市場情緒逐步平靜后 鉛價或承壓運行
2019年01月23日 9:12 6047次瀏覽 來源： 廣州期貨 分類： 期貨 作者： 黎俊
從1月14日開始，市場情緒受前期中國政府發(fā)布的基建計劃提振，滬鉛主力合約1902經歷4連陽，最高價達到17810元/噸。從基本面來看，臨近春節(jié)，下游企業(yè)陸續(xù)放假，需求表現趨于平淡，難以提振鉛價。供應方面，雖然目前鉛市庫存依然處于較低水平，而且原生鉛和再生精鉛價差較小，但再生鉛的原材料廢電瓶價格持續(xù)下降，導致再生鉛生產成本持續(xù)下降，對鉛價的支撐亦逐步減弱。待市場情緒恢復平靜后，鉛價將回歸基本面，呈現震蕩偏弱的走勢。
需求端：臨近春節(jié)，鉛酸蓄電池企業(yè)開工率持續(xù)下降
臨近春節(jié)，下游企業(yè)陸續(xù)放假，鉛酸蓄電池企業(yè)的開工率陸續(xù)下降。據上海有色網（SMM）調研顯示，上周，鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為61.5%，低于12月份的66%。據了解，春節(jié)前夕，部分偏遠地區(qū)物流開始停止，經銷商采購減量，同時生產企業(yè)節(jié)前電池備庫結束，陸續(xù)調整生產線開工率，多個省份鉛蓄電池企業(yè)開工率普遍下調。另下周，部分小型鉛蓄電池企業(yè)將開始春節(jié)放假，大型企業(yè)亦將根據生產工序先后調整生產線運行。此外，1月20日，部分鉛蓄電池小型企業(yè)陸續(xù)開始放假，同時中大型企業(yè)則按生產工序先后逐步停工，至1月27~31日，各地鉛蓄電池企業(yè)將集中停產。
從下游數據來看，中國汽車工業(yè)協會的數據顯示，12月，我國汽車產量為252.34萬輛，同比下降17.03%，去年同期同比增速為-0.70%，今年同比增速比去年同期下降16.33個百分點。
另外，從庫存來看，進入消費淡季上期所庫存亦有所回升，截至1月21日，上期所鉛期貨庫存為23923噸，處于近3個月的高位。
綜合來看，目前鉛市處于消費淡季，需求端鉛價難以形成明顯的提振。
供應端：廢電瓶價格持續(xù)回落，對鉛的支撐力度減弱
由于需求不佳，目前，再生鉛企業(yè)盈利水平有所回落，據估算，截至1月22日，再生鉛企業(yè)利潤為325元/噸，低于12月份的盈利均值536.25元/噸。但就再生鉛的原材料廢電瓶而言，從2018年10月份開始，廢電瓶價格持續(xù)下降，截至1月21日，上海有色網啟動型汽車廢電池（扣廢液白殼）價格為8600元/噸，低于去年同期的9350元/噸。再生鉛生產成本為1.6萬元/噸，低于18年同期的1.725萬元/噸。如果再生鉛企業(yè)出現虧損，則會選擇停產，那么再生鉛生產成本將對鉛價形成支撐，但是由于廢電瓶就價格持續(xù)下降，將導致再生鉛成本下移，預計期鉛的支撐也會逐步下移。
另外，據SMM調研顯示，由于年底冶煉廠沖產銷以及冶煉廠檢修恢復，去年12月份原生冶煉廠開工率環(huán)比、同比大增。數據顯示，2018年12月，SMM中國原生鉛冶煉廠開工率為66.06%，環(huán)比11月上升2.96%，同比上升6.33%。 原生鉛冶煉廠開工率同比上升，表明鉛供應有所增加。
綜合來看，廢電瓶價格下降導致再生鉛生產成本下降，而且原生鉛冶煉廠開工率同比大增，鉛市供應端亦給鉛價造成一定壓力。
綜上所述，臨近春節(jié)，庫存有所回升，鉛酸蓄電池企業(yè)開工率持續(xù)下降，需求端表現趨于平淡。供應端方面，廢電瓶價格的下調將導致再生鉛的成本支撐減弱，而且原生鉛冶煉廠的開工率提高也預示這短期原生鉛的供應有所增加。在市場情緒逐步恢復平靜后，期鉛或在偏空的基本面影響下承壓運行。
責任編輯：李錚
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：m.bestexercisefitness.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
