亚洲欧美久久一区二区,天天色综合1,亚洲宅男天堂a在线,国产乱来视频,国产成人精品亚洲午夜麻豆,a视频网站,在线观看a视频

自12月底以來，鎳價(jià)在9.5萬至10萬之間震蕩，目前震蕩區(qū)間已經(jīng)收窄。另外，此前我們?cè)谌請(qǐng)?bào)和周報(bào)中提示建議關(guān)注買入機(jī)會(huì)為主。我們認(rèn)為隨著下游不銹鋼利空逐步消失，鎳價(jià)未來可以預(yù)期的利空主要剩下雨季結(jié)束，但是雨季結(jié)束主要作用于鎳鐵，我們認(rèn)為鎳鐵和鎳價(jià)的相關(guān)性未來將減弱，鎳價(jià)越來越具備突破基礎(chǔ)。

主要邏輯是：

1、LME去庫存速度較快：由于電動(dòng)汽車對(duì)鎳需求的展望，國外鎳豆庫存下降的較快，從供需的角度來看，當(dāng)前庫存的下降速度，明顯的超出實(shí)際當(dāng)前的實(shí)際需求，因此預(yù)期因素成為當(dāng)前去庫存的推手。

2、印尼二期不銹鋼沖擊或逐步落地：通過自2017年12月以來不銹鋼市場的觀察，我們認(rèn)為，印尼二期不銹鋼沖擊可能已經(jīng)逐步落地，此前對(duì)市場的沖擊主要體現(xiàn)在遠(yuǎn)期不銹鋼期 貨價(jià)格的偏弱上，而隨著遠(yuǎn)期不銹鋼銷售的進(jìn)行，以及原料價(jià)格現(xiàn)狀的高企，當(dāng)前遠(yuǎn)期不 銹鋼期貨已經(jīng)高于現(xiàn)貨。這意味著不銹鋼的沖擊或已經(jīng)實(shí)際上落地。

3、雨季結(jié)束成可預(yù)期最大利空力量：當(dāng)前，由于菲律賓依然處于雨季，鎳礦供應(yīng)處于低位， 港口庫存也比較低；但是這只具有季節(jié)性，而印尼的鎳礦出口配額已經(jīng)高達(dá)2600萬噸以上，這加深未來鎳礦供應(yīng)的壓力。這是未來鎳價(jià)可以預(yù)期的較大壓力。

4、未來三元電池對(duì)鎳需求提振預(yù)期不變：從硫酸鎳的供應(yīng)增長途徑來看，特別是國外供應(yīng)，主要是預(yù)期以必和必拓為主，也就是當(dāng)前硫酸鎳供應(yīng)的主要路徑是以和精煉鎳爭奪原料為 主，因此，硫酸鎳產(chǎn)量的增加會(huì)擠壓精煉鎳的供應(yīng)。

LME去庫存速度較快

由于電動(dòng)汽車對(duì)鎳需求的展望，國外鎳豆庫存下降的較快，從供需的角度來看，當(dāng)前庫存的下降速度，明顯的超出實(shí)際當(dāng)前的實(shí)際需求，因此預(yù)期因素成為當(dāng)前去庫存的推手。

中國精煉鎳庫存近期有一定回升，主要是不銹鋼市場需求較弱，另外，加上近期交割因素，部分精煉鎳板回流，但是，由于鎳豆報(bào)價(jià)相對(duì)鎳板沒有太過明顯的變化，整體上鎳板依然是下游不銹鋼需求的主流，因此，未來只要稍后好轉(zhuǎn)，整體去庫存的格局依然存在。

印尼二期不銹鋼沖擊或逐步落地

通過自2017年12月以來不銹鋼市場的觀察，我們認(rèn)為，印尼二期不銹鋼沖擊可能已經(jīng)逐步落地，此前對(duì)市場的沖擊主要體現(xiàn)在遠(yuǎn)期不銹鋼期貨價(jià)格的偏弱上，而隨著遠(yuǎn)期不銹鋼銷售的進(jìn)行，以及原料價(jià)格現(xiàn)狀的高企，當(dāng)前遠(yuǎn)期不銹鋼期貨已經(jīng)高于現(xiàn)貨。這意味著不 銹鋼的沖擊或已經(jīng)實(shí)際上落地。

另外，不銹鋼庫存近期也有所回升，但是我們認(rèn)為，由于此前不銹鋼市場的低迷，整體不銹鋼下游產(chǎn)業(yè)鏈庫存并不高，而在當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期報(bào)盤的情況下，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)的庫存回升并不是特別重要壓力，特別是絕對(duì)量并不是很大的情況下。

雨季結(jié)束成可預(yù)期最大利空力量：

當(dāng)前，由于菲律賓依然處于雨季，鎳礦供應(yīng)處于低位，港口庫存也比較低；但是這只具有季節(jié)性，而印尼的鎳礦出口配額已經(jīng)高達(dá)2600萬噸以上，這加深未來鎳礦供應(yīng)的壓力。這是未來鎳價(jià)可以預(yù)期的較大壓力。

不過，鎳礦的壓力直接影響核心的是影響鎳鐵，但是我們認(rèn)為，由于精煉鎳需求的增量主要是三元電池提供，意味著，精煉鎳和鎳鐵的下游需求逐步有分化的傾向，這意味著，鎳鐵和精煉鎳未來相關(guān)性將逐步減弱，因此我們認(rèn)為，雨季對(duì)鎳鐵的影響比較相關(guān)，但是對(duì)精煉鎳的影響將降低。

未來三元電池對(duì)鎳需求提振預(yù)期不變：

從硫酸鎳的生產(chǎn)途徑來看，雖然硫酸鎳生產(chǎn)工藝的來源途徑比較多，但是除去鎳中間體和精煉鎳溶解之外，其他途徑多受到成本或者原料來源的限制。

另外，從硫酸鎳的供應(yīng)增長途徑來看，特別是國外供應(yīng)，主要是預(yù)期以必和必拓為主，也就是當(dāng)前硫酸鎳供應(yīng)的主要路徑是以和精煉鎳爭奪原料為主，因此，硫酸鎳產(chǎn)量的增加會(huì)擠壓精煉鎳的供應(yīng)。

綜合結(jié)論

1、鎳價(jià)長周期看大幅度上漲的觀點(diǎn)不變，主要是精煉鎳供應(yīng)會(huì)受到約束，而需求則不斷增加，整體去庫存的格局依然延續(xù)。

2、我們認(rèn)為印尼不銹鋼二期沖擊或已經(jīng)落地，未來剩余壓力主要是雨季結(jié)束力量，但是和鎳價(jià)的相關(guān)性降低，

因此，我們認(rèn)為鎳價(jià)在震蕩一段時(shí)間之后，初步具備區(qū)間突破的基礎(chǔ)。