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“目前整個(gè)黃金行業(yè)都步入了微利時(shí)代，在當(dāng)前黃金價(jià)格低迷、波動(dòng)劇烈的情況下，很多企業(yè)的成本線逼近金價(jià)，資金短缺、融資成本高等問(wèn)題不斷凸顯，如何走出經(jīng)營(yíng)困境成為黃金企業(yè)亟須解決的問(wèn)題。”一位業(yè)內(nèi)資深人士向期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)道。

那么，如何運(yùn)用金融工具助力黃金企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)是否已探索出“樣本”可供借鑒。

A 打破經(jīng)營(yíng)困境  金企亟待轉(zhuǎn)型

記者從調(diào)研中了解到，目前國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在諸多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，不少企業(yè)面臨著生存與轉(zhuǎn)型的困境。

一方面是企業(yè)的綜合成本居高不下。某黃金礦企人士告訴記者，受?chē)?guó)內(nèi)金礦品位偏低影響，在企業(yè)人力、管理成本不斷高企的情況下，不少礦企利潤(rùn)微薄，僅能勉強(qiáng)維持生存。同時(shí)，大部分黃金企業(yè)的融資手段單一，仍局限于傳統(tǒng)的銀行貸款、抵押借貸業(yè)務(wù)，增加了企業(yè)的融資成本和資金使用成本。整體來(lái)看，黃金企業(yè)普遍存在現(xiàn)金流缺乏、負(fù)債率偏高的現(xiàn)象，尤其在金價(jià)下跌后各種風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

“目前大部分企業(yè)降低成本的手段十分單一，主要以節(jié)支降耗、降薪減投等形式壓縮支出，但是這種方式并非長(zhǎng)久之計(jì)，在人員工資、生產(chǎn)投入以及開(kāi)采剛性成本的壓力下，不調(diào)整轉(zhuǎn)型難以支撐企業(yè)持續(xù)發(fā)展。”他說(shuō)道。

另一方面，部分企業(yè)觀念較為保守又制約了其轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。這一點(diǎn)不僅體現(xiàn)在企業(yè)管理模式上，同時(shí)也體現(xiàn)在運(yùn)用金融工具手段方面。

他告訴記者，目前不少企業(yè)仍以行政管理或家族管理模式為主，缺失現(xiàn)代企業(yè)組織架構(gòu)，沒(méi)有完整的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。同時(shí)，很多企業(yè)并未能真正充分了解到金融工具可以作為一種保險(xiǎn)手段，也不清楚產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)成為行業(yè)主流趨勢(shì)。

“尤其是在金企利潤(rùn)微薄的當(dāng)下，整個(gè)行業(yè)都面臨著銷(xiāo)售難題，不少企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重心主要集中于黃金生產(chǎn)，在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)相對(duì)薄弱。受規(guī)模限制、人才匱乏等一系列因素影響，部分企業(yè)缺乏專(zhuān)職的銷(xiāo)售運(yùn)作團(tuán)隊(duì)，在售金的時(shí)間、價(jià)格把握上難以把握住有利時(shí)機(jī)，而那些僅靠現(xiàn)貨銷(xiāo)售，沒(méi)有其他銷(xiāo)售手段的企業(yè)很難在市場(chǎng)中長(zhǎng)期生存下去。”他向記者說(shuō)道。

此外，缺乏專(zhuān)業(yè)的交易團(tuán)隊(duì)和風(fēng)控機(jī)制也是制約企業(yè)參與金融市場(chǎng)的重要因素。記者從調(diào)研中得知，很多企業(yè)并沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的交易員，有一些是由財(cái)務(wù)經(jīng)理兼任，甚至還有一些完全是總經(jīng)理拍腦袋自己決定。

同時(shí)，部分企業(yè)缺失風(fēng)控環(huán)節(jié)在市場(chǎng)中“鋌而走險(xiǎn)”。一些黃金企業(yè)一年的產(chǎn)量可能只有一噸，但在市場(chǎng)上的套期保值規(guī)模達(dá)到了三噸、四噸，保值量和產(chǎn)量嚴(yán)重不匹配，套期保值變成投機(jī)交易導(dǎo)致虧損。

“對(duì)于這些經(jīng)營(yíng)困境，目前全黃金行業(yè)已經(jīng)達(dá)成了一定共識(shí)，就是積極推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展，通過(guò)金融手段幫助黃金企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”一名行業(yè)人士向記者表示，在這種情況下，企業(yè)只有切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，主動(dòng)了解金融市場(chǎng)，加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，熟練應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展路徑來(lái)打破經(jīng)營(yíng)困局。

在今年的黃金產(chǎn)融結(jié)合論壇上，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)宋鑫提出，產(chǎn)融結(jié)合是黃金企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度，通過(guò)尋求經(jīng)營(yíng)多元化、資本虛擬化，提升資本運(yùn)營(yíng)的一種重要趨勢(shì)，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)黃金行業(yè)積極探索產(chǎn)融結(jié)合新模式。

B 招金“自金融”模式為產(chǎn)融結(jié)合提供范本

近年來(lái)，招金集團(tuán)通過(guò)在產(chǎn)融結(jié)合的道路上不斷探索，已建立起一套完備的“自金融”體系，“招金模式”的成功實(shí)踐也為其他金企轉(zhuǎn)型發(fā)展、打破困局帶來(lái)了示范。

招金集團(tuán)副總經(jīng)理李宜三向記者表示，黃金企業(yè)進(jìn)行“自金融”體系建設(shè)，不僅是受黃金本身金融屬性的指引，也是企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、提高集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)協(xié)同、優(yōu)化資源配置效率的需要，更是在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)需求發(fā)展突破的必然選擇。

“作為全產(chǎn)業(yè)鏈的黃金企業(yè)，集團(tuán)堅(jiān)持立足主業(yè)，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)能力，將與金價(jià)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)中化解與分散，提高企業(yè)的內(nèi)在資源配置效率，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部協(xié)同發(fā)展。”她說(shuō)道。

據(jù)了解，招金集團(tuán)從2008年開(kāi)始涉足金融板塊，2011年開(kāi)啟推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程。經(jīng)過(guò)近十年的努力，逐步建立起招金期貨、招金投資、招金財(cái)務(wù)公司以及產(chǎn)業(yè)基金四大金融模塊。同時(shí)，通過(guò)不斷地探索推進(jìn)，四大金融模塊實(shí)現(xiàn)了“差異化發(fā)展、協(xié)同化合作”，逐步達(dá)成了合理管控企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，最終構(gòu)建了“實(shí)體衍生金融、金融帶動(dòng)實(shí)體”的內(nèi)部閉環(huán)運(yùn)行體系。

記者了解到，目前大型黃金集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行“自金融”體系建設(shè)主要有四種路徑選擇，一是直接控（參）股金融機(jī)構(gòu)；二是設(shè)立金控集團(tuán)；三是（準(zhǔn)）金融控股公司；四是進(jìn)行混合布局，比較便捷的是以財(cái)務(wù)公司為平臺(tái)。

招金集團(tuán)的“自金融”理念便是圍繞主業(yè)做金融，通過(guò)內(nèi)部協(xié)同，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展。在此理念的引導(dǎo)下，集團(tuán)打出的第一張金融牌是期貨公司——招金期貨，主要是滿(mǎn)足集團(tuán)在黃金、白銀等產(chǎn)品的套期保值等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理需要。

招金期貨副總經(jīng)理梁永慧向記者表示，招金期貨走的是差異化特色發(fā)展之路，致力成為貴金屬風(fēng)險(xiǎn)管理方面的專(zhuān)家。公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理、投資咨詢(xún)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套利保值的方案，有效管控價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，通過(guò)黃金期貨倉(cāng)單開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押融資、倉(cāng)單交易等，幫助企業(yè)盤(pán)活庫(kù)存、釋放現(xiàn)金流。

據(jù)其介紹，目前招金期貨貴金屬研究院已經(jīng)形成了完整的研究體系，通過(guò)黃金資訊服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理方案設(shè)計(jì)以及企業(yè)組織架構(gòu)搭建等，幫助整個(gè)集團(tuán)公司對(duì)黃金行情進(jìn)行研判，通過(guò)套期保值手段管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

“表面上看，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作不直接產(chǎn)生利潤(rùn)，但實(shí)際上風(fēng)控工作的重點(diǎn)是防范潛在風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避潛在損失。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，風(fēng)險(xiǎn)的防范比利潤(rùn)創(chuàng)造更加重要，這在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中是不可忽視的一環(huán)。”他說(shuō)道。

此外，期貨公司還可以通過(guò)資產(chǎn)管理、融資業(yè)務(wù)，以及運(yùn)用企業(yè)動(dòng)態(tài)庫(kù)存管理進(jìn)行黃金預(yù)銷(xiāo)售等金融服務(wù)，為企業(yè)打造金融生態(tài)圈。而期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理公司還可以通過(guò)倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、定價(jià)服務(wù)、基差交易以及做市商業(yè)務(wù)服務(wù)企業(yè)。

與此同時(shí)，招金集團(tuán)還下設(shè)了招金投資公司。據(jù)相關(guān)工作人員介紹，作為上海黃金交易所的綜合類(lèi)會(huì)員，招金投資的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是招金集團(tuán)在上海黃金交易所的綜合類(lèi)會(huì)員代理業(yè)務(wù)，主要利潤(rùn)支撐來(lái)自對(duì)沖基金和陽(yáng)光私募。

李宜三表示，招金期貨與招金投資的設(shè)立，是招金集團(tuán)在多渠道銷(xiāo)售和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的有效結(jié)合。招金期貨和招金投資共同開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理、投資咨詢(xún)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，通過(guò)期貨、T+D金融衍生工具，為集團(tuán)公司設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套利保值的方案。

招金集團(tuán)“自金融”建設(shè)最直接的表現(xiàn)形式體現(xiàn)在財(cái)務(wù)公司。記者了解到，財(cái)務(wù)公司是銀監(jiān)會(huì)審批監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，其實(shí)質(zhì)就是企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部銀行。“在招金，財(cái)務(wù)公司是整個(gè)集團(tuán)進(jìn)行金融運(yùn)作和資金管理的平臺(tái)，主要發(fā)揮內(nèi)部結(jié)算、籌資融資、投資管理以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)四個(gè)功能，為各個(gè)成員單位提供多樣化的金融中介服務(wù)。”公司內(nèi)部人員介紹道。

其表示，財(cái)務(wù)公司是招金集團(tuán)金融板塊中實(shí)現(xiàn)資金流通、打通整個(gè)黃金產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，不僅拓寬了企業(yè)的融資渠道，還最大限度地釋放了存量資金活力，緩解了企業(yè)的資金壓力，增強(qiáng)了整體抗壓能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

最后，招金集團(tuán)通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金模塊進(jìn)行礦業(yè)并購(gòu)、私募股權(quán)投資（PE）以及一、二級(jí)市場(chǎng)投資等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)外擴(kuò)張發(fā)展。“隨著產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程不斷深入拓展，未來(lái)集團(tuán)在金融利潤(rùn)創(chuàng)造方面將有更大的發(fā)展空間，最終實(shí)現(xiàn)實(shí)體衍生金融、金融帶動(dòng)實(shí)體的跨越式發(fā)展。”他向記者說(shuō)道。

C 加強(qiáng)“產(chǎn)學(xué)研”合作助推企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

在當(dāng)前黃金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的形勢(shì)下，人才優(yōu)勢(shì)成為企業(yè)優(yōu)勝劣汰的制勝關(guān)鍵。“今年集團(tuán)全面推進(jìn)學(xué)習(xí)型組織建設(shè)，更加重視員工專(zhuān)業(yè)素質(zhì)及相關(guān)技能的提升，通過(guò)舉辦黃金投資分析培訓(xùn)等活動(dòng)，整個(gè)集團(tuán)在專(zhuān)業(yè)水平方面整體得到了較大提高。”招金集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)道。

他告訴記者，在學(xué)習(xí)型組織建設(shè)方面，集團(tuán)從高層到基層倡導(dǎo)“終身學(xué)習(xí)、主動(dòng)學(xué)習(xí)、全員學(xué)習(xí)”理念。在人才培養(yǎng)方面，公司在傳統(tǒng)的“傳幫帶”培養(yǎng)模式的基礎(chǔ)上，結(jié)合各式專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)課程，提升公司員工的技能水平。同時(shí)，還鼓勵(lì)員工通過(guò)主動(dòng)學(xué)習(xí)、考試等方式獲得資質(zhì)認(rèn)證。最終，公司會(huì)通過(guò)參加職業(yè)技能大賽進(jìn)行人才的選拔、提升。

“尤其是今年的‘招金杯’全國(guó)黃金行業(yè)職業(yè)技能競(jìng)賽，吸引了來(lái)自全國(guó)數(shù)百位優(yōu)秀的黃金交易人才參賽，是公司發(fā)掘期貨交易人才、創(chuàng)建一流交易團(tuán)隊(duì)的重要渠道。”他告訴記者，在本次獲獎(jiǎng)的前20名優(yōu)秀選手中，90%以上來(lái)自黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。其中，山東招金集團(tuán)、山東黃金集團(tuán)等均有交易員獲獎(jiǎng)。他表示，這些優(yōu)秀人才主要從事黃金企業(yè)的交易崗位，是企業(yè)黃金套期保值預(yù)銷(xiāo)售和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的骨干力量。

“通過(guò)此類(lèi)大賽不僅可以凸顯出黃金套期保值交易員的高水平，也為現(xiàn)貨企業(yè)做套期保值提供了強(qiáng)大的人才支持，在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，強(qiáng)化行情分析能力，提升交易水平以及培養(yǎng)行業(yè)人才等方面起到了重要作用。”他說(shuō)道。

同時(shí)，企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展也離不開(kāi)產(chǎn)學(xué)研的深度結(jié)合。招金集團(tuán)除了在內(nèi)部進(jìn)行學(xué)習(xí)型組織建設(shè)，在外部還積極與高校、科研院所和機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作，構(gòu)建“產(chǎn)學(xué)研”共同體，其中最受矚目的是煙臺(tái)黃金職業(yè)學(xué)院。

“作為國(guó)內(nèi)首家專(zhuān)業(yè)覆蓋全黃金產(chǎn)業(yè)鏈的大學(xué)，學(xué)校獲得了招金集團(tuán)的重點(diǎn)投資支持，雙方在深化產(chǎn)融結(jié)合、校企合作方面一直走在前沿。”煙臺(tái)黃金職業(yè)學(xué)院相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，學(xué)校積極推行“訂單培養(yǎng)”模式，把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與合作企業(yè)的真實(shí)用人需求；同時(shí)，還通過(guò)校企聯(lián)合培養(yǎng)師資，共同組建專(zhuān)業(yè)教學(xué)團(tuán)隊(duì)；最后，通過(guò)“頂崗實(shí)習(xí)”培養(yǎng)模式，讓學(xué)生深入企業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)實(shí)踐。

此外，招金期貨還與煙臺(tái)大學(xué)文經(jīng)學(xué)院以及山東理工大學(xué)展開(kāi)了合作。梁永慧表示，公司在煙臺(tái)大學(xué)文經(jīng)學(xué)院設(shè)立了黃金班，通過(guò)授課與實(shí)踐相結(jié)合的方式，為在校學(xué)生提供學(xué)習(xí)實(shí)踐的機(jī)會(huì)，同時(shí)也為公司儲(chǔ)備了后備人才。

為了更有效地提升產(chǎn)融結(jié)合水平，招金集團(tuán)還與上海黃金交易所、上海期貨交易所建立了緊密的合作關(guān)系，創(chuàng)建了上海黃金交易所的黃金交易員培訓(xùn)基地和上海期貨交易所的黃金產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地。相關(guān)工作人員表示，在今年4月，招金集團(tuán)就與中國(guó)黃金協(xié)會(huì)、上海期貨交易所合作開(kāi)展過(guò)一次產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)活動(dòng)，本次合作舉辦的“上期所2018年第六期（黃金）產(chǎn)業(yè)基地培訓(xùn)活動(dòng)”也是其中之一。

“在培訓(xùn)中，通過(guò)邀請(qǐng)黃金行業(yè)資深專(zhuān)家進(jìn)行理論知識(shí)講解，結(jié)合實(shí)踐層面的實(shí)體企業(yè)走訪調(diào)研，促進(jìn)了期貨行業(yè)與實(shí)體企業(yè)的深入交流，提高了參訓(xùn)學(xué)員的專(zhuān)業(yè)能力與服務(wù)水平，也增強(qiáng)了實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。”他最后說(shuō)道。