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【堅持改革迎來曙光 有色行業(yè)企穩(wěn)向好】

　　編者按： 2017中國有色金屬報告會如期在英國倫敦舉行。今年是中國全面落實“十三五”規(guī)劃的重要一年，也是供給側結構性改革的深化之年。此次報告會又正值十九大勝利召開后不久，全球對未來中國經(jīng)濟的走勢以及中國有色金屬工業(yè)的前景十分矚目。報告會圍繞中國銅、鋁、鉛鋅、錫以及鎳鈷的行業(yè)發(fā)展、消費及市場走勢等展開了熱烈討論。

五礦有色金屬股份有限公司
期貨部首席分析師 張榮輝

新能源汽車是帶動中國銅鋁市場消費的支柱

　　近年來，電力和空調(diào)一直是我國銅消費兩大主要領域。2017年兩大領域占據(jù)中國銅總消費量的66.51%。數(shù)據(jù)統(tǒng)計表明，金融危機以來（2008~2017年），我國銅表觀消費年均增長率為8.72%，遠遠高于同期我國的GDP增長率。即使是過去4年價格如此低迷的情況下，我國的銅年均消費也在4%以上，而且是在接近1000萬噸基數(shù)之上的增長。因此我們有理由認為2018年中國銅消費即使增長3%，也將超過1100萬噸。
　　今后幾年中國銅資源仍將匱乏，仍需大量進口銅。安泰科預計到2020年，我國精煉銅缺口為230萬噸，銅精礦缺口為510萬噸（金屬量）。中國銅消費仍將穩(wěn)步增長，年均消費增長率或將放緩至3%左右，但消費總量將持續(xù)增加。建筑、電力電網(wǎng)、基礎設施建設、交通運輸、汽車制造（尤其是新能源汽車）、家電（包括空調(diào)）以及出口仍將是我國銅消費的主要領域，其中電力、基建和新能源汽車將是帶動銅消費增長的主力軍。
　　此外，我國鋁資源同樣依賴進口。以2016年為例，我國氧化鋁產(chǎn)量6016萬噸，其中使用進口鋁土礦生產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)量為1999萬噸，相當于我國鋁資源近三分之一需要進口。多年來我國鋁消費一直快速增長（這是產(chǎn)能持續(xù)擴張的原因之一），主要得益于建筑、交通運輸以及電力等行業(yè)的發(fā)展。
　　近年來中國鋁消費之所以持續(xù)穩(wěn)定大幅增長，主要原因有兩方面：第一是其相對性價比高。眾所周知，最近20多年來，鋁價一直相對比較低，即使金融危機前的大牛市，鋁價也未能創(chuàng)歷史新高。第二是其應用領域廣泛，不太受某一特定行業(yè)的影響（比如鍍鋅、不銹鋼和鉛酸電池等）。雖然建筑、電子電力與交通運輸是我國鋁消費的三大主要領域，占比61.6%，但耐用消費品、機械裝備、包裝容器以及鋁材及合金的出口對鋁消費的貢獻也不可小覷。
　　今后幾年中國鋁資源仍將依賴進口，特別是鋁土礦。預計2017年我國鋁土礦進口或將超過6000萬噸，2018年或將達到6500萬噸。中國鋁消費仍將保持較快增長，年均消費增長率6%左右。