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1月3日以來，滬鎳期貨企穩(wěn)反彈，迄今漲幅約9%。截至昨日,滬鎳期貨主力報收94080元/噸。分析師表示，近期期鎳偏強表現(xiàn)主要受到宏觀利好支撐，現(xiàn)貨市場上，下游采購力度一般，觀望氛圍較濃。供需面無近憂有遠慮。期價料呈現(xiàn)近強遠弱格局。

宏觀利好支撐偏強

對于近期滬鎳期價的偏強表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士任曦表示，近期鎳價更多受宏觀因素支撐，基本面支撐稍顯不足。

宏觀方面，國際市場上，脫歐前景較為樂觀，市場多頭氛圍較濃，美股繼續(xù)上漲，帶動商品走強。國內(nèi)來看，方正中期期貨分析師楊莉娜分析，經(jīng)濟數(shù)據(jù)近期不佳，市場對于國內(nèi)進一步出臺經(jīng)濟提振措施的預(yù)期增強；資金面充實，減稅降費刺激以及基建項目投入資金保障；此外，原油市場的反彈走勢也對鎳價帶來一定支持。

本周有關(guān)部門表示，貨幣政策將強化逆周期調(diào)節(jié)，更大規(guī)模減稅降費，圍繞“建設(shè)、改造”進一步加大投資力度，提振大宗商品的需求前景，緩和近期因中國低迷貿(mào)易數(shù)據(jù)帶來的低落情緒，市場宏觀預(yù)期向好，有色期貨整體受到支撐。

現(xiàn)貨市場上，產(chǎn)業(yè)鏈品種價格總體穩(wěn)定，目前下游補庫力度不大，電解鎳現(xiàn)貨價格走高使得觀望情緒濃厚，市場成交整體一般。瑞達期貨研究指出，當前鎳價受低庫存的支撐，整體下行壓力不大。且近期鎳下游需求表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，不銹鋼社會庫存正在下降，鋼廠利潤也在回升，同時由于下游庫存較低，市場預(yù)計春節(jié)后不銹鋼價格將回升。

供需面無近憂但有遠慮

楊莉娜表示，從當前市場基本面運行主要邏輯來看，市場臨近春節(jié)假期略有備貨，但總體供需仍是偏淡。從鎳市場當前的供需來看，進口窗口關(guān)閉，電解鎳逢低呈現(xiàn)補貨采購，俄鎳供應(yīng)減少，需求一般至穩(wěn)定。近期鎳鐵供應(yīng)仍顯偏緊，不銹鋼積極推動銷售期貨，不銹鋼下游需求一般，但鋼廠停產(chǎn)檢修在增多，近期價格持穩(wěn)，終端庫存不高。“因此從整體的供需端驅(qū)動來看，供應(yīng)增的消息在釋放，但階段暫沒有形成主要壓力，主要需求端不銹鋼情況較一般需求端弱，停產(chǎn)檢修增多，對原料需求也轉(zhuǎn)弱，不過，停產(chǎn)檢修量對鎳的需求影響可能低于預(yù)期。”

“就當前的宏微觀共振而言，短期反彈延續(xù)性仍受宏觀影響波動，供需面無近憂但有遠慮。期鎳反彈持續(xù)性暫會延續(xù)。”楊莉娜建議，滬鎳1905合約反彈走勢料在20日均線上方延續(xù)，關(guān)注93000元/噸一線的持穩(wěn)程度，對中線走勢仍不宜過度樂觀。

長期來看，浙商期貨分析師蔣欣彬表示，2019年印尼高品位鎳礦供應(yīng)增加，彌補菲律賓鎳礦供應(yīng)缺口，國內(nèi)鎳生鐵廠鎳礦原料供應(yīng)充裕。受鎳礦供應(yīng)來源增加及利潤修復(fù)等因素推動，2019年國內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量有望繼續(xù)增加，而印尼鎳鐵產(chǎn)能將集中釋放，全球鎳生鐵整體供應(yīng)有望繼續(xù)增加。需求方面，雖然電池用鎳遠期向好，但短期新能源汽車補貼退坡對硫酸鎳需求增長形成拖累。不銹鋼方面，由于2019年地產(chǎn)等終端消費增速穩(wěn)中趨弱，不銹鋼需求增速料將有所放緩。

“隨著原生鎳整體供應(yīng)繼續(xù)回升，而不銹鋼消費增速放緩，預(yù)計2019年全球原生鎳供需缺口縮窄，鎳價重心將有所下滑。”蔣欣彬表示。