紫金礦業(yè)的發(fā)展動(dòng)力：高毛利率的礦產(chǎn)銅
2018年05月30日 8:44 5293次瀏覽 來源： 智通財(cái)經(jīng) 分類： 銅資訊
銅市場一直都是各國大戶進(jìn)行投資交易的重要商品市場。全世界有大約50%的銅是用于電網(wǎng)建設(shè), 而中國一直的工業(yè)及城市發(fā)展，第一步都是要把電網(wǎng)先連接好，所以中國一直是全世界用銅最多的國家。
因?yàn)閮?nèi)地鋪設(shè)電網(wǎng)的需求開始下降，用銅量也相應(yīng)減少，不過，電動(dòng)車需求的急劇上升令電網(wǎng)發(fā)展出現(xiàn)新的方向。
于2006年至2017年, 中國已經(jīng)投資超過280億元人民幣于開展充電基礎(chǔ)設(shè)施上，而充換電設(shè)施是發(fā)展電動(dòng)車的重要基礎(chǔ)，全國現(xiàn)在已經(jīng)建成充換電站超過5000座，全國19個(gè)省、150多個(gè)城市的高速公路已經(jīng)建好全方位的充電服務(wù),目標(biāo)是在2020年全國電動(dòng)車擁有量為500萬輛，需要多超過15000座充電站。而到2030年， 電動(dòng)車將會(huì)達(dá)到5000萬輛，需要建立充電站的數(shù)量更會(huì)超過13萬座。市場預(yù)計(jì),使用在電動(dòng)車方面的用銅量，將會(huì)由2017年的每年約18.5萬噸升至2030年每年約200萬噸，由此可見，銅未來的需求只會(huì)有增無減,而增速亦會(huì)比一般原材料快。
香港地區(qū)上市的銅礦公司不多,中國擁有最多銅資源儲(chǔ)量的是紫金礦業(yè)(02899)。
紫金是以黃金類收入為主，于2017年冶煉加工黃金占公司收入約51%，對(duì)比起2015年高峰期的66%已經(jīng)有所下跌。公司在發(fā)展藍(lán)圖中表明，銅將會(huì)為公司未來收入增長的主要?jiǎng)恿Γ?017年于冶煉銅方面的收入為19%，而2015年僅約12%.。
紫金作出這個(gè)產(chǎn)品組品變動(dòng)的主要原因是，礦產(chǎn)銅和冶煉銅的毛利率都比礦產(chǎn)金和冶煉加工金都要高：礦產(chǎn)銅于2017年的毛利率達(dá)到50%,而礦產(chǎn)金只有約34%——這也是紫金的總體毛利率于2015年約8%提升至2017年約14%的主要原因。
紫金于非洲剛果擁有全球最大待開發(fā)的卡莫阿-卡庫拉銅礦, 該礦預(yù)計(jì)每年可以產(chǎn)出超過50萬噸銅，而銅的品位亦非常之高的6% (現(xiàn)在全球平均約1.3%)。紫金在最新的公告中指出，公司發(fā)現(xiàn)比當(dāng)初收購該銅礦時(shí)更多的銅，現(xiàn)在該銅礦還在勘探當(dāng)中，未來大有機(jī)會(huì)于該礦發(fā)現(xiàn)更多的銅。
以現(xiàn)價(jià)約$3.5來計(jì), 市場預(yù)測2018年市盈約為13倍, 而當(dāng)中冶煉銅收入占比高達(dá)82%及毛利率只有4.8%的江西銅的市盈率為12倍，紫金現(xiàn)估值比同業(yè)相對(duì)較低。
責(zé)任編輯：彭雨晨
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