市場(chǎng)人士普遍看好明年銅價(jià)
2018年10月23日 9:49 7591次瀏覽 來源: 期貨日?qǐng)?bào) 分類: 期貨 作者: 韓雨芙 董依菲
在日前于上海舉行的2018中國(guó)有色金屬行業(yè)年會(huì)暨2019年SMM金屬價(jià)格預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)上,有關(guān)專家表示,大宗商品的商品屬性與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性正在逐漸淡化,供需矛盾將成為研究?jī)r(jià)格的主要依據(jù),有色金屬價(jià)格走勢(shì)分化大概率更進(jìn)一步。
彭博全球金屬與礦業(yè)研究主管朱軼表示,從整體上看,2019年金屬價(jià)格上行空間大于下行空間。從供應(yīng)端看,受全球礦企資本支出減少、中國(guó)供給側(cè)改革、環(huán)保限產(chǎn)等因素的影響,整個(gè)金屬市場(chǎng)的供應(yīng)增長(zhǎng)會(huì)放緩,金屬價(jià)格波動(dòng)幅度和頻率會(huì)不斷增長(zhǎng)。從需求來看,由于當(dāng)前基數(shù)已經(jīng)很高,所以明年金屬市場(chǎng)需求增長(zhǎng)率將出現(xiàn)放緩。相較而言,需求增長(zhǎng)高于供應(yīng)增長(zhǎng),將支持金屬價(jià)格的上漲。她表示,最大的不確定來自宏觀層面,可以看到今年金屬市場(chǎng)受宏觀層面以及投資者信心方面的影響很大。
敦和資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理、商品研究主管汪曉紅認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)商品基本面和宏觀預(yù)期之間存在較強(qiáng)的矛盾,主要表現(xiàn)在三方面。其一是房地產(chǎn),此前眾多專家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期較為悲觀,但在目前房地產(chǎn)趕工的情況下,黑色需求有所上升,相關(guān)金屬價(jià)格也將在短期內(nèi)有所上升;同樣的情況也發(fā)生在出口上,目前市場(chǎng)為了避開貿(mào)易摩擦問題可能帶來的影響,很多訂單提前下達(dá),對(duì)生產(chǎn)和運(yùn)輸都有所支撐;另外,國(guó)內(nèi)對(duì)減稅政策的預(yù)期強(qiáng)烈,而這一政策在短期內(nèi)將會(huì)起到較好的備庫(kù)效應(yīng)。
2019年哪一類有色金屬表現(xiàn)會(huì)更為出色?與會(huì)專家普遍看好銅。
在SMM銅行業(yè)高級(jí)分析師葉建華看來,2019年銅價(jià)運(yùn)行重心料保持上移。從供應(yīng)來看,一方面全球銅礦供應(yīng)增速整體放緩,據(jù)SMM預(yù)計(jì),明年銅礦供應(yīng)增速將下滑至2.4%左右,礦產(chǎn)銅增量約50萬噸。而與之相對(duì)的是近兩年國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張,其表示明年中國(guó)仍有超70萬噸的年度產(chǎn)能將要投放。從數(shù)據(jù)上看,據(jù)其預(yù)計(jì),2019年中國(guó)電解銅產(chǎn)量料為950萬噸,增速為8.6%,全球銅精礦可能將面臨緊缺,長(zhǎng)單銅精礦TC/RC保持下行,而銅冶煉廠項(xiàng)目集中投建,也將令TC/RC承壓。
國(guó)際市場(chǎng)方面,祥光集團(tuán)光明投資管理有限公司研究總監(jiān)江航表示,因?yàn)榻衲旰M鉁p產(chǎn)量較大且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng),造成海外銅精礦流入中國(guó)港口。鑒于明年是中國(guó)精煉產(chǎn)能的投產(chǎn)大年,不管海外冶煉廠是否復(fù)產(chǎn),銅礦都會(huì)處于偏緊的情況。如果海外開始復(fù)產(chǎn),就會(huì)出現(xiàn)明顯的缺庫(kù)存,那將是庫(kù)存下降趨勢(shì)的開始。
至于目前市場(chǎng)關(guān)注度比較高的廢銅,在汪曉紅看來,雖然明年廢銅進(jìn)口配額目前還沒有給出具體的說法,但鑒于國(guó)內(nèi)環(huán)保政策持續(xù),大概率有所降低。
葉建華表示,廢銅進(jìn)口的減少不僅將在一定時(shí)間內(nèi)有效提升精銅消費(fèi),在國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能擴(kuò)張的情況下,還將進(jìn)一步增加陽(yáng)極銅的進(jìn)口。
而從需求上看,目前中國(guó)銅消費(fèi)進(jìn)入平緩低速增長(zhǎng)區(qū)間,預(yù)計(jì)2018—2020年的復(fù)合增長(zhǎng)率在3.4%一線。需求呈現(xiàn)短期趨穩(wěn)、遠(yuǎn)期承壓的趨勢(shì)。從總體而言,他認(rèn)為2019年銅價(jià)運(yùn)行重心將保持上移,LME銅價(jià)運(yùn)行于5800—7600美元/噸,SHFE銅價(jià)運(yùn)行于47000—58000元/噸。
至于明年鋁的價(jià)格走勢(shì),在SMM鋁高級(jí)分析師劉小磊看來,隨著國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)增速料下滑,2019年去庫(kù)存形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。其預(yù)計(jì),2019年上半年國(guó)內(nèi)鋁價(jià)承壓運(yùn)行,價(jià)格區(qū)間為13500—14500元/噸,下半年鋁價(jià)重心有望重歸14000—15000元/噸。
鉛方面,據(jù)SMM資深鉛分析師夏聞鳴介紹,環(huán)保是影響2018年鉛價(jià)走勢(shì)的主導(dǎo)因素。至于2019年,在他看來,中國(guó)鉛供應(yīng)過剩或擴(kuò)大,預(yù)計(jì)倫鉛運(yùn)行區(qū)間在1850—2450美元/噸,滬鉛運(yùn)行區(qū)間在16500—20500元/噸。
對(duì)于2019年鋅的價(jià)格走勢(shì),SMM鋅分析師劉夢(mèng)月表示,很可能在供應(yīng)端逐步增加的預(yù)期下難言樂觀,預(yù)計(jì)價(jià)格重心將進(jìn)一步下移。但其間會(huì)受宏觀、政策、環(huán)保等多重因素影響,整體恢復(fù)進(jìn)程及速度存在較多不確定性,價(jià)格走勢(shì)或有所反復(fù)。預(yù)計(jì)2019年LME三月區(qū)間2200—3050美元/噸,SHFE鋅區(qū)間18000—24000元/噸。
至于目前市場(chǎng)普遍較為看好的鎳,SMM鎳品目的資深分析師楊波表示,2018年全球鎳市供應(yīng)短缺預(yù)計(jì)為7.73萬噸,到2019年缺口預(yù)計(jì)收窄至3.94萬噸。隨著原生鎳供需缺口收窄,2019年鎳價(jià)重心料小幅上移。同時(shí)她表示,全球原生鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變,二級(jí)鎳占全球鎳供應(yīng)權(quán)重料增加,一級(jí)鎳權(quán)重料下降。預(yù)計(jì)2019年中國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量告別高速增長(zhǎng),未來將以鎳生鐵+不銹鋼一體化產(chǎn)能為主要行業(yè)參與者。
責(zé)任編輯:李錚
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