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周二(12月11日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格重新上揚(yáng)，因美元指數(shù)回吐逾半數(shù)上日升幅，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的利率預(yù)期備受關(guān)注。市場(chǎng)越來(lái)越認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明年可能完全暫停升息，甚至還可能會(huì)下調(diào)借貸成本，投資者對(duì)美國(guó)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂在加劇。

上個(gè)交易日，英國(guó)首相特雷莎·梅突然推遲議會(huì)就其脫歐協(xié)議舉行投票的時(shí)間，加劇英國(guó)無(wú)序脫歐風(fēng)險(xiǎn)，英鎊兌美元暴跌，刷新去年4月以來(lái)低點(diǎn)，助漲美元打壓金價(jià)。

不過(guò)截至發(fā)稿，金價(jià)回吐了盤(pán)中一部分漲幅。匯通財(cái)經(jīng)易匯通軟件顯示，北京時(shí)間20:54，現(xiàn)貨黃金上漲0.14%至1246.28美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.18%至1251.7美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.24%至96.957。

美指上個(gè)交易日收漲逾0.62%，但日內(nèi)一度跌至11月22日以來(lái)最低水平96.344。市場(chǎng)越來(lái)越認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能早于之前預(yù)期暫停升息。美聯(lián)儲(chǔ)下周三料將進(jìn)行今年的第四次升息，并將更新其利率預(yù)估。

美聯(lián)儲(chǔ)或暫停升息

考慮到仍舊總體紅火的就業(yè)市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)遠(yuǎn)高于潛力水平，與此同時(shí)通脹依然符合目標(biāo)，預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)升息25個(gè)基點(diǎn)。

然而兩個(gè)月來(lái)金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，海外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩苗頭，加上美國(guó)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)疲軟，美元指數(shù)自11月中旬以來(lái)承壓，美國(guó)公債收益率隨之下滑。

這強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)可能放慢升息節(jié)奏的預(yù)期，讓人更加質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)能否像其官員預(yù)期的那樣在2019年升息三次。

華盛頓WesternUnionBusinessSolutions資深市場(chǎng)分析師JoeManimbo表示：“美元的基本人氣仍然低迷，美元已成為市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年升息預(yù)期轉(zhuǎn)弱的犧牲品。”

華爾街投行進(jìn)一步對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年繼續(xù)升息的計(jì)劃表示懷疑，利率期貨交易員押注升息會(huì)暫停，高盛也在一定程度上降低了對(duì)聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派立場(chǎng)的預(yù)期。

金融環(huán)境的大幅收緊令高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JanHatzius相信，目前來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)更有可能在明年3月暫停升息，隨后在2019年晚些時(shí)候再繼續(xù)升息三次。高盛原本預(yù)期明年會(huì)升息四次，遠(yuǎn)多于金融市場(chǎng)走勢(shì)所反映出的預(yù)期。

高盛的Hatzius在周一的研究報(bào)告中寫(xiě)道：“我們認(rèn)為3月采取行動(dòng)的可能性現(xiàn)已降至略低于50%，但我們認(rèn)為會(huì)在6月重新開(kāi)始一個(gè)季度升息一次的模式，直至2019年底。”

明年甚至可能降息？

短期美國(guó)利率期貨交易員則押注，美聯(lián)儲(chǔ)明年可能完全暫停升息，甚至還可能會(huì)下調(diào)借貸成本，反映出在全球增長(zhǎng)放緩以及對(duì)英國(guó)能否順利脫歐存疑之際，投資者對(duì)美國(guó)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂在加劇。

美國(guó)10年期公債收益率本周跌至逾三個(gè)月低點(diǎn)2.823%，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派談話，加上美國(guó)數(shù)據(jù)疲軟，進(jìn)一步強(qiáng)化政策收緊周期即將暫停的看法。

從聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格來(lái)看，交易員目前預(yù)計(jì)下周升息的機(jī)率逾80%，但明年年底前至少再升息一次的機(jī)率僅為52.1%。

FPG證券社長(zhǎng)深谷幸司表示：“由于目前來(lái)看，有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，以及美聯(lián)儲(chǔ)將從貨幣緊縮轉(zhuǎn)為寬松的說(shuō)法似乎都不切實(shí)際，因此很難為美元勾勒非常悲觀的圖景，每當(dāng)出現(xiàn)全球性的導(dǎo)致人們尋求避險(xiǎn)的事件，美元就會(huì)找到需求——只要這種避險(xiǎn)情緒不是源于美國(guó)。”

IGSecurities駐東京的資深外匯策略師JunichiIshikawa稱(chēng)：“美債收益率下跌最終將使美元進(jìn)入下行趨勢(shì)，但可能不是現(xiàn)在。”

有關(guān)通脹預(yù)期下滑和美中貿(mào)易沖突升級(jí)的跡象也加劇了這種擔(dān)憂。這些都拖累美國(guó)股市，標(biāo)普500指數(shù)周一早盤(pán)觸及八個(gè)月低位。

俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授TimDuy寫(xiě)道，華爾街的形勢(shì)不容樂(lè)觀，這反過(guò)來(lái)給2019年的貨幣政策前景帶來(lái)相當(dāng)大的不確定性。

收益率曲線倒掛，勿再增持美元

短期與長(zhǎng)期債券間的利差、也就是收益率曲線，在最近幾周收窄，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能放緩的疑慮與日俱增，導(dǎo)致較長(zhǎng)天期債券收益率承壓，短天期收益率高過(guò)較長(zhǎng)天期債券。

隨著短天期債券收益率升至高過(guò)較長(zhǎng)天期收益率水準(zhǔn)，美國(guó)公債收益率曲線出現(xiàn)令人憂心的倒掛跡象，對(duì)沖美元曝險(xiǎn)的成本也已增加，在美聯(lián)儲(chǔ)將要放慢升息步伐之際增加美元持倉(cāng)可能風(fēng)險(xiǎn)很高。

日本生命保險(xiǎn)負(fù)責(zé)投資規(guī)劃的副總經(jīng)理ToshinoriKurisu表示：“我們希望逢低買(mǎi)入美元，但收益率曲線倒掛預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退，還有許多其他的不確定因素。因此我們需要認(rèn)真考慮經(jīng)濟(jì)基本面。”該公司管理總資產(chǎn)達(dá)66.7萬(wàn)億日元(5920億美元)。

脫歐陷入旋渦，英鎊無(wú)出頭之日

英鎊周二自上日錄得的近20個(gè)月低位反彈。此前英國(guó)首相特雷莎·梅突然推遲議會(huì)就其脫歐協(xié)議舉行投票的時(shí)間，加劇英國(guó)無(wú)序脫歐風(fēng)險(xiǎn)。

特雷莎·梅周一推遲了議會(huì)就其脫歐協(xié)議舉行投票的時(shí)間，以尋求更多的讓步。此舉令脫歐進(jìn)程陷入亂局，拖累英鎊下跌，提振美指，并打壓黃金。

在原定周二舉行議會(huì)投票前不到30個(gè)小時(shí)，特雷莎·梅突然采取這一行動(dòng)，以尋求更多的讓步。此舉加劇了不確定性。

歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將在本周峰會(huì)上討論脫歐事宜，但歐洲理事會(huì)主席圖斯克周一稱(chēng)：“不會(huì)重新協(xié)商協(xié)議。”

德國(guó)商業(yè)銀行分析師ThuLanNguyen說(shuō)：“市場(chǎng)押注英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐的可能性稍大，但在做出某種決定之前(英鎊)都會(huì)再次橫盤(pán)波動(dòng)。”

匯通網(wǎng)指出，英國(guó)目前面臨無(wú)協(xié)議脫歐、最后一刻達(dá)成協(xié)議、以及舉行另一場(chǎng)脫歐公投的可能性，短時(shí)間內(nèi)英鎊想扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的可能性幾乎不存在，但由于脫歐不確定性同時(shí)會(huì)提振市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，英鎊下跌對(duì)金價(jià)的拖累力度料將有限。

現(xiàn)貨黃金仍上看1258-1266美元區(qū)間

現(xiàn)貨黃金目前仍牢牢守在1245美元上方，它是始于1211美元的上行c浪100%目標(biāo)位。c浪則是隸屬于自1196美元啟動(dòng)的abc三浪反彈結(jié)構(gòu)。后市阻力區(qū)間上看1258-1266美元。區(qū)間上、下沿分別是c浪138.2%和161.8%目標(biāo)位。

日線上觀察，金價(jià)尚未觸及1263美元，即1366-1160美元下跌區(qū)間的50%斐波那契回檔位。此刻研判金價(jià)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)前期跌勢(shì)為時(shí)尚早。

更長(zhǎng)周期上看，金價(jià)料正處于自1366美元開(kāi)啟的超級(jí)大C浪中，下方38.2%目標(biāo)位看至1032美元。因此，從1160美元啟動(dòng)的WXYXZ不規(guī)則形態(tài)可能只是其中的修正反彈第二浪。