量估算等各類(lèi)報(bào)告。如果不是資格人士編寫(xiě)的報(bào)告，經(jīng)資格人士簽名認(rèn)可，也可以為資本市場(chǎng)接受。資格人士出具報(bào)告或簽名，必須進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)工作或調(diào)查。資格人士對(duì)編寫(xiě)地質(zhì)技術(shù)報(bào)告，要對(duì)有關(guān)方面提供的數(shù)據(jù)，簽名表示同意，承諾對(duì)技術(shù)報(bào)告的真實(shí)性與合規(guī)性，承擔(dān)法律責(zé)任。只要有累計(jì)5年以上，從事本專(zhuān)業(yè)方面的經(jīng)驗(yàn)，隸屬于某個(gè)專(zhuān)業(yè)協(xié)會(huì)，即可成為資格人士。只有資格人士，按照NI43-101或JORC的要求，編寫(xiě)或簽名的地質(zhì)技術(shù)報(bào)告，才能為勘查資本市場(chǎng)接受。
　　國(guó)發(fā)【2016】11號(hào)文已經(jīng)明確，開(kāi)采礦產(chǎn)資源的審批，不再要求具有相應(yīng)地質(zhì)勘查資質(zhì)的單位，來(lái)編制地質(zhì)報(bào)告，取消單位勘查資質(zhì)的改革已經(jīng)啟動(dòng)。在境外，對(duì)礦產(chǎn)勘查公司，沒(méi)有市場(chǎng)準(zhǔn)入的勘查資質(zhì)和級(jí)別的要求。以不同職稱專(zhuān)業(yè)人員的多少、儀器設(shè)備的數(shù)量，來(lái)核準(zhǔn)勘查資質(zhì)，劃分等級(jí)。實(shí)際上，這與找礦能力、資源儲(chǔ)量可靠性，不具有必然的相關(guān)性。礦產(chǎn)勘查甲級(jí)資質(zhì)單位按資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)要求，至少要擁有500萬(wàn)像素以上的數(shù)碼相機(jī)6臺(tái)。像這樣的標(biāo)準(zhǔn)，有何意義？3年前，澳大利亞AusIMM認(rèn)可了中國(guó)首批合資格人，現(xiàn)在全國(guó)已有130位AusIMM認(rèn)可的合資格人。這些合資格人編寫(xiě)的地質(zhì)技術(shù)報(bào)告，或簽字認(rèn)可的報(bào)告，在國(guó)外的勘查資本市場(chǎng)上，還沒(méi)有起到廣泛的和實(shí)質(zhì)性的作用，我們還需要自己的“合資格人”。
　　由單位負(fù)責(zé)向以個(gè)人負(fù)責(zé)過(guò)渡，盡管難度很大，但這一改革方向是明確的，也是必須的。為了建設(shè)勘查資本市場(chǎng)，建立由協(xié)會(huì)注冊(cè)管理的中國(guó)合資格人制度勢(shì)在必行。
　　第五，風(fēng)險(xiǎn)勘查投資要有合適的企業(yè)載體。
　　勘查風(fēng)險(xiǎn)投資很少選擇未上市的私公司投資，最好是投資上市的勘查公司，因?yàn)檫@類(lèi)公司信息公開(kāi)，勘探信息發(fā)布規(guī)范，相對(duì)真實(shí)可靠。投資上市的初級(jí)勘查公司，投資就有一個(gè)退出通道，勘查成功可以及時(shí)變現(xiàn)，有問(wèn)題時(shí)可以及時(shí)退出，減少損失。投資載體要適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)勘查投資的要求。投資載體過(guò)大，即使找礦成功，也很難獲得資本的高成長(zhǎng)。
　　奧列連資源公司是一家在多倫多上市的小型的初級(jí)勘查公司，在厄瓜多爾發(fā)現(xiàn)福盧塔北金礦，股價(jià)上漲70倍，再次體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)勘查投資的魔力。找礦成功推動(dòng)股價(jià)上升，風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)資本高成長(zhǎng)，勘查投資獲得高回報(bào)，這就是礦產(chǎn)勘查投資者所希望的路徑。只有在上市的小型初級(jí)勘查公司這個(gè)載體上，才能得以實(shí)現(xiàn)。
　　國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)勘查投資，目前還缺乏適當(dāng)和眾多的企業(yè)載體。這次體制改革后，約80%的地勘單位，定位為公益一類(lèi)或公益二類(lèi)的事業(yè)單位，無(wú)法成為投資對(duì)象；大型礦業(yè)公司盤(pán)面太大，勘查成功，也難以見(jiàn)到資本的成長(zhǎng)，不為風(fēng)險(xiǎn)勘查資本青睞；國(guó)內(nèi)小型礦產(chǎn)勘查公司鳳毛麟角，還難以擔(dān)起找礦主力軍的作用。在深交所的創(chuàng)業(yè)板，中礦資源成功上市，但公司主營(yíng)是鉆探工程，在連續(xù)3年利潤(rùn)達(dá)標(biāo)后，才得以上市。西凱礦業(yè)以礦產(chǎn)勘查起家，現(xiàn)已成長(zhǎng)為集采礦、工程承包、礦產(chǎn)勘查多元化發(fā)展的中型公司。這次改革中，有的省區(qū)，全局整體轉(zhuǎn)企，這類(lèi)公司，管理層次過(guò)多，也難于成為風(fēng)險(xiǎn)勘查投資對(duì)象。我國(guó)勘查資本市場(chǎng)的建設(shè)，形成一批合適的企業(yè)載體群，還有一段路要走。
　　第六，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要適應(yīng)資本市場(chǎng)，建立勘查資本市場(chǎng)的共同語(yǔ)言。
　　全球只有個(gè)別國(guó)家由政府來(lái)頒布勘查技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。政府頒布的標(biāo)準(zhǔn)，權(quán)威高，但剛性大，難于隨著市場(chǎng)的變化、技術(shù)的進(jìn)步，進(jìn)行適時(shí)修訂。政府不應(yīng)當(dāng)管達(dá)到什么品位才算是礦；也不應(yīng)當(dāng)操心用什么鉆探網(wǎng)度，控制什么級(jí)別的資源儲(chǔ)量。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資源儲(chǔ)量的標(biāo)準(zhǔn)是由行業(yè)協(xié)會(huì)制定的，如加拿大冶金礦業(yè)協(xié)會(huì)定的“資源量/儲(chǔ)量的標(biāo)準(zhǔn)和指南”。即使是協(xié)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有規(guī)定什么品位才是礦，不同的資源儲(chǔ)量級(jí)別對(duì)應(yīng)什么勘探網(wǎng)度。
　　這給了資格人士寬廣的運(yùn)作空間，考驗(yàn)著他們的技術(shù)水平，也加重了他們的責(zé)任。按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)編制的地質(zhì)技術(shù)報(bào)告，是勘查資本市場(chǎng)交易雙方溝通的語(yǔ)言，可以起到保障投資者利益并降低交易成本的作用。
　　國(guó)內(nèi)地質(zhì)勘查規(guī)范不適應(yīng)勘查資本市場(chǎng)建設(shè)。GB和DZ固化了靈活的礦產(chǎn)勘查。例如，鉬礦床一般工業(yè)指標(biāo)要求幾十年不變，不能適應(yīng)市場(chǎng)和技術(shù)的變化，加上打到邊、探到底的習(xí)慣做法，會(huì)產(chǎn)生探獲資源量脫離礦山合理的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，提交了市場(chǎng)難于容納的呆礦。其結(jié)果，使勘查資本市場(chǎng)難于運(yùn)作，不利于勘查資本市場(chǎng)建設(shè)。值得關(guān)注的是，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定向行業(yè)協(xié)會(huì)等中介過(guò)渡，這一改革已經(jīng)啟動(dòng)，將有利于勘查資本市場(chǎng)的建設(shè)。
　　第七，礦產(chǎn)勘查投資市場(chǎng)的建設(shè)，必須有勘查投資基金的參與。
　　上世紀(jì)90年代，曾有數(shù)十家西方初級(jí)勘查公司在投資基金的支持下，在中國(guó)投資礦產(chǎn)勘查。例如Haywood等證券公司，還有許多基金參與投資。投資金山礦業(yè)公司，探明內(nèi)蒙古烏拉特中旗217金礦，現(xiàn)為長(zhǎng)山壕金礦，日堆浸30000噸，是黃金集團(tuán)公司的旗艦礦山；投資希爾威金屬公司，探明河南洛寧沙溝鉛鋅銀礦，現(xiàn)為河南發(fā)恩德公司的主力礦山，日采選2500噸。在礦山普遍經(jīng)營(yíng)困難的2016年，該礦的盈利業(yè)績(jī)?nèi)匀缓芎?。Haywood等投資基金獲得了合理的回報(bào)。
　　投資基金是風(fēng)險(xiǎn)勘查投資主體。以Sprott基金公司為例，該基金公司設(shè)有4支資源私募基金，開(kāi)展貴金屬、賤金屬等資源產(chǎn)業(yè)的投資。該基金長(zhǎng)期跟蹤2400家勘查公司，積累了全球的勘查信息，并適時(shí)更新。每支基金的投資評(píng)估團(tuán)隊(duì)，由地質(zhì)、采礦、法律、財(cái)務(wù)人員組合而成。地質(zhì)師評(píng)估資源/儲(chǔ)量的可靠性與找礦潛力，采礦工程師評(píng)估目標(biāo)礦床的CPAX和OPEX，律師分析勘查與開(kāi)發(fā)，可能存在的法律問(wèn)題，會(huì)計(jì)師分析投資對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)團(tuán)隊(duì)做出投資決策建議，提高了投資礦產(chǎn)勘查的成功率。
　　國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)勘查投資基金遭遇困境，分析其原因，首先，是缺乏對(duì)勘查市場(chǎng)的動(dòng)向的判斷，在2010至2012年，國(guó)內(nèi)外勘查市場(chǎng)火爆，高位投入被深度套牢；其次，缺乏全球勘查市場(chǎng)的信息積累，選取投資項(xiàng)目的視野偏窄；再次，缺乏勘查市場(chǎng)的跟蹤能力，投資決策過(guò)于隨機(jī)，容易錯(cuò)失機(jī)遇；第四，在基金內(nèi)部，缺乏地質(zhì)采礦法律財(cái)務(wù)的組合基金團(tuán)隊(duì)，缺乏不同專(zhuān)業(yè)的溝通能力?，F(xiàn)在，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)的建設(shè)，需要有一批可持續(xù)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)勘查基金公司。
　　建設(shè)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)，可以歸結(jié)為，建立4個(gè)相關(guān)的市場(chǎng)主體：一是有能為風(fēng)險(xiǎn)勘查上市融資證交所創(chuàng)業(yè)板；二是有以風(fēng)險(xiǎn)勘查投資為方向，具備綜合評(píng)估能力的礦產(chǎn)勘查基金；三是有一批具備找礦能力的初級(jí)勘查公司，具有成長(zhǎng)空間的小型企業(yè)；四是形成了對(duì)地質(zhì)報(bào)告質(zhì)量負(fù)責(zé)的合資格人的從業(yè)隊(duì)伍。建設(shè)礦產(chǎn)勘查資本市場(chǎng)，還要建立4項(xiàng)相互關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)規(guī)則：一是確保用于資本市場(chǎng)融資的地質(zhì)報(bào)告，數(shù)據(jù)可靠，真實(shí)合規(guī)；二是頒布責(zé)任清晰的礦產(chǎn)信息披露規(guī)則；三是建立因地質(zhì)資料造假，給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的法律懲戒條款；四是建立適應(yīng)市場(chǎng)變化和技術(shù)進(jìn)步，由行業(yè)協(xié)會(huì)制定的，可及時(shí)修改的資源/儲(chǔ)量標(biāo)準(zhǔn)。